货币政策、影子银行和银行间市场利率

论文摘要

本文基于银行多样性和融资可得性差异化的假设,构建了包含货币政策、银行间市场利率和影子银行的分析框架,在银行间市场均衡状态下分析了三者之间的传导关系,并采用2010年1月至2017年6月的月度数据构建TVP-VAR模型进行实证研究。研究结果表明:第一,央行增加货币投放能够降低银行间市场利率,但是影子银行规模的扩大会导致银行间市场利率上升,且该影响程度大于货币政策的影响程度,货币政策效果弱化;第二,外部冲击影响银行的流动性管理,负向外部冲击下中小银行增加对银行间市场的依赖程度,从而使银行间市场利率存在上升压力;第三,银行间市场利率的上升,会引起影子银行规模扩大,并且导致金融体系杠杆率上升。

论文目录

• 引言
• 一、文献综述
• 二、理论模型构建
•   （一） 资金供给银行
•   （二） 资金需求方
•   （三） 银行间市场均衡
•   （四） 影子银行体系
• 三、实证模型设定与数据说明
•   （一） 模型的设定
•   （二） 数据说明
• 四、实证结果分析
•   （一） 模拟及估计结果
•   （二） 等间隔脉冲响应函数分析
•     1. 货币政策冲击 （mns） 、外部冲击 （dfa） 和影子银行规模 （shad） 对银行间拆借利率 （ibr） 的影响
•     2. 银行间拆借利率 （ibr） 、影子银行规模变动量 （shad） 和杠杆率 （dlev） 的影响关系
•   （三） 时点脉冲响应函数分析
• 五、研究结论与政策建议

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 吕思聪,赵栋

关键词: 货币政策,影子银行,银行间市场利率,模型

来源: 国际金融研究 2019年02期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融

单位: 浦发银行博士后工作站,复旦大学应用经济学博士后流动站

基金: 国家自然科学基金项目“基于流动性视角的资产定价模型重构研究”(71471117),国家自然科学基金项目“中国债务资本市场的功能,结构和发展研究”(71661137008)资助

分类号: F832;F822.0

DOI: 10.16475/j.cnki.1006-1029.2019.02.005

页码: 43-53

总页数: 11

文件大小: 923K

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