国内外黄金市场价格间的联动关系稳定吗?——基于外部冲击视角的分析

论文摘要

在全球金融市场不断开放和融合的大背景下,黄金市场不但与外部市场频繁互动,其系统内部的联动关系也变得极为多元和复杂,黄金市场间的价格联动反映了信息和风险在不同市场间的传递过程。黄金价格通常会受到外部因素干扰而产生波动,但市场间的联动关系是否会因此而改变是值得重点关注的问题,黄金市场功能的有效性及稳固的市场关系是投资者利用全球黄金市场进行对冲和避险的先决条件,同时也关系到整个金融市场的稳定性。本文将研究重点聚焦于黄金市场内部,在研究中外各主要黄金市场间动态相关性和波动溢出效应的同时引入外部冲击以检验不同因素对黄金期货、现货市场间联动关系的影响从而探讨国内外黄金市场间价格联动的稳定性问题。结果表明:中国与全球主要黄金期货、现货市场间整体上保持了正相关关系,同时与各主要黄金市场间均存在显著的波动溢出效应。在一般市场条件下,外部冲击并没有显著改变中国与全球主要黄金期货、现货市场间的联动关系,表明黄金市场内部的价格联动具有较强的稳定性。

论文目录

• 一、引 言
• 二、相关理论及文献综述
•   （一）市场联动机制与黄金市场联动
•   （二）期货与现货市场的关联性与差异性
•   （三）文献综述
• 三、数据及研究方法
•   （一）数据选取及描述性统计结果
•   （二）研究方法
• 四、实证结果及分析
•   （一）动态相关系数检验
•   （二）波动性溢出效应检验
•   （三）外部冲击对黄金期现货市场间动态相关系数的影响分析
•   （四）稳健性检验
•     1.动态Granger检验
•     2.分位数检验
•   （五）国内外黄金期现货市场联动机制分析
• 五、结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 王聪,焦瑾璞

关键词: 黄金,市场联动,波动溢出,市场风险,模型

来源: 金融研究 2019年11期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 中国农业大学经济管理学院,上海黄金交易所

分类号: F224;F831.54

页码: 75-93

总页数: 19

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