企业税负、融资约束与煤炭企业固定资产投资

论文摘要

企业税负和融资约束是影响煤炭企业生产与投资的两个重要因素。利用动态优化模型,本文构建了考虑企业税负、融资约束的煤炭企业投资选择分析框架,一方面从理论角度刻画了煤炭企业投资的行为特征和最优性条件,另一方面基于理论框架构建了计量经济模型,并实证考察了企业税负、融资约束对煤炭企业固定资产投资的影响。结果表明:①企业税负通过直接和间接两种方式影响煤炭企业的固定资产投资。由于固定资产投资具有税费抵免作用,税负的存在直接提高了企业投资意愿和行为,但企业税负抑制了企业投资的持续性,同时也提高了企业的融资难度,其间接效应的作用更为明显。②企业融资约束通常以现金流对投资的敏感性来反映,现金流充裕的煤炭企业更加关注新矿的开发、设备更新以及加强安全投入等,与"自由现金流假说"一致。③反映企业特征的规模和负债率不改变税负和融资约束对煤炭企业投资的影响特性,所得结果具有稳健性。

论文目录

• 一、引言
• 二、企业投资的动态优化模型
•   1.模型假设
•   2.最优性条件的确定
•   3.计量方程的设立
• 三、变量说明与实证结果
•   1.样本选取与数据来源
•   2.实证结果
•     （1） 描述性统计
•     （2） 企业税负、融资约束对固定资产投资的影响
• 四、稳健性分析
• 五、结语

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 葛世龙,李晗

关键词: 投资决策模型,企业税负,现金流,企业规模,负债率

来源: 南京航空航天大学学报(社会科学版) 2019年02期

年度: 2019

分类: 社会科学Ⅱ辑,工程科技Ⅰ辑,经济与管理科学

专业: 矿业工程,工业经济,会计

单位: 南京审计大学信息工程学院,南京审计大学政府审计学院

基金: 国家自然科学基金项目(71303106),江苏高校优势学科建设工程资助项目(PAPD)

分类号: F426.21;F406.7

DOI: 10.16297/j.nuaass.201902006

页码: 33-40

总页数: 8

文件大小: 194K

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