导读:本文包含了金字塔式股权结构论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:金字塔股权结构,投资效率,股权制衡,两权分离
金字塔式股权结构论文文献综述
卢馨,陈冉,张乐乐[1]（2019）在《金字塔股权结构、股权制衡与投资效率——来自民营上市公司的经验证据》一文中研究指出大股东有可能采用金字塔股权结构获得超额控制权,并通过投资活动损害中小股东及外部投资者利益。以2010—2016年沪深两股上市民营公司为研究对象,分析金字塔股权结构对企业投资效率的影响,以及股权制衡的调节作用。研究表明:(1)金字塔层级和两权分离程度均与企业的综合投资效率负相关;(2)股权制衡对两权分离和投资过度的关系具有正向调节作用,且在考虑直接控制链的情况下,这种调节作用会加强;同时,股权制衡对金字塔层级与投资不足的关系具有反向调节作用。(本文来源于《首都经济贸易大学学报》期刊2019年05期）
陈政[2]（2019）在《金字塔股权结构对上市公司并购行为的影响》一文中研究指出企业并购行为是企业谋求进一步发展的一种有效途径,可以实现资源的有效配置从而提高经营效率。我国的上市公司目前普遍采用金字塔结构,实际控制人通过层级结构最终控制上市公司,目前已有许多文献从公司价值、股票价值、隧道效应、政府干预等不同角度研究股权结构特征如何对并购行为产生影响,这些结构特征变量主要包括所有权与现金流权的分离程度和金字塔层级。与上述问题相比,目前少有文献系统的阐述金字塔结构影响并购行为的渠道,没有对其中的中介因素进行分析;大多数此类文献都以并购收益为被解释变量,而研究金字塔结构对其他并购特征如并购溢价、并购方式和并购类型的文献较少;另外现有研究也没有探讨不同实际控制人性质的金字塔结构是否会对企业的并购行为产生不同的影响方式。本文通过对前人的研究进行文献回顾和理论分析,总结了四种金字塔股权结构影响并购行为的渠道,即资本结构效应、利益侵占效应、融资约束效应和政府干预效应,并据此上述渠道研究了金字塔结构对企业并购溢价、并购方式以及并购类型的影响。全文共分为六个部分,分别为导论、文献综述、理论分析与研究假设、数据选择、实证分析、结论。本文选取2011-2016年间发生重大并购行为的中国沪市、深市A股上市公司为数据样本,并采用基本回归方法、Logit模型等计量方法进行实证分析。通过Wind数据库获得关于并购行为的数据为被解释变量,并手工整理了样本上市公司的金字塔结构变量,如所有权与现金流权分离程度、金字塔层级、持股链条特征作为解释变量。实证分析的结果表明:(1)对于并购溢价的研究,我们发现金字塔股权结构能够降低并购溢价的水平,并且这一效果在国有企业中比在民营企业中更加明显。说明资本结构效应的作用要大于利益侵占效应。另外,还说明了国有企业中金字塔层级变量缓解了了政府干预,在降低并购溢价水平上起到了重要作用。(2)对于并购方式的研究,我们发现金字塔股权结构可以起到降低发行股份支付的效果,并且在民营企业中更加明显,进一步研究发现,民营企业相较于国有企业发行股份支付伴随着更高的并购溢价。(3)对于并购类型的研究,我们发现在金字塔股权结构中,所有权与现金流权的分离程度越大,企业越可能选择多元化并购,并且在民营企业中表现的更为显着,而在国有企业中的表现为金字塔层级与企业选择多元化并购的概率负相关。通过进一步对并购溢价的研究,验证了多元化并购会提高并购溢价水平的假设。目前,在我国市场经济与资本市场不断发展、并购活动的日渐频繁的大环境下,本文描述了企业的股权结构是如何影响并购行为的。本文研究能够为企业的并购决策提供一定依据,对于引导企业优化融资结构、发挥出并购的协同效应、完善企业资本市场化建设,强化对实际控制人的监督,保护中小投资者的利益具有一定的现实意义。(本文来源于《山东大学》期刊2019-05-30）
谢怡[3]（2019）在《金字塔股权结构下*ST华信财务风险研究》一文中研究指出金字塔股权结构作为公司治理研究领域的重要内容,被普遍应用于我国上市公司控股股权架构之中。通过建立金字塔式的股权结构,集团控制人能够以较少的现金流权获得较大的控制权。一方面,金字塔股权结构能够一定程度上能够缓解企业的融资约束,加速资金在集团内部的流通。但另一方面,企业的控制者通过金字塔的结构建立了内部资本市场,对上市公司注入资产,同时也将上市公司的资产和利润转移到自己手中,还利用上市公司进行股权质押大量融资,规避金字塔结构下上市公司的财务风险成为一个不容忽视的问题。安徽华信国际控股有限公司是华信系的主要上市公司之一,由于其2017年年报被出具无法表示意见报告,被实施退市风险警示,股票也更名为*ST华信。本文在总结国内外研究成果的基础上,对金字塔股权结构下*ST华信财务风险的案例进行研究。*ST华信财务风险的现状主要是偿债能力下降、股东权益受损,本文结合金字塔股权结构和*ST华信的特点,分析出华信集团多层级股权结构产生财务风险的主要是由于治理模式不完善、控股股东股权质押频繁、关联方交易占用资金、过度赊销过度负债、资本和资产结构不合理等方面的原因,最后总结出对金字塔股权结构下*ST华信的建议和对策,主要有完善治理模式、规范控股股东质押行为、加强关联交易识别、加速账款回收周期、构建合理的资本和资产结构等方面。正是由于金字塔股权结构导致*ST华信陷入财务危机中,所以研究*ST华信具有一定的典型性和代表性,对正处于退市风险警示中的*ST华信能够清楚地认识自身风险、制定合理的对策应对风险有重要意义。同时,对正处于金字塔股权结构中的上市企业的影响也至关重要,对于如何控制集团的财务风险、防范其他类似的企业步入同样的困境有着指导作用。(本文来源于《安徽工业大学》期刊2019-05-25）
孙望杰[4]（2019）在《常发股份控股股东的利益侵占及影响分析》一文中研究指出在传统的公司治理领域,研究的重点是在上市公司的管理层与股东之间的代理问题,但是随着各国学者的不断研究,公司治理问题已经从Berle和Means提出的管理者和投资者之间的委托代理问题,逐渐演变成今天中小股东和控股股东之间的利益冲突问题。为了在一定程度上缓解大股东对中小股东的利益侵占,我国进行了股权分置改革,并相继出台一系列监管措施,希望以此来遏制大股东的利益侵占行为,从而对中小股东的利益进行保护。然而在全流通时代,大股东利益侵占的行为仍然常见,大股东控制的现象仍普遍存在,并且相较于国有企业,民营企业的控股股东更可能在我国法制环境不完善的情况下进行利益侵占。此外,由于我国民营上市公司的股权相对集中,控股股东普遍存在于上市公司之中,而其中又以金字塔股权结构最为常见。由金字塔股权结构所引起的控股股东的控制权和现金流权的分离,使得控股股东更容易进行利益侵占,有时会具体表现为控股股东通过卖壳减持来巨额套现。在此背景下,本文采用案例研究的方式,选取金字塔股权结构下的上市公司常发股份作为研究对象,对控股股东在卖壳减持行为中发生的利益侵占进行分析,具体包括利益侵占的动机、行为及后果分析。从而得出,控股股东通过金字塔股权结构对上市公司进行利益侵占,会对公司的经营产生不利影响,致使公司股价下跌,小股东的利益也受到牵连和损失,这种行为不利于我国经济的发展与资本市场的稳定。最后是本文所得到的启示,可以考虑从上市公司内部治理层面、大股东减持信息披露体系、惩罚力度与外部监管及中小股东的自我防范方面做出一些改进,以求促进控股股东卖壳行为的规范化,保护中小股东的利益,促进整个资本市场的健康发展。(本文来源于《广州大学》期刊2019-05-01）
张先治,柳志南[5]（2019）在《金字塔式股权结构、超额薪酬与薪酬辩护》一文中研究指出本文以2004—2015年中国沪深A股上市公司为样本,运用Stata13.0统计软件,采用多元OLS回归方法,考察金字塔式股权结构对超额薪酬及薪酬辩护的影响,并探讨产权性质在上述影响中的作用。研究发现,金字塔式股权结构层级的延长显着加剧了底层企业高管的超额薪酬及"结果正当性"的薪酬辩护;在相关薪酬政策的约束下,国有产权性质在金字塔式股权结构对超额薪酬的影响中具有显着的负向调节效应,但其在金字塔式股权结构对薪酬辩护的影响中却存在显着的正向调节效应。本文从企业集团的视角,丰富了超额薪酬及薪酬辩护的理论研究,且为企业集团及相关监管机构抑制超额薪酬与薪酬辩护提供了来自微观企业的经验证据。(本文来源于《财经问题研究》期刊2019年04期）
张大勇[6]（2018）在《金字塔股权结构对国资控股上市公司业绩影响的实证研究——基于政府控制级别差异的视角》一文中研究指出在深化国企混合所有制改革的背景下,以沪深A股国资控股上市公司为样本,实证检验国资控股上市公司的金字塔股权结构对公司业绩产生的影响,以及这种影响在不同政府控制级别的公司间存在的差异。研究发现:第一,国资控股上市公司金字塔股权结构的金字塔层级与公司经营业绩成显着的正相关关系;第二,国资控股上市公司金字塔股权结构的控制链条数与公司经营业绩成显着的负相关关系;第叁,政府控制级别会影响金字塔股权结构的金字塔层级数和控制链条数对公司经营业绩的作用,较高的政府层级不仅会降低金字塔股权结构的控制链条数对公司经营业绩的正相关关系,还会加剧金字塔股权结构的控制链条数对公司经营业绩的负相关关系。(本文来源于《西南民族大学学报(人文社科版)》期刊2018年10期）
张乐乐[7]（2018）在《金字塔股权结构、股权制衡与投资效率》一文中研究指出当企业采用相对集中的所有权结构时,往往容易导致大股东和中小股东之间的代理问题,大股东可以通过采用金字塔股权结构获得超额控制权,从而加大对公司进行利益攫取的动机和机会。投资活动关系着企业价值的提升和发展,是大股东损害中小股东及外部投资者权益的重要途径。本文以股权制衡为落脚点,综合考虑公司治理理论、信息不对称理论以及现代产权理论,首先分析我国企业金字塔股权结构对投资效率的影响,其次探讨股权制衡对金字塔股权结构与投资效率的关系是否具有调节治理作用。本文以实证研究为基础,取2010至2016年为研究区间,以在我国沪深两股上市的民营公司为研究对象,分析了金字塔股权结构对投资效率的影响,同时还探讨了股权制衡对上述两者关系的调节作用。为了得到了更具体、更有针对性的研究结果,本文将所有投资效率样本划分为投资不足和投资过度两类,研究结果表明:(1)金字塔层级和两权分离程度均与企业的综合投资效率呈负相关关系;(2)股权制衡对两权分离和投资过度的关系具有正向调节作用,且在考虑直接控制链的情况下,这种调节作用会加强;同时,股权制衡对金字塔层级与投资不足的关系具有反向调节作用。本文的研究补充了相关领域的研究成果,并尝试为股权集中度高的企业如何提升投资效率提出建议。(本文来源于《暨南大学》期刊2018-05-15）
曾惠芬,许萍[8]（2018）在《终极控股股东、金字塔股权结构与信息披露质量》一文中研究指出本文选取2014-2016年的深交所上市公司为研究样本分析终极控股股东的终极控制权与金字塔股权结构的控制层级与控制复杂度两个层面上对信息披露质量的影响因素进行研究。结果表明:现金流权与信息披露质量之间呈显着正相关关;控制权与信息披露质量显着负相关,说明终极控制权会强化第二类代理冲突,而两权偏离度与信息披露质量之间呈显着负相关关系,终极控制权与现金流权的偏离对信息披露具有"隧道效应"。控制层级和控制复杂度均与信息披露质量显着负相关,意味着公司结构的复杂程度提高会降低信息披露质量。(本文来源于《财会通讯》期刊2018年09期）
庄园园[9]（2018）在《金字塔股权结构与中小股东利益》一文中研究指出本文以"新疆德隆"为例进行案例研究,结合我国的制度背景,从金字塔结构、大股东掏空行为、关联交易、利益转移以及委托代理问题等方面进行有效分析。为了完善我国公司中的法人治理结构,改善上市公司治理结构的缺陷,提出具有可行性的建议以保护中小股东权益。(本文来源于《中国商论》期刊2018年02期）
甘甜[10]（2017）在《内部控制有效性与财务报表重述关系研究》一文中研究指出理论上,财务报告中包含的会计报表、附注以及其他情况说明都是反映上市公司经营状况和成果的信息载体,因此财务信息质量的高低以及是否得到如实和客观地披露是影响投资者利用该信息并作出经济决策的关键因素。因此,对于财务报告质量的关注度在学者和大众中居高不下。经济全球化如同一把双刃剑,一方面让我国市场经济在30余年里实现质的飞跃,另一方面资本市场的负面效应也逐渐浮出水面,其中较为显着的便是财务报表重述。频频爆出的财务丑闻不仅给投资者带来了经济损失,更引发市场的不稳定和异常交易,进一步增加了政府和监管部门对市场秩序的维护压力。这一连锁发应自然引发了学者对财务报表重述的探究,由于财务报表重述更多的存在于建立现代企业制度的上市公司中,毫无疑问,研究的重点在于公司治理和财务报表重述之间是否存在内生性,却忽视了公司的“守门员”——内部控制在其中的作用。因此,本文希望从内部控制的视角去探索和揭示财务报表重述发生的原因和带来的后果。当然,对于内部控制和财务报表重述的关系研究又不能离开公司治理结构这个大环境,其中股权结构又是公司治理中的重要部分,显着影响到内部控制制度的运行是否有效。而国外学者多是从分散的股权结构去分析两者之间的关系,这与目前较普遍的股权结构不太相符。据统计,金字塔股权结构是现今我国上市公司中治理结构广泛采用的一种持股控制结构。在金字塔股权结构下,控股股东可以透过层层公司和错综复杂的链条来实现对于底层上市公司的实质管理和对经营决策的重大影响,当实际控制人一旦可以直接参与企业管理,必然会通过各种路径提高自身股权的集中度和话语权,进而影响财务报表重述的发生频率。因此,本文主要通过利用2013-2015年沪深A股主板的公司数据为样本,采用理论推衍与实证分析相结合的方法进行分析。首先对财务报表重述、金字塔股权结构和内部控制制度在理论和文献进行梳理和总结;其次,建立相关模型利用stata软件将金字塔股权结构、内部控制和财务报表重述相关数据进行相关性检验和回归分析,探讨内部控制与财务报表重述的关系,以及分析金字塔股权结构对二者关系的影响。实证结果发现:第一,内部控制有效性与财务报表重述显着负相关,健全和完善的内部控制实施效果越强,对财务报表重述愈能起到有效的抑制作用;第二针对金字塔股权结构的实证分析,则发现金字塔的链条在二者关系中起到正向的调节作用,即多路径的链条能提高内控有效性从而降低财务报表重述的发生,而金字塔层级在二者关系中既不予财务报表重述显着相关也不具备调节作用。上述结论为学术界在这一领域的研究提供实证证据,并结合实践为公司采用何种途径对内部控制制度进行整改和完善提供理论及可行性建议,也给外部监管部门如何加强监管提出了新方向。(本文来源于《华东交通大学》期刊2017-06-30）
金字塔式股权结构论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
企业并购行为是企业谋求进一步发展的一种有效途径,可以实现资源的有效配置从而提高经营效率。我国的上市公司目前普遍采用金字塔结构,实际控制人通过层级结构最终控制上市公司,目前已有许多文献从公司价值、股票价值、隧道效应、政府干预等不同角度研究股权结构特征如何对并购行为产生影响,这些结构特征变量主要包括所有权与现金流权的分离程度和金字塔层级。与上述问题相比,目前少有文献系统的阐述金字塔结构影响并购行为的渠道,没有对其中的中介因素进行分析;大多数此类文献都以并购收益为被解释变量,而研究金字塔结构对其他并购特征如并购溢价、并购方式和并购类型的文献较少;另外现有研究也没有探讨不同实际控制人性质的金字塔结构是否会对企业的并购行为产生不同的影响方式。本文通过对前人的研究进行文献回顾和理论分析,总结了四种金字塔股权结构影响并购行为的渠道,即资本结构效应、利益侵占效应、融资约束效应和政府干预效应,并据此上述渠道研究了金字塔结构对企业并购溢价、并购方式以及并购类型的影响。全文共分为六个部分,分别为导论、文献综述、理论分析与研究假设、数据选择、实证分析、结论。本文选取2011-2016年间发生重大并购行为的中国沪市、深市A股上市公司为数据样本,并采用基本回归方法、Logit模型等计量方法进行实证分析。通过Wind数据库获得关于并购行为的数据为被解释变量,并手工整理了样本上市公司的金字塔结构变量,如所有权与现金流权分离程度、金字塔层级、持股链条特征作为解释变量。实证分析的结果表明:(1)对于并购溢价的研究,我们发现金字塔股权结构能够降低并购溢价的水平,并且这一效果在国有企业中比在民营企业中更加明显。说明资本结构效应的作用要大于利益侵占效应。另外,还说明了国有企业中金字塔层级变量缓解了了政府干预,在降低并购溢价水平上起到了重要作用。(2)对于并购方式的研究,我们发现金字塔股权结构可以起到降低发行股份支付的效果,并且在民营企业中更加明显,进一步研究发现,民营企业相较于国有企业发行股份支付伴随着更高的并购溢价。(3)对于并购类型的研究,我们发现在金字塔股权结构中,所有权与现金流权的分离程度越大,企业越可能选择多元化并购,并且在民营企业中表现的更为显着,而在国有企业中的表现为金字塔层级与企业选择多元化并购的概率负相关。通过进一步对并购溢价的研究,验证了多元化并购会提高并购溢价水平的假设。目前,在我国市场经济与资本市场不断发展、并购活动的日渐频繁的大环境下,本文描述了企业的股权结构是如何影响并购行为的。本文研究能够为企业的并购决策提供一定依据,对于引导企业优化融资结构、发挥出并购的协同效应、完善企业资本市场化建设,强化对实际控制人的监督,保护中小投资者的利益具有一定的现实意义。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
金字塔式股权结构论文参考文献
[1].卢馨,陈冉,张乐乐.金字塔股权结构、股权制衡与投资效率——来自民营上市公司的经验证据[J].首都经济贸易大学学报.2019
[2].陈政.金字塔股权结构对上市公司并购行为的影响[D].山东大学.2019
[3].谢怡.金字塔股权结构下*ST华信财务风险研究[D].安徽工业大学.2019
[4].孙望杰.常发股份控股股东的利益侵占及影响分析[D].广州大学.2019
[5].张先治,柳志南.金字塔式股权结构、超额薪酬与薪酬辩护[J].财经问题研究.2019
[6].张大勇.金字塔股权结构对国资控股上市公司业绩影响的实证研究——基于政府控制级别差异的视角[J].西南民族大学学报(人文社科版).2018
[7].张乐乐.金字塔股权结构、股权制衡与投资效率[D].暨南大学.2018
[8].曾惠芬,许萍.终极控股股东、金字塔股权结构与信息披露质量[J].财会通讯.2018
[9].庄园园.金字塔股权结构与中小股东利益[J].中国商论.2018
[10].甘甜.内部控制有效性与财务报表重述关系研究[D].华东交通大学.2017