机构投资者异质信息能力与上市公司股价崩盘风险

论文摘要

选取2007～2017年中国沪深两市上市公司样本,研究机构投资者异质信息能力对股价崩盘风险的影响,实证表明,机构投资者之间的信息能力差异程度与股价崩盘风险显著负相关,机构投资者的信息能力差异可以促使其采取不同投资策略和差异化投资行为,避免羊群效应,有效缓解上市公司股价崩盘风险。在不同的市场环境状态下,相较于牛市,熊市中二者呈现更为显著的负向关系,机构投资者之间的信息能力差异更能缓解股价崩盘风险。进一步考虑上市公司的信息环境后,发现良好的信息环境能够增强机构投资者异质信息能力与股价崩盘风险之间的负向相关性。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献述评
•   （一）股价崩盘风险的形成机制与解释因子
•   （二）机构投资者的异质性及其对市场稳定功能
•   （三）机构投资者对股价崩盘风险的影响
• 三、研究设计
•   （一）数据来源
•   （二）主要变量设计
•     1．机构投资者异质信息能力。
•     2．股价崩盘风险。
•     3．控制变量。
•   （三）基础回归模型
• 四、实证分析
•   （一）描述性分析
•   （二）相关性分析
•   （三）回归分析
• 五、进一步研究
•   （一）牛熊市不同的市场环境下的差异性分析
•   （二）公司治理环境的调节效应
•   （三）内生性探讨
•   （四）稳健性检验
• 六、结论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 尹海员,朱旭

关键词: 股价崩盘风险,机构投资者,异质信息能力,调节效应

来源: 金融经济学研究 2019年05期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 陕西师范大学国际商学院

基金: 教育部人文社科基金项目(16YJA790061),陕西省社会科学基金项目(2017D041),中央高校基本科研业务费专项项目(GK201803091)

分类号: F832.51;F275

页码: 137-150

总页数: 14

文件大小: 261K

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