章晓丽
浙江物产元通汽车集团有限公司浙江杭州310000
摘要：在金融创新层出不穷的背景下，我国金融行业无论从盈利水平和风险控制技术上都得到了长足的发展。而近来频出的金融产品滥用和违规操作的丑闻，又凸显出研究金融创新对金融安全影响的必要性。金融创新是一把“双刃剑”，它与金融安全有着极为密切的关系。合理利用金融创新，有效完善金融监管，是保证我国金融业良好发展的必要途径。
关键词：金融创新；金融安全；金融风险
从上世纪60年代开始，随着世界经济一体化进程加快、国际金融市场的逐渐形成以及科学技术快速发展，金融创新在控制利率风险、控制汇率风险上取得了显著的效果。90年代，金融创新进一步深化发展并成为了金融体系促进实体经济运行的“引擎”，而美国成为全球的头号经济强国和金融行业发展的领头羊也很大程度上得益于此。但是，美国在本世纪初爆发了次贷危机，继而演化成大萧条以来最严重的全球性金融危机。金融创新一方面带来经济的快速发展、金融的活跃繁荣，一方面也导致经济的停滞和衰退、金融的动荡和崩溃，无疑是一把威力强大的“双刃剑”。由此可见，深入了解金融创新和金融安全的辩证关系，合理利用金融创新对金融发展的促进作用，防范金融创新对金融安全的冲击和危害，具有十分重要的意义。
一、文献综述
Merton（1992）指出金融创新可以实现金融风险的分散，Tufano（2002）进一步提出金融创新具有重新配置金融风险的功能，并且还具有降低成本、促进市场效率的功能。同时，Merton（1992）也指出金融创新可以为资本跨越时间空间的限制创造条件，从而增强其流动性，而BIS（2008）又提出金融创新流动性创造功能会在金融危机时期出现骤停，出现系统性信用风险，严重影响资金融通。Miller（1986）和Merton（1992）对金融创新非常乐观，认为金融创新有利于整体金融稳定和安全，甚至可以加快平息金融动荡，是金融体系促进实体经济发展的动力，相反Dynan（2005）和Jerman（2006）则认为金融创新在金融稳定时期才能对金融市场和经济增长带来积极作用，而在衰退和危机时期会造成更大的波动性和脆弱性，形成系统性风险。BIS（2008）也通过对信用风险转移工具创新的研究证实了这一观点。
二、金融创新与金融安全
2.1金融创新和金融安全的界定
金融创新大体可以归纳为是金融活动从事者为了更好地实现资产的流动性、安全性、盈利性，而采用的新的思维观念、管理手段和技术方法，改变金融体系中各要素组合，以创造出新的工具和服务，甚至是新的市场和制度来适应经营、监管环境的变化和客户的需求，构建更高效率的金融运行体系。现代观点认为金融安全是指在经济金融全球化的条件下，一个国家金融运行过程具有抵御国内外各种威胁和侵袭、保持正常高效的信心和能力，以及与之相应而获得的经济、政治、军事的安全。狭义的金融安全就是金融本身的安全，包括金融财富安全、金融体系安全等，而广义的金融安全除包括金融本身安全外，还包括金融对一个国家经济、政治、军事等其他领域安全的支持和维护。
2.2金融风险是联结金融创新与金融安全的中介
研究金融创新和金融安全关系的最关键一环就是金融风险。金融风险是金融机构在各种金融业务、活动和交易中产生的金融结果所面临的可能遭受损失的不确定性。按照通常的定义金融风险包括：信用风险、市场风险、政治风险、操作风险等。只要存在金融活动，就会与之伴随产生金融风险。显而易见金融风险的存在是经济金融运行的常态。保障金融安全，控制金融风险即是要从金融结果不确定性角度来管理这种不确定性，将可能的损失降低到一个可以容忍和接受的水平，从而保持金融体系正常运行和发展。如果采取有效的手段如Delta、Gamma中性管理、情景分析等方法对冲，给与风险暴露妥善管理，将风险很好控制和运筹，那么金融系统可以在获得收益的同时维持安全稳定性。
从理论上讲，金融创新并不制造新的风险，只是将风险重新进行分配。但是风险的重新分配会影响原有的稳定性状态，从而对金融安全产生作用。例如，保险是一种对风险进行管理的原始工具。由于保险将部分风险分散于参与主体、改变了分布，因而减少了确定性事件发生的时候对经济系统产生的冲击。有的时候，风险分布的改变会令得损失的预期值增大，从而损失实现的时候增加对经济系统的冲击、对金融安全构成威胁。在实际中，金融创新却又会制造新的风险，如交易员的操作风险演变为确定性的失误会为银行带来实质性的损失。在这种情况下，金融创新拉低了系统的整体安全数值。探讨金融创新与金融安全的关系，其实质就是探讨金融风险对二者的相互作用。
2.3金融衍生工具是金融风险的载体
金融衍生工具最初是由于市场参与者对风险管理的需求而产生的。当金融衍生工具作为风险管理工具时，其被成为风险对冲。在此种场景下，管理者不以盈利为目的。除了需要付出必要的成本，还必须做到头寸相反且相等、预期收益为零。由于经济全球化和市场波动性的加剧，作为风险管理工具的衍生产品层出不穷、合约架构日益复杂，从而推动了金融产品种类的丰富和金融市场的规模，促进了金融的创新。
三、金融创新对金融安全的影响分析
3.1金融创新有利于控制风险，维护金融安全。
随着经济市场化和国际化进程的日益加快，与之相应的利率、汇率、价格等重要市场变量管制的放松，包括货币价格在内的商品价格和股票、债券等有价证券的价格波动的幅度和频率都明显增大，从而带给金融活动交易双方巨大的风险，甚至会引起巨大的经济损失。正是出于规避风险的目的，最大限度减少或防止风险带来的损失，于是才产生了货币互换、利率互换、金融掉期、信用违约互换、远期交易、商品期货、金融期货、金融期权等金融衍生产品，旨在规避利率、汇率、证券价格的波动或通货膨胀等可能形成的金融风险损失。同样，资产证券化产品则也是为了调节金融机构资产负债期限结构的错配，增强金融资产的流动性。
3.2过度创新会放大风险的损失，对金融安全产生负面影响
新涌现的金融产品对风险的转移和分散，只是针对每一位具体的交易者和每一笔具体的交易而言。但是从总体层面上讲，却是将风险以新的方式重新排列组合，将金融风险从风险厌恶者手中转移到了风险偏好者手中，故金融体系的总体风险并没有得到减少，甚至还会因为金融产品的更加复杂化在总体，上增加了操作风险。与此相反，随着金融创新的深入，金融风险由此升级，由简单形式变为复杂形式，衍生出金融业的系统性风险、表外风险，总体金融风险不再容易被识别和控制。金融业会因为风险爆发的连锁反应表现出其脆弱的一面，进而引起市场瘫痪、经济衰退。
四、对有关金融创新的总结
第一，金融创新要以科学发展观为指导，立足于对实体经济的服务与促进，必须满足市场真实有效的需求，不能一味地满足转移风险和投机的需要。第二，金融创新必须与金融体系发展水平相匹配，与金融活动参与者的认知能力和风险管理水平相适应，不能超越现有金融市场成熟的程度，贸然积累潜在的风险。第三，监管部门应增强自身风险识别能力，能尽早甄别、及时消除风险，着重加强对金融创新工具的监管，开发出电子化、信息化的检查手段，做到全面、灵活、预警、及时。第四，金融机构应加强内部控制，尽可能加大业务信息的透明度，增强处理应付风险的能力，开发出科学有效的风险管理模型和系统，在开发使用金融创新产品时将风险控制到最低水平。美国的金融创新是以市场方式为主，这是由美国发达的金融市场环境决定的，与之不同，我国是飞速发展中的市场经济国家，金融市场尚不成熟，所以我国应走一条具有中国特色的金融创新之路：由金融机构主导金融创新，同时政府及时对金融机构进行法律规范和监管引导，利用市场机制贯彻政府的宏观调控意图，保证金融系统的安全。
结束语：综上所述，到目前为止我国金融创新中还存在着诸多的金融安全问题，及时解决这些问题并提出相应的预防措施对金融创新的进一步发展具有十分重要的意义。
参考文献：
[1]牛广轩.中国金融监管体制分权架构研究[D].云南大学，2016.
[2]蒋雨亭.我国商业银行的金融创新、绩效增长与金融监管[D].东北财经大学，2017.
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