富时中国A50股指期货对我国期现货市场的影响——理论分析及实证检验

论文摘要

新加坡交易所富时中国A50股指期货,是境外上市的最主要A股指数标准化对冲产品,与我国股指期货形成一定竞争关系。研究发现,2015年9月我国股指期货限制性措施实施以来,A50股指期货在价格发现能力、市场规模方面超过我国股指期货产品,对境内期现货市场稳定健康发展形成一定不利影响。我国股指期货第三次松绑后,定价效率、流动性边际改善效果有较大提升。建议在风险可控的基础上,进一步稳妥有序放松股指期货交易约束,完善以成交持仓比为核心的股指期货监管,使重要衍生品流动性进一步回流国内;同时,加大国内金融衍生品品种创新,完善股市风险管理体系和自身平衡稳定机制,推动期现货市场稳定健康发展。

论文目录

• 引言
• 股指期货异地上市对本地市场发展的不利影响
•   一、股指期货异地上市的原因和发展
•   二、股指期货异地上市对本地市场的影响
• 新交所富时中国A50股指期货是我国股指期货最主要竞争产品
•   一、A50股指期货迎合了A股投资者对冲系统性风险和实现多样化交易策略的需求
•   二、新交所不断完善A50股指期货合约设计，提升吸引力
•   三、新交所积极发展美元兑离岸人民币期货等配套产品
• A50股指期货对A股市场的影响：实证检验
•   一、A50股指期货对A股现货指数的影响不断增强
•   二、A50股指期货与我国股指期货价格发现功能比较
•     1.价格发现功能发挥情况比较
•     2.风险对冲功能发挥情况比较
•   三、A50股指期货和沪深300股指期货市场规模比较
•   四、A50和沪深300股指期货成交持仓比比较
• 相关思考和建议
•   一、A50股指期货不会“决定”A股定价，但对我国股票市场健康发展存在不利因素
•   二、防止“境外交易影响境内价格”的几点建议
•     1.在严控风险基础上，有序放松股指期货交易约束，使主要产品流动性进一步回流国内
•     2.积极稳妥发展金融衍生品市场
•     3.进一步完善股票市场自身的平衡稳定机制建设

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 武佳薇,孙玉奎,杨阳

关键词: 股指期货,异地上市,定价效率,指数,新加坡交易所

来源: 证券市场导报 2019年12期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资,市场研究与信息

单位: 中证金融研究院

分类号: F832.5

页码: 51-59+74

总页数: 10

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