基于混频数据模型的螺纹钢期货价格波动及其影响因素研究

论文摘要

随着我国城镇化程度的加深,固定资产投资规模扩大,基础设施建设持续发展,钢铁产业成为我国经济发展的支柱产业,在国家发展进程中发挥重要作用。螺纹钢是钢材中具有代表性的一个品种,其价格波动带来的不确定性,会带来较大的市场风险。深入分析影响螺纹钢期货价格波动的因素,研究螺纹钢期货价格波动,有助于推动我国钢材市场的平稳发展,对防范市场风险具有重要意义。本文运用混频数据模型研究螺纹钢期货价格的波动及其影响因素。首先对螺纹钢期货价格波动的影响因素进行机理分析,包括制造业采购经理指数、宏观预警指数、美元指数、库存、相关商品期货价格波动以及投资者心理预期等,同时深入探讨各种因素与螺纹钢期货价格波动之间的联系。在此基础上,建立传统的GARCH模型和EGARCH模型,并进一步从各因素的水平值和波动值两个层面建立基于混频数据的GARCH-MIDAS模型。从实证研究结果来看,螺纹钢期货价格自身波动具有显著的GARCH效应,其波动存在波动集聚,高峰厚尾,没有显著的非对称性等特征。基于混频数据的GARCH-MIDAS模型的实证结果表明,在水平值层面上,美元指数和相关商品对螺纹钢期货价格波动起主要的影响作用,其次是制造业采购经理指数和宏观预警指数,而库存对波动没有显著影响。在波动值层面上,制造业采购经理指数、库存、宏观预警指数、相关商品、美元指数的波动对螺纹钢期货价格的波动都有显著的影响。此外模型预测效果比较的结果表明,制造业采购经理指数、宏观预警指数、库存、铜期货价格和铝期货价格波动模型的预测效果都优于水平模型的预测效果,而美元指数水平模型优于波动模型,GARCH-MIDAS模型比GARCH模型预测精度更高。最后为稳定螺纹钢期货价格波动,控制市场波动风险,提出相关对策与建议,包括强调各因素对螺纹钢期货价格市场的重要影响,提高投资者抗风险能力以及建立健全市场保障制度,推动期货交易市场监测体系的改进以及落实市场监管措施等三个方面。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 引言
•   1.1 研究背景与意义
•     1.1.1 研究背景
•     1.1.2 研究意义
•   1.2 国内外研究现状
•     1.2.1 国外研究现状
•     1.2.2 国内研究现状
•     1.2.3 研究现状评述
•   1.3 研究思路与框架
•     1.3.1 研究思路
•     1.3.2 研究内容与框架
•   1.4 研究方法与创新点
•     1.4.1 研究方法
•     1.4.2 创新点
• 第2章 螺纹钢期货价格波动影响因素机理分析
•   2.1 制造业采购经理指数（PMI）
•   2.2 宏观预警指数（EI）
•   2.3 美元指数（USI）
•   2.4 库存（KC）
•   2.5 相关商品期货
•   2.6 投资者心理预期
• 第3章 螺纹钢期货价格波动的理论模型
•   3.1 基本的检验统计量
•   3.2 时间序列平稳性检验
•   3.3 传统波动模型的建立
•     3.3.1 GARCH模型的建立
•     3.3.2 EGARCH模型的建立
•   3.4 混频数据与波动率模型的建立
•     3.4.1 混频数据抽样法MIDAS
•     3.4.2 基于已实现波动率的GARCH-MIDAS-RV模型
•     3.4.3 引入其他低频或同频变量的GARCH-MIDAS-X模型
•   3.5 模型预测误差的测量
• 第4章 螺纹钢期货价格波动影响因素的实证分析
•   4.1 样本数据
•     4.1.1 变量的选取
•     4.1.2 数据的处理
•   4.2 各序列收益率和波动率线形图描述性分析
•   4.3 各序列ADF单位根检验以及ARMA模型
•     4.3.1 各序列ADF单位根检验
•     4.3.2 各序列的ARMA模型
•   4.4 传统波动模型的估计分析
•     4.4.1 GARCH模型的估计分析
•     4.4.2 EGARCH模型的估计分析
•   4.5 混频数据波动模型的估计分析
•     4.5.1 基于水平效应的混频数据波动模型的估计分析
•     4.5.2 基于波动效应的混频数据波动模型的估计分析
•     4.5.3 混频数据波动模型的比较和预测
• 第5章 控制螺纹钢期货价格波动的对策建议
•   5.1 强调各因素对螺纹钢期货价格市场的重要影响
•   5.2 提高投资者抗风险能力以及建立健全市场保障制度
•   5.3 推动期货交易市场监测体系的改进以及落实市场监管措施
• 第6章 结论与展望
•   6.1 主要结论
•   6.2 研究不足与展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 攻读学位期间的研究成果

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 王舒舒

导师: 何宜庆

关键词: 螺纹钢期货,模型,影响因素

来源: 南昌大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,工业经济,贸易经济,市场研究与信息

单位: 南昌大学

分类号: F224;F724.5;F764.2

DOI: 10.27232/d.cnki.gnchu.2019.000251

总页数: 74

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