宏观审慎与货币政策双支柱框架研究——基于系统性风险视角

论文摘要

本轮国际金融危机之后,建立"宏观审慎政策专门盯住金融稳定目标,货币政策主要关注经济稳定目标"的双支柱成为国际社会的普遍共识。本文基于系统性风险视角,深入剖析系统性风险的累积和实现机制,从时间和空间两个维度梳理宏观审慎政策实现金融稳定的有效性,以及货币政策对系统性风险造成的潜在溢出性。目前从系统性风险的时间维度探讨双支柱政策的研究已较为丰富,可以总结为宏观审慎政策的"逆周期调节"机制和货币政策的"资本缺口"机制。从系统性风险的空间维度探讨双支柱政策的研究,也即对双支柱政策如何作用和改变金融机构内部关联网络的研究正成为研究热点。本文从政策工具和影响机制上对空间维度双支柱政策进行了系统梳理。基于以上分析,本文对双支柱政策的制定提出如下建议:时间维度宏观审慎政策要关注并消除货币政策对时间维度系统性风险的溢出性,同时要加强空间维度宏观审慎政策工具的创新力度。

论文目录

• 一、引 言
• 二、系统性风险的生成机理
•   （一）系统性风险三大要素
•     1. 冲击
•     2. 放大机制
•     3. 负外部性
•   （二）系统性风险的两大维度
•     1. 时间维度
•     2.空间维度
• 三、系统性风险与宏观审慎政策有效性
•   （一）时间维度宏观审慎政策对系统性风险的化解
•   （二）空间维度宏观审慎政策对系统性风险的化解
• 四、系统性风险与货币政策溢出性
•   （一）货币政策对时间维度系统性风险的溢出
•   （二）货币政策对空间维度系统性风险的溢出
• 五、结论与政策建议

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 方意,王晏如,黄丽灵,和文佳

关键词: 宏观审慎政策,货币政策,时间维度系统性风险,空间维度系统性风险

来源: 金融研究 2019年12期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融

单位: 中央财经大学金融学院,北京大学汇丰商学院

基金: 国家自然科学基金项目(71973162,71703182,71850005,71503290,71801117),中央财经大学青年科研创新团队项目(《中国金融部门系统性风险与金融稳定政策》),中央财经大学“青年英才”培育支持计划(QYP1802,QYP1906),中央财经大学“青蓝科研团队”(QL18004),北京市金融学会科研项目青年项目(《基于关联网络的银行系统性风险度量与监管研究》)的资助

分类号: F822.0;F832

页码: 106-124

总页数: 19

文件大小: 748K

下载量: 1739