跨境资本流动宏观审慎政策效应研究——来自资本项目跨境资金的经验证据

论文摘要

本文首先证实中美利差、人民币汇率会对资本项下跨境资金流动产生重要影响,并建立EGARCH(1,1)模型分析跨境资金流动宏观审慎政策工具对资本项下跨境资金流动的影响。研究发现,全口径跨境融资宏观审慎政策对资本项下跨境资金流动的调节效果最明显,逆周期调节因子、远期售汇风险准备金率的实施效果具有一定的相对性。在继续实施全口径跨境融资等宏观审慎政策的同时,可考虑通过提高跨境交易成本如实施托宾税等方式,减少跨境投机和套利资金异常流动。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献综述
• 三、我国资本项下跨境资本流动与宏观审慎政策实践
•   （一）我国资本项下跨境资本流动的基本特征
•   （二）人民币汇率、中美利差与我国资本项下跨境资金流动的关联特征
•   （三）我国跨境资金流动管理的宏观审慎实践
•     1. 银行远期售汇外汇风险准备金率。
•     2. 全口径跨境融资。
•     3. 逆周期调节因子。
• 四、资本流动管理与短期资本流动的关系分析
•   （一）变量选取
•     1. 资本项目跨境资金流动差额。
•     2. 政策工具变量。
•     3. 控制变量。
•   （二）模型构建
•   （三）实证分析
•     1. 跨境资金流动宏观审慎政策对资本项下跨境资金流动调节效果较好。
•     2. 由于直接投资、证券投资和其他投资的
• 五、结论与政策启示
•   （一）主要结论
•   （二）政策建议
•     1. 稳步推进资本项目开放。
•     2. 加强跨境资金流动风险监测和预警。
•     3. 健全跨境资金流动宏观审慎政策框架。

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 肖文

关键词: 宏观审慎政策,资本项目开放,跨境资本流动

来源: 北方金融 2019年10期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融

单位: 中国人民银行呼和浩特中心支行

分类号: F832.6

DOI: 10.16459/j.cnki.15-1370/f.2019.10.008

页码: 43-48

总页数: 6

文件大小: 1879K

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