基于机制转换的风险平价模型研究

论文摘要

在金融市场剧烈震荡的背景下,风险平价投资组合逐渐成为机构投资者青睐的资产配置策略。风险平价投资组合对资产间协方差矩阵非常敏感,因此协方差矩阵的估计将直接关系到投资组合的绩效。在长期观察中,可以发现资产间的相关性存在机制转换的特性。本文基于机制转换动态条件相关系数模型来对风险平价投资组合做出改进工作,并应用Viterbi算法改进模型识别市场状态的效果。在实证中,应用全球大类资产配置方法,选取上证综合指数、纳斯达克指数、Wind商品指数以及伦敦黄金现货价格指数构建改进后的风险平价投资组合。实证结果表明,该投资组合的综合表现要优于传统的风险平价投资组合。

论文目录

• 摘要
• abstract
• 第一章 引言
•   1.1 研究背景
•   1.2 文献综述
•   1.3 研究目的和意义
•   1.4 本文主要内容和创新点
• 第二章 风险平价投资组合
•   2.1 风险平价投资组合的发展背景
•   2.2 风险平价模型
•     2.2.1 逆波动率投资组合
•     2.2.2 风险平价投资组合
• 第三章 基于RSDCC的风险平价模型
•   3.1 模型建立的背景与思路
•   3.2 RSDCC模型
•   3.3 基于RSDCC的风险平价模型
•     3.3.1 市场状态的划分
•     3.3.2 Viterbi算法
•     3.3.3 模型的构建过程
•   3.4 模型评估
• 第四章 实证研究
•   4.1 数据选取
•   4.2 数据描述
•     4.2.1 走势描述
•     4.2.2 相关性描述
•     4.2.3 描述性统计
•   4.3 RSDCC模型的实证结果
•     4.3.1 EM算法的收敛性
•     4.3.2 RSDCC模型的结果
•     4.3.3 Viterbi算法的结果
•   4.4 本文构建的投资组合实证结果
•     4.4.1 逆波动率投资组合
•     4.4.2 风险平价投资组合
•     4.4.3 基于机制转换的风险平价投资组合
•     4.4.4 投资组合绩效的对比
• 第五章 结论与展望
•   5.1 主要结论
•   5.2 展望
• 参考文献
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 李浩杰

导师: 李华

关键词: 机制转换,风险平价,算法,模型

来源: 郑州大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 郑州大学

分类号: F224;F832.51

总页数: 55

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