国内外原油期货市场价格联动效应分析

论文摘要

我国作为全球第一大原油进口国与第二大原油消费国,国内原油进口需求和消费需求都十分旺盛,然而由于我国石油资源相对匮乏,严重的原油供需失衡导致我国原油对外依存度不断攀升以及风险敞口的暴露。在此背景下,我国于2018年3月26日正式推出了本土的原油期货合约,我国作为世界原油贸易的重要参与者终于提高了在国际原油市场上的“话语权”,同时也意味着我国已开启金融改革的新篇章。为了更好的了解国内外原油期货市场的运行规律及信息的传播吸收过程,提高我国原油期货市场在国际市场上的话语权与影响力,帮助国内石油企业有效规避风险并实现套期保值,研究国内外原油期货市场间的联动效应是十分有必要的。本文首先对国内外原油期、现货市场发展概况进行梳理和总结,得出我国作为石油市场的重要参与者与国际原油市场关系密切的结论,并进一步从空间市场整合理论、无套利均衡理论以及信息流动与波动溢出效应三个角度对不同市场间价格联动的机理进行分析,并对所涉及的相关实证分析方法进行了详细的介绍。最后,在实证部分,以WTI原油期货、Brent原油期货以及INE原油期货的对数收盘价及日对数收益率所组成的时间序列作为样本数据,通过Eviews9软件对三组时间序列数据进行ADF平稳性检验;建立VAR模型,并通过Johansen协整检验探究研究对象间是否存在长期协整及整合关系,并进一步通过格兰杰因果关系检验分析三大期货市场间长期均衡关系的引导方向;最终建立VEC模型,并绘制脉冲响应函数与方差分解图,对变量间的短期调整机制进一步分析。通过以上实证分析,本文得出以下主要结论:(1)国内外原油期货市场间存在整合关系。(2)在国内外原油期货市场价格的形成过程中,美国原油期货市场处于主导地位,中国与英国原油期货市场则处于从属地位。

论文目录

• 致谢
• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
•   第一节 研究背景与研究意义
•     一、研究背景
•     二、研究意义
•   第二节 研究内容与研究思路
•     一、研究内容
•     二、研究思路
•   第三节 研究方法及创新点
•     一、研究方法
•     二、创新点
•   第四节 文献综述
•     一、期货和现货市场间价格联动关系研究
•     二、不同国家同品种期货间价格联动关系研究
•     三、国内外期货市场价格联动研究实证方法
• 第二章 国内外原油现货与期货市场发展现状分析
•   第一节 国内原油现货与期货市场发展现状分析
•     一、国内原油现货市场发展现状分析
•     二、国内原油期货市场发展现状分析
•   第二节 国际原油期货市场发展现状分析
•     一、国际原油期货市场
•     二、三大原油期货合约的比较分析
• 第三章 国内外期货市场间价格联动的理论基础
•   第一节 期货市场间价格联动的定义和内涵
•   第二节 期货市场间价格联动的理论基础
•     一、市场整合理论
•     二、无套利均衡理论
•     三、信息传递与波动溢出效应理论
•   第三节 期货市场价格联动效应的影响因素
•     一、市场开放程度
•     二、交易成本
•     三、保证金制度
•     四、市场流动性
• 第四章 实证研究方法介绍
•   第一节 实证方法的选取
•   第二节 实证方法介绍
•     一、单位根检验
•     二、向量自回归模型（VAR）
•     三、协整检验
•     四、格兰杰因果分析
• 第五章 国内外原油期货市场价格联动实证分析
•   第一节 样本数据的选取、处理及说明
•     一、变量选取与数据处理
•     二、描述性统计
•     三、相关性分析
•   第二节 实证的检验与结果分析
•     一、国内外原油期货市场价格平稳性检验
•     二、基于VAR模型的Johansen协整检验
•     三、Granger因果关系检验
•     四、VEC模型的建立
•     五、脉冲响应函数与方差分解
•   第三节 实证小结
• 第六章 结论与政策建议
•   第一节 研究结论
•   第二节 结论分析
•   第三节 政策建议
•   第四节 不足与展望
• 参考文献

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 于舒也

导师: 张明倩

关键词: 原油期货价格,模型,协整检验,格兰杰因果检验,误差修正模型

来源: 上海外国语大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,贸易经济,市场研究与信息

单位: 上海外国语大学

分类号: F224;F713.35;F764.1

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