企业获奖与债务融资能力——基于中国A股上市公司的经验证据

论文摘要

本文以我国2009～2016年间A股上市公司为研究样本,考察企业获奖与债务融资能力之间的关系,进一步研究了企业产权性质与外部市场化程度对二者关系的调节作用。通过实证检验后发现,企业获奖有助于提升企业的债务融资规模,降低企业的债务融资成本,并且不同类型的奖项产生的影响程度存在差异;在其他条件不变的情况下,相较于市场化程度高的地区,市场化程度较低地区的民营企业的获奖更有助于提升企业的债务融资能力。在进一步研究中,获奖释放了企业经营状况良好以及市场竞争地位较高的积极信号,能够提升企业在供应链中的商业信用融资能力,同时也可以减少企业的短贷长投行为。从现实角度而言,本文的研究发现有助于银行等信贷供给方更好地识别经营管理良好的优质企业,提高放贷效率与质量,对企业优化资源配置也有一定的启示意义。

论文目录

• 一、引言
• 二、理论分析与假设提出
•   （一）企业获奖对债务融资能力的影响
•   （二）不同产权性质下的企业获奖与债务融资能力
•   （三）不同市场化程度下的企业获奖与债务融资能力
• 三、研究设计
•   （一）样本选择与数据来源
•   （二）模型设定与变量定义
• 四、实证结果与分析
•   （一）描述性统计
•   （二）实证结果分析
•     1. 企业获奖与债务融资规模
•     2. 企业获奖与债务融资成本
•     3. 不同产权性质下企业获奖与债务融资规模
•     4. 市场化程度对企业获奖与债务融资规模的影响
• 五、进一步研究和稳健性检验
•   （一）企业获奖对商业信用的影响
•   （二）企业获奖对短贷长投的影响
•   （三）稳健性检验
•     1. 倾向得分匹配法
•     2. Heckman两步法
• 六、研究结论与建议

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 刘佳伟,邓博夫,于博通,吉利

关键词: 企业获奖,债务融资,信号传递,商业信用

来源: 财务研究 2019年05期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 苏州大学东吴商学院,西南财经大学会计学院,华为技术有限公司

基金: 国家自然科学基金青年科学基金项目(71902161),教育部人文社会科学基金项目(18Y JA630041)

分类号: F275;F832.51

DOI: 10.14115/j.cnki.10-1242/f.2019.05.006

页码: 56-67

总页数: 12

文件大小: 1599K

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