机构投资者异质性对企业财务绩效的影响研究

论文摘要

我国机构投资者起步较晚、规模较小,在国外机构投资者平均持股达到20%-30%时,我国机构投资者甚至才刚刚起步,直至2006年,我国机构投资者才进入高速发展的状态,并随着机构投资者的发展壮大、积极作用的凸显,关于机构投资者的理论研究也在不断丰富,其中研究较多的则是机构投资者持股比例与企业财务绩效的关系,其中大部分学者持积极态度,认为机构投资者的持股比例与企业财务绩效是正相关的关系,然而从机构投资者异质性的角度出发研究其与企业财务绩效关系的研究却并不是那么成熟,因此本文将从异质性角度出发研究其与企业财务绩效的关系。本文运用AHP层次分析法构建指标体系来计量财务绩效,并参考以往学者的研究成果,将机构投资者划分为独立型机构投资者与非独立型机构投资者,以此研究其与财务绩效的关系,并在此基础上进一步考虑国内、外独立型机构投资者对于财务绩效的影响会不会有所不同;独立型机构投资者对财务绩效的影响会不会因企业类型的不同而有所差异。文章选取2013-2017年样本数据,以沪深A股上市公司作为研究对象,运用SPSS24.0统计软件对各变量进行实证研究,并得出以下结论:第一,独立型机构投资者的持股比例与企业财务绩效是显著正相关的,同样持股比例的加大也会带动财务绩效的上升,而非独立型机构投资者的持股比例与财务绩效则无这种显著的相关性。第二,无论是国内独立型机构投资者还是国外独立型机构投资者对于企业财务绩效的影响都是显著正相关的,并且国外独立型机构投资者的作用更大。第三,在非家族企业中,独立型机构投资者更容易发挥其监督作用,对企业财务绩效的正向影响也更加明显。最后,本文依据机构投资者异质性与财务绩效的研究结论提出了几点发展机构投资者的建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
•   1.1 研究背景
•   1.2 研究目的及意义
•     1.2.1 研究目的
•     1.2.2 研究意义
•   1.3 文献综述
•     1.3.1 机构投资者异质性相关文献
•     1.3.2 企业财务绩效评价相关文献
•     1.3.3 机构投资者异质性对企业财务绩效影响相关文献
•     1.3.4 文献评价
•   1.4 研究内容及方法
•     1.4.1 研究内容
•     1.4.2 研究方法
•   1.5 创新点
• 第二章 相关概念界定与基础理论
•   2.1 相关概念界定
•     2.1.1 机构投资者异质性
•     2.1.2 企业财务绩效
•   2.2 基础理论
•     2.2.1 委托代理理论
•     2.2.2 公司治理理论
•     2.2.3 企业绩效评价理论
• 第三章 机构投资者异质性影响企业财务绩效的理论分析
•   3.1 独立与非独立型机构投资者对企业财务绩效影响差异
•     3.1.1 独立型机构投资者对企业财务绩效的影响
•     3.1.2 非独立型机构投资者对企业财务绩效的影响
•   3.2 国内与国外独立型机构投资者对企业财务绩效影响差异
•   3.3 独立型机构投资者对不同类型企业财务绩效影响差异
• 第四章 机构投资者异质性影响企业财务绩效的实证分析
•   4.1 研究假设
•   4.2 变量定义与模型设定
•     4.2.1 变量定义
•     4.2.2 模型设定
•   4.3 样本选择及数据来源
•   4.4 实证分析
•     4.4.1 机构投资者异质性与企业财务绩效实证结果及分析
•     4.4.2 独立型机构投资者在不同类型企业下与财务绩效的实证结果及分析
•     4.4.3 稳健性检验
• 第五章 结论与建议
•   5.1 研究结论
•   5.2 指导建议
•     5.2.1 发挥独立型机构投资者的优势
•     5.2.2 加快家族企业的转型优化
•     5.2.3 引导QFII的发展
•     5.2.4 完善外部市场环境
•   5.3 不足与展望
• 参考文献
• 致谢
• 附录A （攻读学位期间发表论文目录）
• 附录B （部分实证数据）

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 陈丹

导师: 杨成炎

关键词: 独立型机构投资者,非独立型机构投资者,财务绩效

来源: 长沙理工大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,企业经济,金融,证券,投资

单位: 长沙理工大学

分类号: F275;F224;F832.51

DOI: 10.26985/d.cnki.gcsjc.2019.000332

总页数: 66

文件大小: 3611K

下载量: 32