基于动态DEA模型的量化基金绩效评价

论文摘要

随着2010年沪深300股指期货上市,国内量化基金开始其规模化、体系化的发展旅程。2015年国内股票市场大幅波动,量化基金整体业绩表现可圈可点,赢得了市场投资者们高度关注。然而,近年来市场风格切换,量化基金业绩下滑且分化严重。因此,基于动态DEA模型,结合市场行情准确评价量化基金绩效,能够更好地做出基金投资选择。在考虑市场态势的前提下,利用DEA模型对2014年7月1日以前成立的38只量化基金展开较全面的绩效评价。利用主成分分析法提取风险因子,将其作为投入指标之一,以搭建DEA模型。实证结果表明,牛市期除量化对冲型基金以外,主动量化型、被动股票指数型、增强指数型基金业绩表现均较好,而熊市期正好相反;盘整期量化基金业绩分化更加严重,其中被动股票指数型表现优于其他类型,而无论哪种行情下,基金规模对基金总效率影响都不大。再利用动态DEA模型对量化基金在整体评价期间的绩效表现进行排名,指数量化型基金排名前十占比最高。同时,还对量化基金在不同市场态势下的选股择时能力进行实证研究,从管理能力的角度证明,选股择时能力较强的基金更有可能达到DEA模型中的纯粹技术有效,验证并补充了DEA模型绩效研究结果。此外,基于纯粹技术效率、规模效率,以及DEA模型投影分析,可以为无效基金提供具体的改进方向和调整数值。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
•   1.1 研究背景及意义
•   1.2 文献综述
•   1.3 研究内容与方法
•   1.4 创新与不足
• 2 基金绩效评价模型
•   2.1 传统基金绩效评估模型
•   2.2 DEA模型
• 3 基于动态DEA模型的样本设计与指标筛选
•   3.1 样本基金设计
•   3.2 评价指标筛选与处理
• 4 基于动态DEA模型的量化基金绩效实证结果
•   4.1 量化基金绩效的比较分析
•   4.2 动态综合效率指标分析
•   4.3 量化基金的选股择时能力分析
•   4.4 无效基金的投影分析
• 5 结论与建议
• 致谢
• 参考文献
• 附录

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 熊瑞琪

导师: 田映华

关键词: 量化基金,绩效评价,模型,主成分分析

来源: 华中科技大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 华中科技大学

分类号: F832.51;F224

DOI: 10.27157/d.cnki.ghzku.2019.002744

总页数: 52

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