大股东监督与员工持股计划的替代效应研究——基于2014年员工持股制度改革的经验数据

论文摘要

利用2014年7月1日至2016年12月31日期间已公布员工持股计划公司的数据,对大股东监督与员工持股计划之间的替代效应及其影响因素进行研究,结果发现:第一大股东持股比例与是否选择员工持股计划及员工持股激励强度呈显著的负相关关系,即第一大股东持股比例越高,公司越不倾向于实行员工持股计划,且实施的员工持股激励强度越低,也就是说,大股东监督与员工持股计划之间存在替代效应。进一步研究显示,人力资本禀赋高会强化大股东监督与员工持股计划之间的替代效应;同时,大股东监督与员工持股计划之间的替代效应还会因公司所处地区市场化程度较低而得到强化。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献综述
•   （一）股权集中度与股权激励选择之间的关系研究
•   （二）员工持股计划的选择动因研究
•   （三）员工持股计划的激励效应研究
•   （四）文献述评
• 三、理论分析和研究假设
•   （一）大股东监督与员工持股计划替代效应
•   （二）人力资本禀赋对大股东监督与员工持股计划替代效应的影响
•   （三）市场化程度对大股东监督与员工持股计划替代效应的影响
• 四、实证设计
•   （一）样本选择与数据来源
•   （二）模型构建与变量定义
•     1．模型构建
•     2．变量定义
•   （三）描述性统计分析
• 五、实证分析与假设检验
•   （一）大股东监督与员工持股计划替代效应的回归分析
•   （二）人力资本禀赋对大股东监督与员工持股计划替代效应的影响分析
•   （三）市场化程度对大股东监督与员工持股计划替代效应的影响分析
•   （四）稳健性检验
•     1．配对样本的稳健性检验
•     2．改变解释变量衡量方法的稳健性检验
• 六、结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 王烨,盛明泉,孙慧倩

关键词: 员工持股计划,股权集中度,人力资本禀赋,市场化程度

来源: 财贸研究 2019年11期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 无锡太湖学院会计学院,南京审计大学会计学院,安徽财经大学会计学院

基金: 国家社会科学基金重点项目“激励机制错位与企业全要素生产率研究”(18AJY014)

分类号: F832.51;F272.92

DOI: 10.19337/j.cnki.34-1093/f.2019.11.009

页码: 94-110

总页数: 17

文件大小: 150K

下载量: 719