首页> 正文

上证50ETF期权的定价效率研究

2020-12-02阅读(323)

上证50ETF期权的定价效率研究

论文摘要

2015年2月9日,上海证券交易所推出了上证50ETF期权,至此我国拥有了第一只标准化的场内股指期权。作为一种最基础的衍生品,上证50ETF期权为市场上的投资者提供了新的交易模式、新的风险管理的工具,其上市后对标的现货即上证50ETF的市场质量带来了什么影响,影响的方向是正面的还是负面的?其在价格发现过程中具有什么样的作用?这些问题都值得深入研究。本文首先研究了上证50ETF期权推出对50ETF现货市场流动性的影响,以Bollen and Whaley(1998)提出的市场质量指数(MQI)作为度量流动性的指标,利用事件研究法设置两个样本区间,通过回归分析法对比期权引入前后现货市场质量的变化。实证结果表明,上证50ETF期权引入之后50ETF市场质量指数得到增强,上证50ETF基金的流动性得到了改善。本文同时研究了上证50ETF期权的价格发现功能,利用协整检验、granger因果检验、向量误差修正模型定性的研究上证50ETF期权、上证50ETF和上证50指数期货的领先滞后动态关系,接着运用永久短暂模型、信息共享模型和修正的信息共享模型定量的计算期权、现货和期货在价格发现中的贡献度。研究结果表明上证50ETF期权和50ETF现货之间只存在期权市场对现货市场单向的价格引导关系,期权市场领先现货市场11分钟,现货市场不领先期权市场;上证50ETF期权与上证50股指期货之间存在双向的价格引导关系,期货市场领先期权市场4分钟,期权市场领先期货市场2分钟。为提高上证50ETF期权的定价效率,充分利用其改善现货市场的功能,管理层应当加强投资者教育,完善投资者结构,增强市场透明度,完善市场机制。

论文目录

  • 摘要
  • ABSTRACT
  • 第一章 引言
  •   1.1 研究背景
  •   1.2 研究意义
  •   1.3 研究内容
  •   1.4 研究的方法
  •   1.5 技术路线图
  •   1.6 创新点
  • 第二章 文献综述
  •   2.1 期权上市对现货市场流动性影响研究综述
  •     2.1.1 国外研究综述
  •     2.1.2 国内研究综述
  •   2.2 价格领先滞后关系研究综述
  •     2.2.1 国外研究综述
  •     2.2.2 国内研究综述
  •   2.3 价格发现贡献度研究综述
  •     2.3.1 国外研究综述
  •     2.3.2 国内研究综述
  •   2.4 文献总结评述
  • 第三章 上证50ETF期权概述及期权价格发现模型
  •   3.1 上证50ETF股指期权概述
  •     3.1.1 股指期权的定义
  •     3.1.2 上证50ETF股指期权的简介
  •     3.1.3 上证50ETF期权的交易规则
  •     3.1.4 上证50ETF期权的发展现状
  •   3.2 期权交易对标的现货影响分析
  •     3.2.1 期权交易抑制现货市场流动性的机制
  •     3.2.2 期权交易提高现货市场流动性的机制
  •   3.3 期权价格发现研究模型
  •     3.3.1 期权隐含的现货价格推导
  •     3.3.2 领先滞后动态关系研究模型
  •     3.3.3 价格发现贡献度模型
  • 第四章 上证50ETF期权上市对上证50ETF市场质量的影响研究
  •   4.1 市场质量的内涵和指标
  •     4.1.1 市场质量的内涵
  •     4.1.2 市场质量指标的刻画
  •   4.2 样本选择与数据处理
  •   4.3 实证模型
  •   4.4 实证检验结果分析
  •     4.4.1 描述性统计分析
  •     4.4.2 ADF平稳性检验
  •     4.4.3 回归结果分析
  •   4.5 本章小结
  • 第五章 上证50ETF期权价格发现功能研究
  •   5.1 样本选择与数据处理
  •   5.2 领先滞后关系实证研究
  •     5.2.1 描述性统计
  •     5.2.2 平稳性检验
  •     5.2.3 协整检验
  •     5.2.4 向量误差修正模型
  •     5.2.5 误差修正模型稳定性性检
  •     5.2.6 Granger因果检验
  •   5.3 价格发现贡献度实证分析
  •   5.4 本章小结
  • 第六章 研究结论及政策建议
  •   6.1 研究结论
  •   6.2 政策建议
  • 参考文献
  • 致谢

    • 文章来源

    类型: 硕士论文

    作者: 朱鹏伟

    导师: 华仁海

    关键词: 上证期权,市场质量,向量误差修正模型,价格发现

    来源: 南京财经大学

    年度: 2019

    分类: 基础科学,经济与管理科学

    专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资,投资

    单位: 南京财经大学

    分类号: F224;F832.5

    DOI: 10.27705/d.cnki.gnjcj.2019.000009

    总页数: 60

    文件大小: 1383K

    下载量: 144

    相关论文文献

    • [1].二手房交易中的期权创新[J]. 中南财经政法大学研究生学报 2008(01)
    • [2].豆粕期权将书写服务农业新篇章[J]. 当代金融家 2017(02)
    • [3].价差期权的合约设计、定价与实证分析——基于冶炼价差期权的应用[J]. 北京工商大学学报(社会科学版) 2018(01)
    • [4].因时制宜发展外汇期权[J]. 中国外汇 2019(15)
    • [5].期待玉米场内期权 降低农业一体化成本[J]. 黑龙江粮食 2018(06)
    • [6].附期权方式下继续涉入被转移金融资产会计准则的解读[J]. 财务与会计 2017(23)
    • [7].半浮动敲定价的回望期权定价与仿真[J]. 科技与管理 2017(05)
    • [8].期权在企业投资管理中的应用研究[J]. 中国市场 2018(28)
    • [9].我国农产品期权发展的制约因素分析[J]. 南方农村 2017(05)
    • [10].银行办理人民币对外汇期权组合业务的有关问题[J]. 现代焊接 2012(01)
    • [11].期权在契约农业中的应用[J]. 农村经济与科技 2019(15)
    • [12].基于障碍期权的比例担保的定价研究[J]. 经济研究导刊 2018(19)
    • [13].从一个案例看企业套期保值[J]. 财务与会计 2019(10)
    • [14].人民币汇率套期保值的低成本策略——基于外汇期权工具[J]. 国际商务财会 2018(11)
    • [15].基于障碍期权组合PPP项目第三方担保的效用研究[J]. 项目管理技术 2019(11)
    • [16].上证50ETF期权与现货价格关系的实证研究[J]. 湖州师范学院学报 2018(10)
    • [17].企业参与产教融合培养工程师的经济补偿机制——基于人力资本期权[J]. 高等工程教育研究 2018(06)
    • [18].“财务中性”理念下汇率避险的路径选择[J]. 中国外汇 2018(21)
    • [19].基于BP神经网络-SARIMA组合模型对气象要素预测与天气多因子期权的估值[J]. 投资研究 2018(05)
    • [20].试析期权合同的会计核算[J]. 财会月刊 2009(26)
    • [21].A公司白糖“期货点价+期权”套期保值案例分析[J]. 现代营销(经营版) 2019(02)
    • [22].管窥汇率组合避险的运用[J]. 中国外汇 2019(05)
    • [23].外汇避险策略实践[J]. 中国外汇 2018(23)
    • [24].浮动利率住房抵押贷款提前还款期权的识别和定价[J]. 安庆师范大学学报(自然科学版) 2018(01)
    • [25].金融衍生品及其风险管理[J]. 中国民用航空 2009(06)
    • [26].公司经理股票期权激励机制局限及对策研究[J]. 海南金融 2009(04)
    • [27].浅谈企业规避利率风险[J]. 商业经济 2009(15)
    • [28].引入担保机构破解中小企业融资难:基于期权策略的机制设计[J]. 财经研究 2016(06)
    • [29].中国场外衍生品市场发展状况分析[J]. 中国证券期货 2019(03)
    • [30].对赌协议:性质、风险及模型构建[J]. 合肥工业大学学报(社会科学版) 2014(06)

    标签：;  ;  ;  ;  

    上证50ETF期权的定价效率研究
    下载Doc文档

    猜你喜欢

    © 2024 神降笔 版权所有 鄂ICP备12018319号-6