经济政策不确定性与股价崩盘风险

论文摘要

经济政策不确定性是企业面临的宏观层面风险,并且是不可避免的系统风险,它直接改变企业经营的外部环境,影响企业的经营管理和信息披露行为。本文以1998—2018年中国A股上市公司为样本,采用Baker等(2016)编制的中国经济政策不确定性指数,分析经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。研究发现,经济政策不确定性越高,股价崩盘风险越高。并且,经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响在陷于财务困境的公司更大,在内部控制质量较差的公司更大。本文的研究拓展了与股价崩盘风险、经济政策不确定性相关的研究,为经济政策有效地发挥治理作用提供政策启示。

论文目录

• 一、 引 言
• 二、 理论分析和研究假设
• 三、 研 究 设 计
•   （一） 数据来源
•   （二） 实证模型
•     1. 股价崩盘风险
•     2. 回归模型
• 四、 实 证 分 析
•   （一） 描述性统计
•   （二） 回归结果分析
•   （三） 稳健性分析
•     1. 变换经济政策不确定性变量
•     2. 变换股价崩盘风险估计方法
•     3. 考虑金融危机的影响
•     4. 考虑国家领导人换届的影响
•     5. 考虑内生性问题
•   （四） 进一步分析
•     1. 财务困境、政策不确定性与股价崩盘风险
•     2. 内部控制、政策不确定性与股价崩盘风险
• 五、 结 论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 李彩玲,林东杰

关键词: 经济政策不确定性,股价崩盘风险,财务困境,内部控制

来源: 金融学季刊 2019年04期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 经济体制改革,金融,证券,投资

单位: 中山大学管理学院,中央财经大学财政税务学院

基金: 教育部人文社会科学研究青年项目（19YJC790072）,国家社会科学基金研究阐释党的十九大精神专项（18VSJ082）,国家自然科学基金重点项目,青年项目（71332004,71602123）,中央财经大学青年教师发展基金项目（QJJ1801）,中央财经大学教学方法研究课题（JFY201901）的阶段性成果

分类号: F832.51;F120

页码: 153-184

总页数: 32

文件大小: 905K

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