数字货币市场的动量效应及反转效应研究

论文摘要

本文采用2017年2月至2019年11月交易量最活跃的50支数字货币的日度数据,考察了数字货币市场是否存在动量和反转效应,进一步分析了投资者情绪与动量效应、反转效应的关系。实证结果表明:(1)数字货币市场在1个月内存在显著的短期动量效应,持有期越长,动量效应越弱;(2)在形成期和持有期超过2个月时,数字货币市场呈现中期反转效应;(3)投资者情绪较高时市场动量效应更显著,投资者情绪较低时市场存在短期反转效应。之前的研究往往采用月度数据,更注重中长期动量效应,本文采用日度数据给出了短期动量效应和中期反转效应的实证证据,说明数字货币市场虽然在长期内可能是有效的,但在短期内存在无效性。

论文目录

• 1 引 言
• 2 文献回顾
• 3 数据描述和模型设定
•   3.1 数据的描述
•   3.2 模型设定
• 4 实证结果
•   4.1 动量效应
•   4.2 反转效应
•   4.3 投资者情绪与动量效应、反转效应
• 5.结 论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 蔡显军,潘慧峰,张书宇

关键词: 数字货币,动量效应,反转效应,投资者情绪,无效性

来源: 科学决策 2019年12期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,信息经济与邮政经济,金融

单位: 对外经济贸易大学金融学院,对外经济贸易大学智慧金融科技研究中心,对外经济贸易大学深圳研究院智慧金融实验中心,中南财经政法大学文澜学院

基金: 对外经济贸易大学校级课题(项目编号:19YB27),对外经济贸易大学深圳研究院智慧金融实验中心资助项目

分类号: F224;F821;F49

页码: 20-33

总页数: 14

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