EmpiricalLikelihood偏离下欧式期权定价熵方法研究 ——基于两因子Heston模型

论文摘要

随着金融衍生品市场蓬勃发展,期权成为了当下金融衍生品市场中最重要的流通产品之一,期权本质上是一种交易合约,规定合约双方承担的权力和义务,而这种权利和义务是缺位的,这使得期权具有交易的价值,而且伴随期权市场的发展和内含期权的金融产品(如可转换债券)的流行,市场参与者、市场中介及监管方都意识到如何合理的衡量某一期权价格的重要性,期权定价问题也成为了国内外学者关注的焦点。1996年Stutzer提出了一种非参数依赖的熵方法对期权进行定价,通过交叉熵距离寻找与先验分布最接近的风险中心概率分布,从而实现定价。本文的主要工作是将Empirical Likelihood偏离函数结合风险中性收益矩引入熵定价理论框架,对欧式期权进行定价研究,并在给定对应参数模拟两因子Heston模型的市场环境,在该环境下模拟资产价格和衍生品“市场价”来比较熵方法的定价结果。最后基于IBM股票期权的实际数据对引入EL偏离和风险中性收益矩的熵定价方法对欧式期权定价结果进行数据检验,结果发现在模拟市场和真实市场中短到期日的欧式期权熵定价结果相当准确,但随着期权到期日的延长,基于风险中心矩的EL距离下熵定价结果误差会显著扩大。

论文目录

• 摘要
• abstract
• 1 绪论
•   1.1 研究的背景及意义
•   1.2 文献综述
•     1.2.1 期权定价理论文献综述
•     1.2.2 熵理论文献综述
•   1.3 研究内容和研究方法
•   1.4 文章的创新
•   1.5 文章结构安排
• 2 基本模型和理论
•   2.1 基本定义和定理
•   2.2 期权定价模型
•     2.2.1 B-S期权定价模型
•     2.2.2 Heston随机波动率模型
• 3 两因子HESTON模型的欧式期权定价
•   3.1 两因子HESTON模型
•     3.1.1 两因子Heston模型下的特征方程
•     3.1.2 两因子Heston模型欧式期权价格
•   3.2 两因子HESTON模型与HESTON模型的比较——基于DJIA期权
• 4 欧式期权熵定价方法
•   4.1 熵定价模型
•   4.2 基于EL偏离的熵定价方法
•     4.2.1 Cressie-Read偏离统计量及EL偏离
•     4.2.2 Canonical方法
•   4.3 基于EL偏离的熵定价方法——嵌入风险中性矩约束
•     4.3.1 欧式期权风险中性矩的提取
•     4.3.2 风险中性矩的数值积分计算
•     4.3.3 带风险中性据约束的EL偏离熵定价模型
• 5 模拟实验与实际数据检验
•   5.1 两因子HESTON模型下基于EL偏离的熵定价方法模拟实验
•     5.1.1 初始的参数设置
•     5.1.2 模拟收益样本与期权样本
•     5.1.3 风险中性矩及风险中性概率分布的实现
•     5.1.4 定价结果对比
•   5.2 嵌入风险中性矩的EL偏离下欧式期权熵定价结果与实际数据检验——基于IBM期权
• 6 结论与展望
•   6.1 创新点与结论
•   6.2 不足和展望
• 参考文献
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 谢任飞

导师: 余喜生

关键词: 偏离,风险中性矩,欧式期权,熵方法,两因子模型

来源: 西南财经大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资,投资

单位: 西南财经大学

分类号: F224;F830.9

DOI: 10.27412/d.cnki.gxncu.2019.001671

总页数: 64

文件大小: 1637K

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