[摘 要] 本文在人口老龄化日益严重的背景下，通过对比传统养老方式，提出新型的现代养老方式，统称为养老金融。养老金融的概念界定为满足全体社会成员养老需求而开展的各种金融活动的统称，主要包括三个方面，即养老金金融、养老服务金融和养老产业金融。全文通过文献梳理总结了具有我国特色的养老金融的概念，并阐述了我国养老金融发展的现状与不足，最后针对这些不足提出了政策建议和实施路径。
[关键词]老龄化；养老金金融；养老服务金融；养老产业金融
一、引言
目前，中国的老龄化问题愈来愈显著。根据国务院老龄化办公室的数据，截止到2017年，中国60周岁及以上的人口数量已达到历史最高，约为2.41亿人口，占全国总人口的17.3%。联合国国际人口学对老龄化的概念有明显的界定，即某个地区或国家60周岁以及上人口所占比例超过10%时，即进入了“老龄社会”。①另外，《中国养老金融发展报告(2016)》发布，报告指出我国正经历全球规模最大、速度最快、持续时间最长的老龄化过程。从宏观层面看，人口老龄化程度的加剧，给政府的社会保险计划带来沉重负担；从微观层面看，也使老年人及其家人面临愈发严峻的经济保障问题。对此，党中央、国务院高度重视，做出一系列重大部署和安排。党的十八大提出了“应该重视并要积极应对日趋严重的老龄化以及较低抚养比问题”的国家政策战略。并且，党的十九大进一步提出：“人口老龄化不是一个国家特有的问题，是全球国家都经历的一个可持续性问题。所以在新时期、新形势下应对人口老龄化问题时，应该构建养老、孝老、敬老政策体系和建立良好社会环境，推进养老服务整体系统性完整性发展，并且快速加快老龄养老产业的发展。”日益严重的老龄化、高龄化、空巢化使得传统养老方式面临严重挑战。因此，拓展新的养老模式来满足老年人多元化养老需求，这在很大程度上可以改善如今较严重的“未富先老”、社会保障制度不健全、家庭养老功能弱化等养老现状。随着《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》的出台，该规划明确指出传统的养老模式已不再满足新时期人口发展的势态。在这种情况下，通过借鉴国际上养老模式发展比较成熟的国家，可发现将养老模式与金融体系结合起来发展新型的养老金融体系变得尤为迫切和重要。
二、养老金融的定义及相关文献梳理
养老金融并不是简单的“养老+金融”，也不是西方养老体系中提到的养老金金融(Pension Finance)②。在我国，养老金融也是从国际上养老金金融这一概念逐渐演化发展来的，从实质上看养老金融就是养老金理论与金融学理论结合形成的新兴的交叉性学科(胡继晔，2013)。并且，养老资金的投资范围也扩大到信托产品和期货等产品领域，并同时通过住房反向抵押实现补充养老，以及对养老金筹集、运营和发放全过程进行有效监管等。他的整个研究强调了养老资金的投资情况，这与西方养老体系中的养老金金融概念是类似的。[1]党俊武(2013)提出“老龄金融”这一重要概念，认为年轻人在自己年轻时应该有效管理自己存储的资金并有效合理进行资产配置，这些资金可以为自己的老年生活提供一定的养老保障。[2]紧接着，郑秉文等(2016)学者又进一步对养老金融有了新的定义方式，分别从广义和狭义两个方面来定义养老金融。他认为养老金融这个概念并不仅仅指养老资金的投资机制运行(狭义的养老金融)，并且包括养老相关的金融产品和服务方面以及为养老产业提供投融资支持等各领域(广义的养老金融)。他们认为养老金融一词不再是泛泛而谈的养老资金方面的运营，而是在中国人口老龄化日益严重情况下提出的一种特殊概念，是我国在特定时期为了应对人口老龄化、抚养比不足等情况下发展起来的。并且，国家相关政策也一直号召在老龄化背景下推动养老产品和服务以及养老金融事业的发展。[3]从本质上来看，养老金融的概念是以银行等重要金融机构为研究主体，利用金融工具这一重要手段，其根本目的是发展全民养老事业。通过养老与金融的条件型和系统性上的有机结合，实现新经济、新形势、新发展背景下提出的养老机制。[4]陈秉正(2015)提出，在日趋严重的老龄化发展趋势下，我国的养老事业正步入“养老+”时代，这是一个新的养老时代，他强调养老金融的概念是扩大养老服务范围，形成多层次多方位的养老生态圈。③中国养老金融50人论坛秘书长董克用教授(2016a)在大会上总结养老金融的发展特征与保障条件，提出养老金融的重要性概念，认为养老金融指的是围绕着社会成员的各种养老需求，以及应对老龄化社会的挑战所进行的金融活动的总和，主要包括养老金金融(包括养老金制度安排和养老金资产管理)、养老服务金融(为老年人的消费需求进行的金融服务活动)和养老产业金融(为养老相关产业提供投融资支持的金融活动)。这个概念比较完整、系统地概括了养老金融的概念、涵盖面以及重要意义，为接下来研究养老金融奠定了一定的理论基础。[5,6]姚余栋等(2016)认同董克用学者所提到的关于养老金融的概念与理论。他在该重要概念与理论的基础上又进行归纳总结，认为养老金融的本质仍是金融，适合于金融学的各种基础理论和研究方法；养老金融的目的就是养老，解决老龄化背景下的养老问题，这也是养老金融提出的根本目的。[7]
在2016年，为了进一步发展养老金融国家战略，我国首次发布了《中国养老金融发展报告(2016)》(蓝皮书)④，这意味着在老龄化背景下，中国发展养老金融已上升为国家战略，占据着举足轻重的地位。在供给侧与需求侧两方面共同探讨养老金融发展战略是非常必要的，这能够有效地预防老年期的各种风险，同时增加养老金融产品的种类，扩大其投融资范围；并且从国外养老金融发展历程和我国老龄化趋势来看，我国养老金融具有十分广阔的发展空间，是我国金融行业新的增长极。综上所述，在积极应对老龄化的新时期下，发展具有中国特色的养老金融的概念与以往的研究相比有一定的创新性，立足于当下国家战略机制，其根本含义是围绕社会成员的各种养老需求所进行的金融活动的总和，旨在为各成员在生存期间合理分配积累的财富，有效运用养老金的分配，从而提高老年时期的生活水平。该新兴的关于养老金融的概念与传统养老金融的概念有较大区别。比如传统的养老金融概念主要局限于养老金的资金运用，其实涉及养老供给的其他领域如养老产业、养老服务等也都离不开金融的支持，尤其是在老年人养老需求不断增加的背景下，通过金融的支持推动相关产业和服务的发展，显得尤为重要。由此可见养老金融是一种绿色金融，它不仅产业关联度高，而且还是一个绿色产业、朝阳产业、幸福产业。
三、我国养老金融发展现状及存在的问题
近几年，在人口老龄化日趋严重的背景下，我国已经从国家发展战略层面强调发展养老金融的重要性，连续多年出台相关政策来支撑养老金融的发展和完善。例如，2014年、2015年国务院连续发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》(国发〔2014〕29号)和《基本养老保险基金投资管理办法》(国发〔2015〕48号)等一系列文件，在该类文件中明确规定了发展养老金融的重要意义，并鼓励养老保险产品和服务的创新性发展以及扩大养老金的投融资范围；中国人民银行在2016年发布《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》(银发〔2016〕65号)，该指导意见提出金融行业是养老服务业发展的有力保障，形成金融与养老产业的协同发展。《中国养老金融发展报告(2016)》和《中国养老金融发展报告(2017)》也从多维视角总结和刻画我国养老金融行业发展进程，为养老金融领域的研究人员、政策制定部门、相关从业人员提供参考，动员各界力量参与并探索适合中国国情的养老金融发展道路。
在国家出台一系列政策促进养老金融发展的前提下，我国养老金融在应对老龄化的养老事业方面有了一定的成绩。例如，在第一层面——养老金金融方面，我国意识到单一的社会养老体系的不足，应借鉴美国和欧盟等国家逐渐发展多层次的养老金体系，并探索多元化的养老金增值渠道；在第二层面——养老金融服务方面，分别从养老金融服务的供给侧和需求侧探索创新型养老服务产品，有针对性地满足不同群体的老年养老服务；在第三层面——养老产业金融方面，我国在养老产业金融方面加大力度，积极调动社会各方资源，政府鼓励发展养老方面的投融资机制，例如建立PPP(政府与社会资本合作)支持养老产业发展等模式。虽然我国养老金融发展在国家政策方面得到大力支持，且取得一定成效，但与国际养老金融对比以及我国养老金融的发展深度来看，还存在一些问题。需要意识到这些问题，才能保障养老金融在我国顺利发展，有效推动养老业的发展。[8]我国养老金融发展中的主要挑战有以下几方面。
(一)养老金制度安排不合理和养老金资产缺乏有效管理
在养老金融服务产品方面，分别从产品供给侧和需求侧的改革出发，深化发展养老金融服务产品的创新性、特殊性和多元化发展。该类产品不同于普通的养老产品，利用金融手段分析老年群体的金融服务和产品的需要，提供有针对性的产品，供给不同层次的老年人。不断加强养老金融理论研究和产品创新，既满足老龄化背景下对养老服务产品的特殊性需求，又满足不同金融机构结合本身的发展特色完成产品上的创新性发展。
(二)养老金融服务产品发展不充足
而高职院校近些年来新招的旅游专业教师大都是院校对接的青年教师，尽管这些教师受过系统的旅游专业的理论教育，但实践经验尚显不足。所以，为适应旅游行业的发展，高职院校一定要加强师资队伍建设，不断完善旅游专业教师的知识结构，进一步增强他们的实践能力[3]。同时，高职院校应鼓励和支持旅游专业教师到企业进行挂职实践，并积极进行实践创新型课题研究，从而加强对旅游行业发展状况的了解，为旅游专业提供更为科学合理的教学服务。
养老产业是以老年人为对象，以满足养老生活、文化需求为目标，向老年人提供商品和服务的相关社会机构活动的总称。⑥而对于养老产业，虽然有一定的经济效益和社会效益，但是总体平均利润较低，资本投入周期较长，所以导致金融资本不愿意投入到养老产业的建设中。因此，整个养老产业在融资方面面临着很大困难，在一定程度上制约着养老金融的发展。另外，就我国现在已有的金融产业来说，一些金融机构仅仅是为了商业模式，会把价格定得非常高。比如，泰康保险集团下的泰康养老地产以及阳光保险集团的养老社区，这些金融产业针对的都是高端消费人群，普通老人是无力支付较高费用的，这也导致养老金融的需求侧有一定局限，影响其健康快速发展。另一方面，我国养老产业整体发展水平不高，多数投资者处于观望状态，金融机构参与投资的积极性不高，所以从养老产业的供给侧来看，很大程度地阻碍了养老金融的发展。⑦
(三)资本参与意愿不足滞后了养老产业金融发展进程
二是职业病问题。M煤矿的井下工人及部分二线工人饱受职业病困扰。职业病是职工未来生活保障的拦路虎。患尘肺和矽肺的员工，身体功能大大减弱，因病返贫的概率大大提升，许多社保缴纳不足十五年的员工，出于对未来的担忧，迟迟不愿与企业解除劳动关系。职业病还是工人再就业的严重阻碍，岗前体检职业病较严重的职工新公司不予录用。职工无法顺利再就业，企业又不能给予较好的解决措施，职工自然不肯接受安置。
在养老产业金融方面，从国际上比较发达国家的养老产业体系来看，养老产业需从直接和间接的市场进行融资。其中比较重要的模式是政府参与社会资本共同完成养老产业的融资，即PPP模式。这可借鉴在一些产业中发展比较成熟的PPP模式，PPP项目不允许投资暴利产业，项目收益率维持在6%～7%，而养老项目既是民生工程，又能通过使用者付费方式让社会资本收回投资，因此养老产业PPP模式是地方政府鼓励的领域之一。这些都预示着，PPP模式将成为未来养老项目的主要融资模式之一。[9]另一方面，通过一些政策优惠，类似于保险行业中农业保险补贴、个税递延及遗产税等政策激励一些企业或机构积极参与到养老产业发展中，推动其快速发展。[10]
四、我国养老金融未来发展的建议与实施路径
通过以上对我国养老金融发展现状以及存在的问题分析，并通过借鉴国际上养老金融发展比较完善的战略机制，提出以下关于我国养老金融未来发展的建议与实施路径。
在养老金融服务产品方面来看，由于养老金融产品并未实现且满足群体的真正养老需要，所以居民在退休之后或是在老年时期对养老产品的需求并未得到有效引导，即养老金融产品在供给侧对养老金融的发展有一定阻碍。在中国，银行、保险、基金等金融机构根据老年人的养老产品需求，发行的一些老年人的养老金融产品和服务并不具有针对性，只是名称发生了变化，其实质仍然是针对普通大众的金融类产品。这些金融机构的产品只是金融机构为了自身盈利发展目的而开发的，并未切实考虑老年人未来的长期生活计划需要，所以并不能满足老年人对该金融类产品的需要，导致该产品的需求在一定程度上阻碍了其产品的供给导向。因此，现阶段的养老金融产品发展并不充足，没有针对性，产品的供给侧影响着居民养老目标的实现。另外，金融机构对于养老服务业的发展仍处于初期水平，主要是探索发展，并未形成有针对性的老年服务和医疗、健康、养老相结合项目。另一方面，老年人对养老产品的需求在一定程度上制约了养老金融服务产品的发展。《中国居民退休准备指数调研报告2016》显示，我国居民在退休后的主要收入往往来源于银行存款获得一些利息，并未有其它多样化的理财产品。对创新型的养老增值产品的需求并不明显，这也源于中国老人的思想观念，倾向于保守型养老，这也从需求方阻碍了养老金融产品的发展。
(一)完善养老金发展体系，健全养老资金管理机制
③《推进养老金融创新》http://finance.china.com.cn/stock/20151211/3490079.shtml。
(二)养老金融服务产品的多层次、多元化发展。
从我国实践来看，我国养老金制度安排不合理。我国的养老金体系发展不均衡，虽然和国际养老体系保持一致，由三支柱养老体系构成，但是第一支柱养老体系占据着主要地位，第二、三支柱发展严重不足。和发达国家的养老体系进行比较，我国养老资产储备严重不足，养老金制度发展不均衡，长远看来面临巨大的可持续压力。⑤这将影响着我国养老金融发展的基本保障。其次，在养老金资产管理方面，缺乏系统有力的投资和保值增值办法。另外，我国现收现付的社会统筹部分历史性累积缺口严重，影响养老资金的有效增值保值，这也是养老金金融发展中的一大障碍。
(三)拓展养老产业融资渠道，推动养老产业快速发展
天然气温度低，且密度比空气大，一旦泄漏会聚集于地面，不易扩散;而当天然气在常温时，密度会小于空气，泄漏后极易挥发扩散，因此，在气化站设置EAG处理器和泄放管，最终汇集到泄放塔中集中排放，保障工艺的安全性。
在库存管理上，小米与早期戴尔 “零库存”的理念相类似，是指有需求时才将需求传达给生产企业进行产品生产从而有效控制库存成本的方式。这种库存管理方式特别强调及时性，直接对准客户的需求，减少了不必要的资源浪费。
在老龄化背景下，发展养老金融既面临着一定的挑战又具备一定的发展机遇。从国外养老金融发展历程和我国养老金融发展现状来看，我国养老金融具有十分广阔的发展空间。我国需从各个层面深化对养老金融的认识，夯实养老金融的理论基础，促进我国养老事业健康发展。
[注释]
① 《国人养老准备报告》,清华大学老龄社会研究中心/清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心/腾讯金融科技智库,2018.10。
② 英国学者Blake(2006)在其著作Pension Finance中首次提出“养老金金融”这一概念。其文章中的养老金金融主要研究养老金资产的管理，如何将养老基金投资于金融资产、不动产、衍生工具和其他投资产品。
在养老金金融方面，养老金体系完善程度的一个重要指标就是养老金的可持续性和充足性发展。如养老金融机制比较完善的美国，其养老金体系比较完善，三支柱养老金提供的资金支持也比较均衡，且为其居民提供了稳定收入来源，这种养老金体系相对比较完善。通过借鉴养老金制度发达国家，需要政府层面有效调控我国养老金金融体系，发展一个多元化、多层次的养老金金融体系框架。另一方面，健全养老资金有效管理机制，实现养老资金的有效增值也是促进我国养老金融发展的关键机制。资本市场需要为养老资金打造一片空间，为其提供一定机遇，完善资本市场和养老金市场有效结合机制。以养老为根本出发点，探索养老金和证券、保险、基金、银行等不同金融形态的结合，为养老金资产的可持续和充足性发展提供有力保障。
④ 2016年12月10日，中国养老金融50人论坛发布我国首部《中国养老金融发展报告2016》(蓝皮书)，在该报告中，董克用教授与孙博博士对“养老金融”的定义架构作了进一步完善与规范总结。
经过实际的“计算机网络”课程的教学使用，这种基于Moodle平台下的探究式学习模式比较适合计算机应用类高等教育课程，通过这种学习模式的构建和使用使学生的主体意识有了明显的提升，使原先的被动学习转化为主动学习、自主探究学习，提高了探究学习和自主学习的能力，学生之间合作学习的氛围也逐渐形成，学习效率有了大幅提高.
⑤ 2016年12月9日，中国养老金融50人论坛秘书长、人民大学公共管理学院前院长董克用接受《华夏时报》记者采访时表示，我们的人口数量比美国多得多，但养老金规模与之相差甚远。
⑥ 来源于网站消息https://new.qq.com/cmsn/20151212/20151212009031。
⑦《2019-2023年中国养老产业投资分析及前景预测报告》http://www.ocn.com.cn/2012/1204yanglao.shtml。
PIVAS建立对我院临床科室护理人员抗肿瘤药物职业暴露的防护作用调查 ……………………………… 孙 妍等（6）：739
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[Abstract]Under the background of the increasingly serious aging of the population, this paper puts forward a new type of modern pension mode, referring to as pension finance, by comparing the traditional pension mode. The concept of pension finance is defined as a general term for various financial activities to meet the pension needs of all members of society. It mainly includes three aspects: pension finance, pension service finance and pension industry finance. This paper summarizes the concept of endowment finance with Chinese characteristics through literature review, expounds the current situation and shortcomings of the development of endowment finance in China, and finally puts forward policy recommendations and a series of ways for these shortcomings.
[Keywords]Aging；Pension finance；Pension service finance；Pension industry finance
基金项目：2018年度河北省社会科学发展研究课题(201808010216)；2018年度河北省高校智慧金融应用技术研发中心课题(XJG2018016)
作者简介：陈翠霞(1987-)，女，河北廊坊人，博士研究生，河北金融学院讲师，研究方向：保险风险分析与决策，长寿风险与养老金融。
[中图分类号]F840.612
[文献标识码]A
[文章编号]1673-1360(2019)03-0031-05
标签：金融论文; 养老金论文; 我国论文; 产业论文; 产品论文; 社会科学总论论文; 人口学论文; 世界各国人口调查及其研究论文; 《保险职业学院学报》2019年第3期论文; 2018年度河北省社会科学发展研究课题(201808010216)2018年度河北省高校智慧金融应用技术研发中心课题(XJG2018016)论文; 河北金融学院论文;