家族主义文化、“去家族化”治理改革与公司绩效

论文摘要

儒家文化倡导重家族、重血缘的家族主义价值观。本文研究家族企业创始人的家族主义文化观念对公司上市前"去家族化"公司治理改革和上市后公司绩效的影响。研究发现:首先,创始人的家族主义文化观念越强,家族企业在上市前越不可能实施"去家族化"治理改革,即家族成员从管理岗位离职的概率越低,家族对公司的控制权、现金流权以及两权分离度的下降幅度也越小。其次,公司所在地的劳动力市场越不发达,或家族成员教育背景越差时,创始人的家族主义文化观念对"去家族化"治理改革的阻碍作用越强。进一步研究还表明,是家族内部的言传身教,而非社会环境的熏陶塑造了企业创始人的家族主义文化观念,进而影响家族企业的"去家族化"改革。最后,本文发现公司上市前"去家族化"治理改革实施得越不彻底,上市后公司绩效和收入增长率就越低。综上,本文研究结果为儒家家族主义文化影响经济发展提供了来自微观企业层面的证据。

论文目录

• 一、 引 言
• 二、 理论分析与研究假设
•   （一） 家族主义文化对“去家族化”治理改革的影响
•   （二） 家族主义文化对上市后公司绩效和增长率的影响
• 三、 研究设计
•   （一） 样本与数据
•   （二） 变量构建与计算
•     1.家族主义文化 （Familism）
•     2.家族成员管理者变更 （Turnover）
•     3.家族企业股权结构变化 （△Control rights, △Cash flow rights, △Separation）
•     4.上市后公司绩效 （BHAR, Growth）
•     5.其他变量
• 四、 实证结果及分析
•   （一） 变量描述性统计
•   （二） 家族主义文化对上市前公司治理改革的影响分析
•     1.回归分析
•     2.内生性问题的检验
•       （1） 控制潜在的遗漏变量
•       （2） 工具变量法
•     3. 不同情形下家族主义观念对“去家族化”治理改革的影响
•   （三） 家族主义文化对“去家族化”治理改革的影响机制检验
•   （四） 家族企业治理改革对公司绩效的影响
• 五、 结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 吴超鹏,薛南枝,张琦,吴世农

关键词: 家族主义文化,去家族化治理改革,公司绩效

来源: 经济研究 2019年02期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济

单位: 厦门大学管理学院财务学系

基金: 国家自然科学基金重大项目(71790600,71790601),国家优秀青年科学基金项目(71722012),国家自然科学基金重点项目(71532012),教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(15JZD019)的资助

分类号: F276.5;F271

页码: 182-198

总页数: 17

文件大小: 1860K

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