导读:本文包含了抵押债券论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:山海关,国际资本,东北振兴,美元债券,超额认购,无抵押债券,偿还期限,债市,招商证券,资本市场
抵押债券论文文献综述
刘庭庭[1]（2018）在《“长春”+“长发”引国际资本争过“山海关”》一文中研究指出本报讯（刘庭庭）高质量发展路上，长春再一次用实践证明：投资愿过“山海关”！11月1日，长春市城市发展投资控股（集团）有限公司（简称“长发集团”）旗下长发国际有限公司在香港成功发行了3年期、4亿美元高级无抵押债券，发行价为T3+2.778%，创当周香港(本文来源于《吉林日报》期刊2018-11-06）
刘振中,王晓宇[2]（2018）在《我国贷款抵押债券市场的发展与国际比较》一文中研究指出资产证券化是现代金融领域最重要的创新之一,作为资产证券化重要成员的贷款抵押债券(CLO)市场对于加快美国利率市场化改革、推动商业银行转型发展、提高金融市场的有效性做出了重要贡献。本文对中美CLO市场在发展背景、市场结构、产品特征以及功能作用方面的异同做了探究,并对我国CLO市场未来发展进行了展望。(本文来源于《金融市场研究》期刊2018年09期）
丁小松[3]（2017）在《基于Pair Copula的债务抵押债券定价研究》一文中研究指出债务抵押债券为信用衍生品中的一种,在风险转移和资产负债管理方面具有重要作用,其发行量在美国次贷危机爆发前以指数型的速度增长,危机发生后,CDO发行量开始萎缩,CDO年发行量在2006至2008两年间,由398412.50百万美元降至81306.72百万美元,下降了79.59%。由2011开始,CDO年发行量开始增长。2005年国内开放首批资产证券化试点,资产证券化由此开始,但由于金融危机的影响,在2009年至2011年两年间我国的资产证券化进程几乎处于停滞状态,美国与国内相似的发展轨迹,说明了CDO定价过程中不乏对信用风险忽视而导致的定价失误。金融危机后,国内CDO市场发展迅猛,这同时也蕴含着许多风险,需要合理的定价体系对风险进行测度,为CDO定价提供理论支撑。因此,CDO定价研究对国内定价理论的发展和CDO市场的进一步良性发展十分必要。本文舍弃构造虚拟CDO产品进行定价研究的方法,对工商银行于2015年发行的第二期信贷资产证券化信托资产支持证券进行定价研究。主要工作有:(1)构建CDO定价公式。分析各分券的现金流,基于违约时点给出投资收益和违约支付公式,根据CDO连续的投资收益和违约支付相等的原则,即无套利定价原理,给出各分券的定价公式。(2)基于KMV模型计算债务人的违约概率,利用违约概率算出债务人的违约强度,进一步计算违约时间边缘分布。(3)使用核密度估计法估计各债务人收益率边缘分布,并通过Pair Copula函数拟合债务人收益率联合分布,利用两阶段极大似然估计法估计Pair Copula函数参数。(4)抽取满足多元阿基米德Copula和Frank-D-Vine Copula联合分布的随机数,得到债务人的违约时点,利用Monte Carlo模拟计算投资收益与违约支付现值的均值。(5)利用投资收益现值与违约支付现值的均值替代对应的期望值,计算CDO各分券价格。通过对比多种模型的定价结果,评估Pair Copula定价模型的有效性,并分析违约回收率对定价结果的影响。实证结果表明:传统多元阿基米德Copula函数存在低估违约概率的风险,其中多元Gumbel Copula函数对经验Copula函数的拟合效果最好,Frank Copula函数次之,Clayton Copula的拟合效果最差;本文基于Vine结构和Frank Copula函数定价模型的定价效果要好于叁种阿基米德族Copula函数,在叁种阿基米德族Copula中,Clayton Copula的定价效果要稍差一些,印证了Pair Copula在高维分布刻画上的灵活性与有效性;各Copula模型对A1层分券和A2层分券的定价准确性好于B层分券,可能是因为B层分券中还包含违约风险以外的风险;各分券价格没有随着违约回收率变动而出现连续的变化趋势;违约回收率会对各分券定价结果产生影响,当违约回收率从0.4分别增加到0.6和0.8时,各Copula模型的定价准确性会先提高再降低,因此,现实的违约回收率应位于0.4和0.8之间。(本文来源于《安徽财经大学》期刊2017-12-01）
张晓芳[4]（2016）在《基于M-Copula的中国债务抵押债券的定价研究》一文中研究指出近十几年来,债务抵押债券(CDO)在金融市场发展速度较快。因为它具有转移和分散信用风险的作用,并且具有满足风险偏好不同的投资者的需求等特点,在金融机构,尤其是商业银行很受欢迎。2008年美国次贷危机中,CDO的风险效应被放大,对其定价不当是其中的一个原因。我国的CDO产品起步晚于国外,目前金融市场上CDO的种类和数量都不是很多,借鉴国外已有的研究成果对我国CDO产品的定价进行深入探讨,这不仅具有较强的理论意义,而且对于我国CDO产品市场以及经济的健康发展都具有非常重要的现实意义。本文针对我国CDO的定价问题,通过参考国内外文献,构建了基于Copula-M的CDO定价模型,并以中国工商银行2014年发行的第一期信贷资产支持证券为样本,根据模型进行了实证研究。本文主要开展了以下工作:(1)建立基于M-Copula函数的CDO定价模型。根据无套利原则,即连续保费支出等于违约支付,推导出合理信用差价的表达式,引入M-Copula函数,介绍了M-Copula函数度量资产违约时间相关性等理论;(2)根据KMV模型,利用行业财务数据和股票数据,计算资产的违约概率,并通过约化模型计算违约强度大小,求解违约时间的边缘分布;(3)构建M-Copula函数模型并估计其中的参数。这个过程需要分叁步来完成:首先,通过常用的非参数估计法即核密度函数估计法来对资产收益的边缘分布进行估计;然后,应用两阶段MLE估计叁种单项Copula函数的参数值;最后,根据最小距离法,通过拟合经验Copula函数得到Copula-M函数中的参数估计值;(4)详细介绍利用Monte Carlo模拟债务人的违约时间的步骤。根据随机数模拟方法,基于估计出的四种Copula函数模拟债务人的违约时间;(5)结合债券市场和股票数据,对我国CDO进行定价研究。通过实证分析,判断本文建立的基于Copula-M的定价模型的有效性。在实证分析中,分析模型对CDO的定价结果,验证了基于Copula-M的CDO定价模型是有效的。针对不同的Copula函数,CDO的各分券层的定价结果差异性不同,优先A档资产支持证券的定价结果比优先B档更接近票面利率。通过CDO的各券层对违约回收率的敏感性分析,发现四种函数的CDO定价结果随违约回收率的变化而变化,优先B档资产支持证券对违约回收率的变化更为敏感。当回收率由0.4变成0.6后,各Copula函数计算出的信用差价更加贴近票面利率。特别的,对于高收益档资产支持证券而言,违约回收率由0.6变为0.8时,其信用差价变成0。在分析结果之后,本文结合我国CDO市场的发展情况,对我国CDO的发展提出了相关建议。(本文来源于《安徽财经大学》期刊2016-12-01）
李继洪[5]（2016）在《滇企首次境外发行美元债券》一文中研究指出本报讯（ 李继洪） 23日，云南省投资控股集团有限公司在国际资本市场成功发行3年期3亿美元的高级无抵押债券，票面年利率仅为3.375%，首开滇企在境外直接公开发行美元债券之先河。在中国民生银行香港分行、瑞士银行及中银国际3家全球协调人的支持(本文来源于《云南日报》期刊2016-03-25）
杨迪川[6]（2016）在《美国贷款抵押债券交易结构、中美差异及借鉴》一文中研究指出贷款抵押债券(CLO)是资产证券化的一个重要分支,目前在我国信贷资产证券化中占主导地位。美国资产证券化市场的广度和深度居全球之首,其CLO交易结构具有独特的制度优势。中美两国CLO在发行目的、基础资产质量、资产池特征、交易结构的超额利息、现金流转付机制形式等方面,存在着显着差异。应学习借鉴美国经验,从供给端和需求端同时发力,并加大信息披露力度,从而提高CLO二级市场的流动性。(本文来源于《福建金融》期刊2016年02期）
谢恒,李芊[7]（2015）在《基于马尔科夫链-蒙特卡洛法的债务抵押债券定价模拟》一文中研究指出文章旨在通过马尔科夫链-蒙特卡洛法(MCMC)对债务抵押债券CDO进行定价模拟。以寻求CDO产品预期回收率与其预期违约率间的关系,并研究两者对债务抵押债券定价模拟的影响。研究发现,在CDO投资中,资产池中的个别资产违约,将会将违约信号和相应的信用损失传递给各个相关投资者。所以,理性控制CDO标的资产的违约风险,降低其违约概率是提升CDO资产定价的重要举措。(本文来源于《统计与决策》期刊2015年07期）
王珺,梁冯珍[8]（2014）在《基于Copula的债务抵押债券定价》一文中研究指出针对债务抵押债券(CDO)的定价问题,应用时点改变结构来描述相关资产的动态相关性,通过Copula函数来刻画各个阶段的违约相关结构.针对不同Copula函数的特征,采用AIC准则选择最适合的Copula函数来描述违约相关结构.通过对构建的CDO产品定价研究表明,在不同阶段违约相关结构是不同的,从而求得的CDO各系列定价和期望损失也是不同的.(本文来源于《哈尔滨商业大学学报(自然科学版)》期刊2014年04期）
姜华未[9]（2014）在《美联储房产抵押债券回购业务研究》一文中研究指出美联储成立百年以来，不断调整货币政策目标，实施货币政策工具的调整与创新，逐渐将资产价格稳定、金融稳定纳入到其政策体系当中。在这一目标下，美联储可以提前识别可能存在的资产价格泡沫，并采取逆向的事前主动货币政策。随着历史的演变，美联储货币政策应对经济危机、金融危机的态度和能力有了显着的提升。货币政策工具从传统的贴现窗口政策、法定准备政策和公开市场操作叁大工具，发展到2008年金融危机期间和后续时期推出的一系列非传统货币政策工具，如针对不同机构的不同创新工具和量化宽松，特别是本文重点讨论的房产抵押债券的回购业务。美联储货币政策发展到今天，其影响超越了传统的货币政策范围，起到了一部分财政政策的职能，不仅可以调节资本市场的流动性，也可以调节资本市场的结构，同时对美国实体经济的结构性调整和美国在国际金融市场的地位也产生了重大影响。在金融危机爆发之后，美联储相继推出了一系列货币政策创新，之后又推出了量化宽松QE1、QE2，扭曲操作OT1、OT2，量化宽松QE3、QE4。QE1和QE2给银行系统注入了充足的流动性，却没有刺激银行对企业和个人发放贷款。OT1和OT2在保持QE1和QE2提供的流动性基础上，进一步压低了长期债券的收益率，也没有激发商业银行对企业和个人发放贷款。2011年8月的国债上限危机导致全球对美国政治稳定、经济增长前景悲观。美联储进一步推出了更为激进的量化宽松政策创新：QE3和QE4。QE3和QE4创新性的提出房产抵押债券（MBS）的回购业务，以美联储的优质资产置换银行资产负债表上的高风险、高杠杆率的房产抵押债券余额，实质性的增加了金融系统的流动性，最终释放了银行的放贷能力，刺激了经济复苏，并增加了就业。同时，大规模采购房产抵押债券整体上压低了长期债券的价格，使得企业可以在债券市场以更低廉的成本融资，促进了生产环节的流动性。美联储房产抵押债券的回购业务对刺激经济起效的关键在于房产抵押债券特殊的定价机制和风险特征。在房产抵押贷款的证券化过程中，债券发起人和特殊目的公司的破产隔离设计，对投资人是必要的法律保障。信用评级机构对债券给出的信用评级让投资人对债券的定价和风险程度有明晰的了解，信用增级增加了对投资人的保障。美国的房产抵押贷款几乎可以在放贷的同时就生成房产抵押债券，改变了房产抵押贷款流动性差，周期长的根本特征。房产抵押债券的结构为了满足投资者不同的需求和风险偏好也变得越来越复杂，从最初结构简单的过手型MBS衍生发展出来CMO，SMBSs等。各个具体类别MBS的早偿风险特征分为紧缩风险和延期风险，早偿风险的测量模型有静态模型和动态模型。基于房产抵押债券内嵌的隐含期权可以通过期权调整利差（OAS）计算，在OAS的基础上提出的有效久期和有效凸性理论进一步完善了房产抵押债券的定价机制和风险模型。美联储房产抵押债券回购业务的货币政策创新，对世界各国央行的货币政策发展有着重要深远的影响。美联储回购房产抵押债券，刺激了美国房市的复苏和股市、债市的繁荣，同时直接扭转了商业银行由于房产抵押债券余额高企，惜贷的情形。商业银行终于开始向生产和消费环节大规模放贷，进而增加了就业，降低了美国的失业率，并且使通货膨胀逐渐回到美联储预期的理想区间，有效防范了通货紧缩。在全球市场来看，美联储回购房产抵押债券，催生了美元套利交易。美元套利交易导致全球汇市、债市、股市和大宗商品市场进入了一个新的美元主导的时代。“弱势”美元削减了美国的债务负担，缩减了其他国家的外汇储备，使其被迫增加从美国进口商品和对美国的直接投资。美元套利交易使得美元的流动性外溢，打击了各国的货币和资本市场。美联储房产抵押债券回购业务使美国成为各方面的大赢家，美元成为“披着羊皮的狼”，是美国新全球金融战略掠夺财富的有力武器。量化宽松产生的美元套利交易，加上美国在全球政治上的影响力，使得美国拥有了控制全球金融市场的“风险供给”水平的能力。美国可以根据需要，在任何时候触发某个国家市场的风险爆发，让套利资本回流美国本土，实现美元的避险功能。美国凭借其对金融衍生品市场的控制权以及对国际信用评级机构的监管权力，实际上可以调节全球经济风险的大小，这种能力成为美国削弱和打击其潜在的竞争对手，如欧盟、中国、日本等国的重要手段和工具。美联储房产抵押债券回购业务的成功经验给中国央行提供很多货币政策方面的启示：货币政策目标的调整、货币政策工具的创新和利率市场化改革是央行前行的方向。房产抵押贷款证券化是解决中国房地产市场泡沫的一个途径。中国目前仅有很少量的试点型房产抵押债券，在可操作性上目前还缺乏成熟的信用评级制度和信用评级机构，但是美联储房产抵押债券回购业务的成功经验给中国央行提供了解决问题的新思路。(本文来源于《吉林大学》期刊2014-06-01）
王珺[10]（2014）在《基于Copula的债务抵押债券定价》一文中研究指出债务抵押债券(Collateralized Debt Obligation,简称CDO)是现代金融衍生品市场较活跃的信用衍生品,其定价一直是较难解决的一项重要课题。美国的次贷危机致使CDO等金融衍生品的设计和定价受到强烈的关注。Copula函数是连接边际分布和联合分布的一类函数,对于金融风险进行相关性分析有其独特的优势。本文应用Copula理论对CDO产品进行定价,并进行了相关分析和比较。首先介绍了CDO产品的定义、分类和一般定价过程,指出CDO的定价核心在于资产池的资产联合违约问题。其次,介绍了Copula函数的相关理论,主要包括几种常见的Copula函数如Gaussian Copula等,和应用较少的hierarchical Archimedean copula和Vine Copula函数和Copula函数的拟合优度检验和参数估计方法。文章最后应用国内股票市场数据构造CDO产品,通过蒙特卡洛模拟计算CDO定价和平均损失,并对最后的定价和平均损失进行比较和总结,提出有待进一步研究的问题。(本文来源于《天津大学》期刊2014-05-01）
抵押债券论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
资产证券化是现代金融领域最重要的创新之一,作为资产证券化重要成员的贷款抵押债券(CLO)市场对于加快美国利率市场化改革、推动商业银行转型发展、提高金融市场的有效性做出了重要贡献。本文对中美CLO市场在发展背景、市场结构、产品特征以及功能作用方面的异同做了探究,并对我国CLO市场未来发展进行了展望。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
抵押债券论文参考文献
[1].刘庭庭.“长春”+“长发”引国际资本争过“山海关”[N].吉林日报.2018
[2].刘振中,王晓宇.我国贷款抵押债券市场的发展与国际比较[J].金融市场研究.2018
[3].丁小松.基于PairCopula的债务抵押债券定价研究[D].安徽财经大学.2017
[4].张晓芳.基于M-Copula的中国债务抵押债券的定价研究[D].安徽财经大学.2016
[5].李继洪.滇企首次境外发行美元债券[N].云南日报.2016
[6].杨迪川.美国贷款抵押债券交易结构、中美差异及借鉴[J].福建金融.2016
[7].谢恒,李芊.基于马尔科夫链-蒙特卡洛法的债务抵押债券定价模拟[J].统计与决策.2015
[8].王珺,梁冯珍.基于Copula的债务抵押债券定价[J].哈尔滨商业大学学报(自然科学版).2014
[9].姜华未.美联储房产抵押债券回购业务研究[D].吉林大学.2014
[10].王珺.基于Copula的债务抵押债券定价[D].天津大学.2014
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