网络舆情对人民币汇率的冲击效应——基于中美贸易摩擦事件

论文摘要

2018年中央经济工作会议上,政府强调把稳定外汇市场作为基本政策之一,但自美国总统特朗普上台以来,其展现出诸多个性化施政方式,并在2018年不顾中方劝阻,掀起中美贸易争端,这势必对外汇市场产生较大影响。因此,需进一步深化研究汇率变动的影响因素,从而有利于外汇市场的平稳健康运行。行为金融学理论表明市场并非完全理性,考虑到网络舆情蕴含市场的非基本面信息,其变化在一定程度上影响投资者行为,因此以中美贸易摩擦事件的网络舆情为研究对象,爬取新浪微博中关于中美贸易摩擦事件的文本,通过信息词典构建基于利好信息和利空信息的网络舆情信息指数。在分位数Granger因果检验的基础上,构建分位数向量自回归模型,研究网络舆情对人民币升值、平稳和贬值等不同阶段外汇市场的冲击效应。研究结果表明,网络舆情对不同阶段汇市的影响存在差异,对不同分位水平汇率的影响也不尽相同。①整体上,网络舆情对汇率的冲击呈现正负交替现象,个别分位点持续正向冲击,且尾部分位点的冲击明显强于中位点;②在人民币贬值阶段,舆情信息对汇率的冲击均较小且衰减较快,但尾部冲击异于其他分位点;③在人民币平稳阶段,利空信息对不同分位水平汇率的影响具有非对称性特点;④在人民币升值阶段,舆情信息对汇率的冲击具有强度大且衰减慢的特点。通过网络舆情与外汇市场关系的研究,发现处在极端情况下的外汇市场更易被网络舆情左右。研究结果为研究汇率变动提供了新的证据,肯定了将网络舆情信息纳入汇率变动影响因素的重要价值;通过使用分位数回归技术,能够有效捕捉偏态数据的尾部信息,为监管部门进行极端风险管控提供决策参考。

论文目录

• 引言
• 1 相关研究评述
•   1.1 网络舆情分析
•   1.2 网络舆情对金融市场的影响
•   1.3 网络舆情对汇率的影响
• 2 网络舆情分析和测量
•   2.1 网络舆情分析
•   2.2 网络舆情信息指数的构建流程
•   2.3 网络舆情信息指数度量
• 3 理论和计量模型
•   3.1 网络舆情对汇率影响的理论分析
•   3.2 分位数Granger因果检验
•   3.3 分位数向量自回归模型和分位数脉冲响应函数
• 4 实证分析
•   4.1 数据选取和描述性统计
•   4.2 网络舆情对汇率影响的分位数因果检验分析
•   4.3 网络舆情对汇率影响的分位数脉冲响应分析
• 5 结论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 任仙玲,邓磊

关键词: 汇率,中美贸易摩擦,网络舆情,分位数因果检验,分位数向量自回归模型

来源: 管理科学 2019年06期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 贸易经济,金融

单位: 中国海洋大学经济学院

基金: 国家自然科学基金(71671056)~~

分类号: F752.7;F757.12;F832.6

页码: 46-56

总页数: 11

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