论文摘要
传统投资组合模型应用过程中,选定资产后,投资者可以通过输入期望收益率和协方差阵来得到最优资产配置权重。本文首先按不同市场情绪划分测试时间段,选择我国沪深股票资产组合;然后运用FamaFrench五因子模型求解选定资产的期望收益率向量,并将稳健中位数协方差阵应用到投资组合的构建,比较其与Fama-French三因子模型和传统协方差阵构建的投资组合在不同市场情绪时间段的表现。结果表明,FamaFrench五因子模型构建的投资组合收益率及其稳健性受市场情绪影响,而稳健中位数协方差阵能够降低投资组合收益率波动性,不过在市场情绪高涨期效果不明显。在上述研究的基础上本文对投资者投资组合的构建提出一些建议。
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 高珂,张临政子
关键词: 五因子模型,稳健中位数协方差阵,投资组合
来源: 制度经济学研究 2019年03期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学
专业: 金融,证券,投资
单位: 清华大学,潍坊银行股份有限公司,山东省人民政府发展研究中心,山东交通职业学院
分类号: F832.51
页码: 237-249
总页数: 13
文件大小: 836K
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标签：五因子模型论文; 稳健中位数协方差阵论文; 投资组合论文;