导读:本文包含了价值反转投资策略论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:组合投资,价值指标,反转策略,帐面市值比
价值反转投资策略论文文献综述
傅真卿[1]（2013）在《A股市场的价值反转投资策略实证研究》一文中研究指出本文基于有效市场理论、有效市场异象研究、价值指标和均值回归等理论基础，结合中国二级市场的实际情况，对5个主要的价值指标（B/P、E/P、CF/P、S/P，股息率）做了5年历史数据的单因子回测。我们数据处理的样本总体包括自2008年5月开始的每个月月初的全部A股，剔除掉*ST的公司；然后对全部股票按照选定的指标从大到小排序后进行分组，一共分成5组；每个个股的收益率为月末的收盘价和月初的开盘价之比，即各组中按照每个股票的收益率等权重计算各个组合的收益率。每个月重复计算上述过程，得出所有时间序列的收益率统计数据，每组数据有5个收益率；在此基础上，我们统计该指标分类下这些收益率时间序列的平均值及方差等统计指标。上述步骤完成后，我们得到的是B/P价值指标选股组合的业绩表现；重复上述过程可以拓展至E/P，S/P，CF/P和股息率这些价值指标，计算出各自组合的业绩表现。通过对最近5年历史数据的统计分析，我们发现这5个价值指标中，B/P指标是相对最有效的指标。本文对于投资实践的指导作用至少体现在以下几点：1)证明了最近几年B/P指标选股相较于其他价值指标更加能获取超额收益率；2)对于量化投资者，可以构建多空组合，获取适当的绝对收益；抑或直接构建低市净率投资组合，承担市场风险，获取更高的回报；3)对于基本面投资者，面对将近2500家公司，通过适当的方法先期进行公司筛选是必要的。在高B/P，或低市净率的股票池中选股更容易获得超额收益，或者说更容易选到牛股；4)基本面投资者可以通过适当的行业选择，在低市净率的股票组合中，增强收益率。同时本文对分行业的B/P指标进行了测试，结果同样支持了高B/P指标选股组合的超额收益率结论：1)在所有行业的五个分组中，第一组（B/P最高）的收益率最高的行业有5个，占所有行业的5/12；第二组也占5个行业，第一组和第二组一共占10/12。低市净率股票，无论是哪个行业的，收益率大概率是靠前的；2)在所有行业的五个分组中，第五组，也就是B/P最低，市净率最高这组，有10个行业的收益率都处于末位，占10/12；3)在上面两点结论中,通信和交通运输两个行业较为特殊,通信行业收益率最高的是第四组,最低收益率是第二组;交通运输行业收益率尽管都是负的且区分度不大,但相对来讲,最高的是第叁组,最低的是第二组；4)除去通信和交通运输行业，可以认为所有行业的低市净率组合的收益率均显着高于高市净率组合的收益率。且（组合1-组合5）的收益率最高为房地产行业，其次为工业和金融行业等。(本文来源于《上海交通大学》期刊2013-06-02）
徐海川,谢耿状[2]（2011）在《中国股票市场价值反转投资策略有效性研究——基于Jegadeesh和Titman重迭法的实证》一文中研究指出基于2006年5月至2009年5月的中国沪深A股市场的日对数收益率数据作为全样本数据,分别以周和月为研究周期,采用Jegadeesh和Titman(1993)的重迭法研究了沪深A股市场短期和中期的价值反转投资策略的有效性。实证结果表明,在研究的时间区间内,无论是在短期还是在中期,中国股票市场都存在显着的价值反转效应,这和国内许多学者的研究结果相吻合,也说明了我国股票市场是一个非有效市场。(本文来源于《现代商贸工业》期刊2011年24期）
彭方平[3]（2008）在《我国股市的均值回复性与参数价值反转投资策略——基于上海股票市场的经验分析》一文中研究指出本文运用似无关回归(SUR)和Bootstrap仿真技术研究发现我国上海股票市场股票价格具有显着的均值回复性。基于股票价格均值回复性的参数价值反转投资策略能获得较高的季度收益率,本文研究方法与结论对当前机构投资者有较强的参考意义。(本文来源于《管理工程学报》期刊2008年01期）
肖军,徐信忠[4]（2004）在《中国股市价值反转投资策略有效性实证研究》一文中研究指出本文以中国深沪A股股票市场为考察对象 ,分析了价值反转投资策略的有效性。作者通过实证分析发现 :在中国深沪A股股票市场上 ,以帐面价值与市场价值比 (B M)、B M GS等指标构造的价值反转投资策略可以产生显着的超额收益率 ,并且其显着程度因持有期不同而不同。接着 ,作者利用CAPM模型、Fama French叁因素模型并引入了协偏度 (coskewness)和协峰度 (cokurtosis) ,构造出多风险因子模型来解释价值反转投资策略超额收益率。我们发现 :在经过传统风险因素调整后 ,价值反转投资策略效果依然明显 ;CAPM模型无法解释价值反转投资策略超额收益率 ;Fama French叁因素模型对价值反转投资策略超额收益率的解释能力最为显着 ,但对于有些价值投资策略 ,在Fama French叁因素基础上加上协偏度和协峰度因子后 ,模型的解释能力有所提高(本文来源于《经济研究》期刊2004年03期）
肖军[5]（2003）在《中国股票市场价值反转投资策略有效性研究》一文中研究指出股票市场有效性是一个在金融领域争论了近百年的问题，而如今，学者们依旧对它情有独钟。股票市场如果是有效的，那么任何投资者将不可能持续获得无风险的超额收益。价值反转投资策略在美国等发达国家股票市场上的显着有效对股票市场有效性提出了严峻的挑战，然而对这种投资策略超额利润的产生原因，学者们并未形成一致看法。 本文以中国深沪A股股票市场为考察对象，试图解决两个问题：(1)在中国股票市场上，价值反转投资策略是否有如同美国、日本股票市场那样显着的效果。(2)如果在中国股票市场上存在显着的价值投资策略效果，那么超额利润产生的原因是什么?是风险溢价还是投资者的系统性定价失误，或两者兼而有之。最后，作者对资产定价模型进行了改进。 作者采用目前较为前沿的金融计量等实证研究方法对上述内容展开研究，具体研究内容和方法如下： 在文章第二章，作者首先以买入并持有组合收益率(buy—hold return)和Fama(1998)所支持的组合月均收益率为标准考察了规模效应，结论是规模效应非常显着。接着作者先以买入并持有组合收益率(buy—hold return)为标准考察了持有期为叁年、二年和一年的一维、二维等权和权重价值反转投资策略的效果，得出结论：在持有期为叁年、二年的策略中，以B/M为指标构造的一维价值投资策略效果最显着，以B/M—GS、E/P—B/M、B/M—CF/P和GS为指标构造的价值投资策略效果次之；但在持有期为一年的策略中以B/M—GS为指标构造的一维价值投资策略效果最显着，以E/P—B/M、B/M、B/M—CF/P和GS为指标构造的价值投资策略效果次之。作者接着以Fama(1998)所支持的组合月均收益率为标准重新考察了上述价值反转投资策略的效果，得出了基本相同的结论，但与前者相比，后者的超额收益率显着性有所提高。这启发我们能否结合规模效应和B/M效应构造出一种新的二维价值投资策略，结果是成功的。作者对不同规模股票组合的价值投资策略效果进行了考察，发现在B/M、E/P—B/M价值投资策略中，小规模股票组合的投资效果高于大规模股票组合的投资效果，而在GS、BM—GS价值投资策略中，小规模股票组合的投资效果低于大规模股票组合的投资效果。这说明投资者对小规模公司的GS指标持谨慎态度。投资者对小公司的经营业绩不稳定性有一定的认识，反而会更容易对大公司的经营业绩产生过度外延反应。最后，作者对价值投资策略的一月和二月效应进行了考察，发现:价值投资策略的超额利润不是由一月效应和二月效应产生，价值投资策略在一月和二月的表现低于在其他月份的平均表现，而且在二月份超额利润更低。这与在美国等发达国家股票市场中价值投资策略超额利润在一月最为显着的现象有所不同。 在文章的第叁章，作者利用传统的风险指标。，·刀，和全距以及夏普指数、特雷诺指数和詹森指数对上述持有期为一年的一维、二维等权和权重价值反转投资策略的价值投资组合和魅力投资组合的风险和投资业绩进行了计算，同样从买入并持有收益率和组合月均收益率两个角度入手。作者发现无论是利用买入并持有收益率或组合月均收益率，价值投资组合的业绩均高于魅力投资组合的业绩和市场组合业绩。但在风险度量上，利用买入并持有收益率或组合月均收益率计算的组合风险却有较大差异，具体表现为:在以买入并持有收益率为标准时，价值组合的风险小于魅力组合风险，这样的结果明显支持投资者的过度反应。但在以组合月均收益率为标准时，价值组合的风险大于魅力组合风险，这样风险溢价对价值投资策略的超额利润有一定的解释作用，这正是LSv(1994)和Fama(1995)对价值投资策略超额利润来源的分歧根源之一。最后，作者检验了在不同情况下价值投资策略的表现差异，发现价值组合的市场下降风险并未超过魅力组合。 在文章的第四章，作者利用LSV(1994)的思路，检验了过度外延模型，结论为:在价值投资策略中存在着明显的过度外延现象。而且作者发现C用和E护指标并不是划分价值投资组合和魅力投资组合的有效指标。而且二维指标对价值投资组合和魅力投资组合的区分能力高于一维指标，这与LSv(1 994)的结论相同。最后，价值组合和魅力组合在组合形成前后的收益率反转现象也支持了DeBondt&Thaler(1 985)有关股票市场存在过度反应的观点。 在第五章，作者引入了新的风险因子，利用多因子模型来解释价值投资策略的超额利润。新引入的风险因子包括B服因子、规模因子、协偏度(coskewness)和协峰度(cokurtosis)因子。结论为:CAPM无法解释价值反转投资策略的超额利润的产生原因;Fama一French叁因素模型对价值反转投资策略的超额利润的解释能力最为显着;但对于有些投资组合，在Fama一French叁因素加上协偏度后，解释能力超过原来的Falna-F~h叁因素模型，而且在引入的新的风险因子，有关支持投资者过度反应的证据消失，这是Lsv(1 994)和Fama(1995)对价值投资策略超额利润产生原因的意见分歧的另一个产生根源。 在第五章的基础上，作者在第六章进一步研究了资产定价问题。作者从多因子模型对股票?(本文来源于《对外经济贸易大学》期刊2003-03-01）
价值反转投资策略论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
基于2006年5月至2009年5月的中国沪深A股市场的日对数收益率数据作为全样本数据,分别以周和月为研究周期,采用Jegadeesh和Titman(1993)的重迭法研究了沪深A股市场短期和中期的价值反转投资策略的有效性。实证结果表明,在研究的时间区间内,无论是在短期还是在中期,中国股票市场都存在显着的价值反转效应,这和国内许多学者的研究结果相吻合,也说明了我国股票市场是一个非有效市场。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
价值反转投资策略论文参考文献
[1].傅真卿.A股市场的价值反转投资策略实证研究[D].上海交通大学.2013
[2].徐海川,谢耿状.中国股票市场价值反转投资策略有效性研究——基于Jegadeesh和Titman重迭法的实证[J].现代商贸工业.2011
[3].彭方平.我国股市的均值回复性与参数价值反转投资策略——基于上海股票市场的经验分析[J].管理工程学报.2008
[4].肖军,徐信忠.中国股市价值反转投资策略有效性实证研究[J].经济研究.2004
[5].肖军.中国股票市场价值反转投资策略有效性研究[D].对外经济贸易大学.2003