股市流动性、杠杆率与股价波动——基于TVP-VAR模型的实证检验

论文摘要

通过分析股市流动性、杠杆率和股市波动性相互影响机理,利用2013年3月1日-2017年12月29日的每周交易数据构建TVP-VAR模型,实证检验了股市流动性、杠杆率和波动性动态互动关系。研究发现:股市流动性、杠杆率和波动性之间的互动关系呈现时变特征,当股市处于平稳状态时,杠杆率对流动性具有持续的正向作用,对波动率在短期具有强烈的正向冲击,但在长期得以平抑;流动性和波动率在短期和长期均对杠杆率产生正向冲击。但是,在股市运行不平稳时,三者之间的联动程度不明显,相互作用方向不符合理论预期,即杠杆机制失效。

论文目录

• 一、引言
• 二、理论分析及研究假设
•   （一）股市流动性和杠杆率关系的理论分析
•   （二）杠杆率和股市波动性关系的理论分析
• 三、实证研究设计
•   （一）变量选择和数据来源
•   （二）变量的平稳性检验
•   （三）模型构建
• 四、实证检验及结果分析
•   （一）实证模型检验
•   （二）脉冲响应分析
• 五、研究结论及启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 巫秀芳,郭亮

关键词: 股市流动性,杠杆率,股市波动性

来源: 河北经贸大学学报 2019年05期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 南京大学商学院,南开大学金融学院

基金: 国家社会科学基金项目“‘影子银行’交叉传染风险度量及控制机制研究”(14BGL031)

分类号: F832.51;F224

DOI: 10.14178/j.cnki.issn1007-2101.2019.05.006

页码: 43-51+69

总页数: 10

文件大小: 1356K

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