基于分位数回归的A股股票估值实证研究

论文摘要

我国的股票市场已经发展了近30年。相比于西方的成熟市场,我国股票市场还处于初级阶段,原因在于缺乏完善的管理体制和成熟的投资理论,存在着大量的非理性投资者等等。随着我国经济的不断推进,越来越多的投资者选择加入了股票市场并获得了很大收益。因此,作为一名A股投资者,在投资时选择什么样的公司,在什么时机买入,以及在什么时候合理抛出成为了热门问题。然而,在众多投资方法中,价值投资逐渐成为主流。安全边际作为价值投资的灵魂,利用市场价格与其内在价值之间的差异,帮助投资者们降低投资风险获得收益。本文基于价值投资中的安全边际原则,采用了A股市场上中证800成分股公司1990-2015年的数据,通过对财务报表中的两个重要的财务指标净资产收益率与最低市净率进行不同分位数下的分位数回归分析,进而寻找出了一条投资者选股时可以参考的“安全线”。在这条“安全线”以下买入,能够尽可能的保护本金安全,避免投资损失,从而体现出价值投资的意义。希望本文的研究结果能够为我国中小投资者提供更多有价值的投资参考。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 1.导论
•   1.1 研究背景
•   1.2 研究目的及意义
• 2.文献综述
•   2.1 价值投资
•   2.2 安全边际
•   2.3 净资产收益率、市净率及其关系
•     2.3.1 净资产收益率（ROE）
•     2.3.2 市净率（PB）
•     2.3.3 PB与 ROE的关系
• 3.分位数回归模型
•   3.1 模型介绍
•   3.2 模型理论
•     3.2.1 分位数回归模型
•     3.2.2 模型计算
•     3.2.3 渐近性
•     3.2.4 同变性
• 4.实证分析
•   4.1 数据的选择与处理
•   4.2 模型建立
•   4.3 结果分析
• 5.总结
• 参考文献
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 郑雅心

导师: 冯龙

关键词: 价值投资,安全边际,净资产收益率,最低市净率,分位数回归

来源: 东北师范大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 东北师范大学

分类号: F832.51;F224

总页数: 31

文件大小: 2074K

下载量: 165