投资者情绪对股价崩盘风险的影响研究 ——基于企业过度投资的中介效应

论文摘要

投资者情绪的高涨或者低迷不仅会使股票偏离其内在价值,而且还会对企业的投资行为造成影响;而股票偏离内在价值之后会发生暴涨暴跌,企业的过度投资也会加剧个股未来崩盘的可能性。投资者情绪是否正向作用于个股未来崩盘的风险,而企业的过度投资在其中发挥怎样的作用?这是值得思考的问题。本文以2004年之前上市的A股公司为样本,以2006-2018年为研究区间,运用递归模型从企业过度投资的中介效应角度考察了投资者情绪对股价崩盘风险的作用机制。研究发现:（1）投资者情绪与股价崩盘风险正相关。投资者情绪越高涨,未来股价崩盘风险越大。（2）企业的过度投资水平在投资者情绪到股价崩盘风险的传导过程中发挥着部分中介作用。投资者情绪越高涨,企业过度投资水平就越高,未来股价崩盘风险越大。本文的结论丰富了投资者情绪、企业投资及股价崩盘风险等领域的研究,对于如何引导投资者理性投资、抑制实体经济过热投资、降低股价崩盘风险及促进金融市场良性发展具有实践指导意义。

论文目录

• 摘要
• abstract
• 第一章 绪论
•   1.1 研究背景
•     1.1.1 理论背景
•     1.1.2 现实背景
•   1.2 研究意义
•   1.3 文献综述
•     1.3.1 投资者情绪
•     1.3.2 股价崩盘风险
•     1.3.3 研究评述
•   1.4 研究方法及研究内容
•     1.4.1 研究方法
•     1.4.2 研究内容
•   1.5 创新点及不足
• 第二章 理论分析与研究假设
•   2.1 理论基础
•     2.1.1 行为金融学的心理学基础
•     2.1.2 投资者及股市表现
•     2.1.3 坏消息窖藏理论
•   2.2 研究假设
•     2.2.1 投资者情绪与股价崩盘风险
•     2.2.2 投资者情绪、企业过度投资水平与股价崩盘风险
• 第三章 实证分析
•   3.1 样本选取与数据处理
•   3.2 变量定义及单位根检验
•     3.2.1 变量定义
•     3.2.2 单位根检验
•   3.3 模型设计
•     3.3.1 投资者情绪与股价崩盘风险
•     3.3.2 投资者情绪、企业过度投资水平与股价崩盘风险
•   3.4 实证结果分析
•     3.4.1 描述性统计
•     3.4.2 相关性分析
•     3.4.3 回归分析
•   3.5 稳健性检验
•     3.5.1 重新构造投资者情绪
•     3.5.2 重新计算股价崩盘风险
•     3.5.3 采用随机效应回归
• 第四章 研究结论与政策建议、展望
•   4.1 研究结论
•   4.2 政策建议
•     4.2.1 监管者角度
•     4.2.2 上市公司角度
•     4.2.3 投资者角度
•   4.3 展望
• 参考文献
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 王春艳

导师: 苏木亚

关键词: 股价崩盘风险,投资者情绪,企业过度投资水平,中介效应

来源: 内蒙古大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 内蒙古大学

分类号: F832.51;F224

总页数: 55

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