“沪港通”机制与股价崩盘风险

论文摘要

本文基于2007-2016年沪市A股数据,运用双重差分模型,实证探究了"沪港通"机制的开通对股价崩盘风险的影响。研究发现,"沪港通"机制的开通有效地降低了标的股票的股价崩盘风险。并且,"沪港通"机制主要通过强化监管的机制发挥降低股价崩盘风险的作用,由于可引发崩盘的隐匿负面信息多具有更高的私密性和隐蔽性,放大了香港地区投资者的资讯劣势,现阶段"沪港通"通过信息机制发挥作用的效果较弱。本文以股价崩盘风险为着眼点,探究了"沪港通"机制开通对公司治理的影响,同时揭示了完善上市公司信息环境对"沪港通"公司治理效用发挥的重要性,对"沪港通"机制的进一步推行与我国资本市场的发展具有重要理论与现实意义。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献评述与研究假设
•   （一） 主要文献评述
•   （二） 研究假设
•     1. 主要检验假设
•     2. 机制检验假设
• 三、研究设计
•   （一） 样本数据
•   （二） 变量的选择与度量
•     1. 股价崩盘风险 （Crash Risk）
•     2. 双重差分模型 （DID模型） 虚拟变量
•     3. 独立董事董事会占比 （Indir）
•     4. 法律环境 （Law）
•     5. 媒体报道 （Media）
•     6. 分析师跟踪 （Analyst）
•     7. 其他控制变量 （Control）
•   （三） 回归模型
• 四、实证结果与分析
•   （一） 描述性统计
•   （二） 回归结果分析
•     1. 主要假设检验
•     2. 作用机制检验
• 五、稳健性检验
•   （一） 倾向评分匹配
•   （二） 其他影响因素
•   （三） 样本区间选择
• 六、结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 师倩,侯德帅

关键词: 股价崩盘风险,沪港通机制,双重差分模型,公司治理

来源: 财经理论研究 2019年01期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 中国人民大学商学院

分类号: F832.51

DOI: 10.13894/j.cnki.jfet.2019.01.007

页码: 52-65

总页数: 14

文件大小: 160K

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