导读:本文包含了市场微观结构理论论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:市场微观结构理论,外汇市场,订单流
市场微观结构理论论文文献综述
文皓平[1]（2019）在《浅析市场微观结构理论——以外汇市场为例》一文中研究指出本文梳理了外汇市场微观结构理论的观点、内容和实证研究成果,并通过比较传统的宏观的汇率理论,探讨以订单流为基础的微观结构理论对传统理论的突破和未来展望。(本文来源于《现代营销(下旬刊)》期刊2019年07期）
李晓龙[2]（2019）在《基于市场微观结构理论的我国电力期货市场构建研究》一文中研究指出从1985年至今,我国电力行业经历了叁个阶段性的改革,从原来旧的计划经济体制进入了新的市场经济体制。按照国家电力改革文件要求,全国的电力市场要有序放开输电环节以外环节的电价,放开配售电业务,并推动交易机构相对独立及规范运行。目前许多省份依据当地的电力供需情况,有力的推进了电力市场化的建设。但在实际运营过程中也发现了诸多问题,例如现货电价的波动性较大,市场缺乏透明性以及风险管理机制不健全。国家电力改革文件中也明确提出“探索在全国建立统一的电力期货、衍生品市场”。电力期货市场具有规避电价波动风险、发现真实电价水平、完善电力市场体系的作用,并且投资者也可以利用电力期货进行套期保值和投机获利。未来随着我国电力市场化改革的不断深化,建立有效合理的电力期货市场对中国电力市场的改革发展具有重大意义。因此,本文通过文献分析法对市场微观结构理论的发展及研究内容进行了分析,结合电力市场结构方面的相关研究及国内外证券市场的实践经验,构建了电力期货市场建设结构框架。研究内容主要分为四个部分:第一部分是建立的基础条件,其中包括市场需求、物理基础及政府支持。通过分析发现我国电力市场已经产生了对电力期货的需求,但全面开展电力期货市场建设所需的物理基础和政府支持尚且不足。第二部分是根据国际金融市场的指导原则提出了我国电力期货市场建设所要实现的基本目标和原则,包括流动性、稳定性、透明性等。第叁部分是对我国建立电力期货市场的组织结构进行研究分析,包括电力期货交易所、电力调度机构、期货公司等。第四部分主要是对电力期货市场的交易机制进行了研究,分为交易模式和交易规则两个方面。交易模式方面,对电力期货市场的叁种交易模式的均衡价格及交易制度进行了研究,通过分析提出了未来我国电力期货市场交易模式的选择方式。交易规则方面,为了对电力期货市场实施有效的风险管理,制定相关的基本制度与规则,并根据交易规则及期货合约要点,设计了我国电力期货合约,构建了电力实物交割流程。本文提出了较为完整的电力期货市场建设结构框架,针对框架内的各部分内容进行了分析和研究,并提出了相应的建设思路和方案,对我国未来电力期货市场的建立和运行有一定的理论意义和应用价值。(本文来源于《华北电力大学(北京)》期刊2019-06-01）
王聪[3]（2018）在《中国创业板和新叁板流动性比较及分析》一文中研究指出中小企业融资难、融资贵的问题一直是我国经济发展改革中急待解决的重要问题之一。从间接融资来看,由于中小企业,特别是科技型、创新型中小企业普遍都存在轻资产、历史营收规模较小、研发和市场投入大的特点。中小企业在成长过程中同时又往往伴随着较强的不确定性,这些共性特征导致中小企业很难符合信贷类融资所需要的强担保的条件。从直接融资方面来看,也就是股权类融资来看,天使投资、风险投资和私人股本投资对风险的承受能力更高,更看中投资的未来收益,更加能符合中小创新型企业融资的特性。但是,这类的资本有着较强的盈利性和后续退出机制安排的述求。所以,如果要想提升直接融资的比例和效率,就必须要有一个高效的、适合中小型企业的资本市场作为制度匹配。美国的NASDAQ市场就是一个很好的案例,NASDAQ市场于1971年正式成立,通过其有别于纽约证券交易所的制度安排,在上世纪后半段有效的支撑了美国信息技术、生物医药和互联网等新兴产业的中小企业的发展,同时也带动了美国创投产业的发展。我国为了解决中小企业直接融资这一问题,也提出了建设多层次资本市场的目标。经历了二十多年的发展,中国的资本市场由最初的不完备的、单一层次的市场逐步发展形成了一个多层次的资本市场的构架。目前中国的资本市场包括上交所主板市场、深交所主板市场、深交所中小板市场、深交所创业板市场、全国中小企业股份转让系统(新叁板)以及区域股权市场。中国的新叁板市场近几年发展势头迅猛,目前挂牌企业数量已经达到了一万多家,然而新叁板的发展也困难重重,面临严峻考验。新叁板目前最为严重的问题无疑是流动性问题。新叁板挂牌企业成交不活跃,大量“僵尸”企业存在。由于此问题在实践中的前沿性,学术界对其的研究会有一定的滞后性,新叁板流动性“黑匣子”问题始终缺乏较为系统的研究和分析,导致新的制度完善缺乏科学和严谨的政策建议。中国创业板上市公司和新叁板挂牌企业处于同样的政治环境中、面临同样的税收机制和宏观环境,然而两个市场之间的流动性水平却存在差异显着。为何盈利水平和主营业务相似的企业在创业板上市就能够成交活跃、换手充分、流动性充足,在新叁板挂牌就无人问津,甚至当天0成交。新叁板已有上万家挂牌企业,加之前期的市场制度创新已经有一定的基础,理应具备成为我国NASDAQ市场的基础,但是什么原因使得其陷入流动性的问题呢?新叁板流动性问题到底有多大呢?新叁板创新层(做市)和创业板上市企业条件要求差不多,其流动性差异有多大,什么原因造成了差异呢?解决新叁板流动性问题的主要关键制度因素在哪方面呢?创业板市场虽然没有达到服务广大中小企业的预期,但是其一直具备良好的流动性,并且目前“叁高”问题也得到了一定的控制,市场价格相对较为平稳。创业板的流动性制度安排是否有可以借鉴的地方呢?带着以上问题,本文首先分析了中国创业板和新叁板的发展现状,发展中存在的问题,并对创业板上市公司和新叁板的挂牌企业进行对比,发现无论在区域分布还是行业分布,亦或是财务状况都十分相似。但以市场宽度、市场深度作为流动性衡量指标,对两个市场进行对比,却发现有着较大大的差异。中国创业板市场的流动性在全球都是比较充分的,处于领先地位,而中国新叁板流动性严重不足,尽管也采用了很多市场微观结构变更的尝试,却收效甚微。本文根据股票价格水平、流通股数量将上市公司分成不同类型分别进行对比,发现价格与流动性呈现反相关关系,流通股数量和流动性呈现正相关的关系。利用成交的高频数据对创业板和新叁板买卖价差、报价深度、交易量、换手率等多个指标、多个维度进行对比,同时分析了创业板买卖价差、报价深度、交易金额的日内分时特征。探究中国创业板和新叁板流动性的差异造成的原因,最终落脚到了市场微观结构上。本文从市场准入门槛,分析了创业板的上市条件和新叁板的挂牌门槛;比较了市场参与者尤其是投资者的差异和适当性原则;对比了两个市场交易机制和信息披露等市场微观结构的差异。发现,新叁板对投资者的准入门槛要远远高于创业板,新叁板投资者的适当性要求是否成为了造成新叁板投资者数量严重不足最终引起流动性问题的主要原因呢?通过对中国创业板和新叁板协整关系进行分析发现,创业板和新叁板在2015年3月18日至2015年10月30日存在协整关系。2015年之后随着中国新叁板运行的逐步规范化和监管力度的加强,之前不满足新叁板交易条件的投资者通过不合规途径取得交易权限的行为得到遏制,创业板和新叁板之间的长期均衡关系得以纠正,实证结果显示他们之间并不存在协整关系。也进一步反映了,投资者适当性的变化能够引起创业板和新叁板关系的改变。另一方面,新叁板的交易机制和创业板也有很大区别,尤其是新叁板引入了做市商制度。投资者在进行交易的时候不再像创业板那样以其他投资者为对手盘,而是投资者和做市商之间形成对手盘。做市商交易机制的引入,必然会引起中国创业板和新叁板流动性供给主体的差异。中国创业板和新叁板不同的市场微观结构导致了投资者主体结构和交易机制的差异,不同的交易主体由于掌握的信息、资金体量和专业化程度不同,投资行为和买卖决策也会明显不同。最终形成了我国创业板是以限价委托的个人投资者作为流动性的提供者,新叁板是由做市商提供。流动性供给主体的不同,造成了两个不同市场流动性影响因素的差异。本文利用交易数据,对中国创业板和新叁板流动性影响因素进行实证分析。通过实证分析发现:创业板流动性主要受到股票流通股数量、股东人数、净资产收益率和资产负债率的影响。一般来讲,文章选取换手率作为流动性的衡量指标,换手率越高,说明该股票的成交比较活跃,流动性高。股票流通股数量、股东人数通过计算,合并为单位股东所持有的股票数量。该指标与换手率成反比,即单位投资者持有股票数量越多,越容易造成锁仓,不易于股票的流动,交投不活跃,流动性低下。净资产收益率反映了公司的盈利状况,该指标与流动性成正比。公司盈利状况约好,越能够带动股价的上涨,股价的上涨进一步吸引更多的投资者参与到该股票的交易,换手率就高。资产负债率反应权益类资产和债务类资产所占的比例,资产负债比越高,该公司的负债所占的比重就越高,股票的流动性也就越高。新叁板做市商制度下股票的流动性主要受到挂牌企业股票价格、做市商家数、股东人数,挂牌企业流通股数量的影响。新叁板挂牌企业的流动性和价格水平反相关,即股票价格水平越高,交易越不活跃。挂牌企业流动性和做市商家数成正比,做市商家数越多,竞争就越充分,挂牌企业流动性越强。挂牌企业流动性和股东人数成正比,股东人数越多,交易就越活跃,挂牌企业流动性就越强。挂牌企业流动性与流通股数量成正比,流通股数量越多,该挂牌企业的流动性就越强。最后本文从完善多层次资本市场顶层设计和各市场定位、完善做市商制度、采用混合交易制度、优化新叁板投资者结构、提高新叁板挂牌企业质量、健全新叁板分层制度、推进新叁板和创业板之间的转板和退市制度等方面对市场的制度建设和发展提出了有针对性的建议。(本文来源于《武汉大学》期刊2018-12-01）
秦龙[4]（2017）在《从货币政策理论到金融市场微观结构理论》一文中研究指出金融市场的发展创新,挑战了中央银行和货币政策,也给以货币政策理论为核心的金融理论带来了挑战。本文通过回顾金融发展历程,以支付和信用创造两大核心功能的演化辨析货币、信用概念的差异,对货币理论进行综述,并指出货币政策理论对当前金融市场解释力的不足,建议金融研究从货币概念更多转向信用概念,从货币政策理论转向更关注信用创造的金融市场微观结构理论。(本文来源于《金融市场研究》期刊2017年11期）
罗衎,王春峰,房振明[5]（2017）在《股票卖方分析师报告是信息还是噱头?基于市场微观结构理论视角》一文中研究指出卖方分析师是证券市场的重要组成部分,其行为逻辑和对股票价格行为的影响对资本市场健康发展具有重要意义。已有大量文献研究了卖方分析师报告是否具有信息含量,但并未得到一致结论。本文首先扩展了Fama-French叁因子模型,研究发现卖方分析师报告数量、评级可以影响股票定价,其次基于Duarte和Young提出的交易过程模型,研究发现由卖方分析师报告导致的股票超额收益实际上是泡沫,因为报告总体上并不能提供有效信息。本文研究结果为中国股票市场非有效提供了新的证据,对揭示股票价格发现规律、指导投资具有重要意义。(本文来源于《预测》期刊2017年04期）
邹佳洪[6]（2016）在《微观结构在我国即期外汇市场的理论检验》一文中研究指出存货理论和信息理论是微观结构领域的两大基础理论。本文通过某行一周真实的高频交易数据进行实证检验,发现我国银行间即期外汇市场同时存在存货效应和信息效应,且后者对价格的影响强于前者,这与我国银行间外汇市场参与者的交易习惯、交易策略等关系较大。(本文来源于《投资研究》期刊2016年12期）
王斋甫[7]（2016）在《信息不对称、现金持有与公司价值——基于市场微观结构理论和主成分分析的实证研究》一文中研究指出现金持有对提升公司价值起着重要作用,然而不对称的信息环境下,现金持有可以起到把握投资机会,利于公司发展作用,还是为管理层过度投资和浪费创造条件,在实务界没有统一结论。本文使用2009-2012年1221家中国A股上市公司数据,根据Fama-French经典价值回归模型和市场微观结构理论,使用主成分分析法构建信息不对称代理变量ASY,研究了信息不对称对现金持有与公司价值两者关系的影响。研究发现,公司现金持有与公司价值呈正相关,而当面对不对称程度高的信息环境,公司持有大量现金对公司价值起到负面影响。最后,本文对国有公司和非国有公司进行区别研究。研究发现,国有公司的管理层代理问题更为严重,非国有公司持有现金的投资动机倾向更大。(本文来源于《中南财经政法大学研究生学报》期刊2016年03期）
王旭,许莎,张璇[8]（2016）在《市场微观结构理论中的汇率指令流》一文中研究指出从上世纪九十年代开始,以市场微观结构理论视角研究外汇市场价格变化逐渐成为汇率理论研究领域的一个重要发展方向,外汇指令流的引入又为该领域的理论研究提供了较好的微观理论支撑。本文梳理了汇率理论中有关指令流的研究成果,并对其进行了简要评述。(本文来源于《时代金融》期刊2016年12期）
陈思孝[9]（2016）在《金融市场微观结构理论综述》一文中研究指出德姆塞茨(Demsetz)在1968年发表了题为The Cost of Transacting的文章中,首次在交易价格的形成中引入交易机制因素。此后,金融市场微观结构理论逐渐被认识和发展。本文中,笔者将对金融市场微观结构理论的发展脉络进行整理归纳以期能够更好的理解金融市场微观结构理论,并阐述未来该领域的研究方向。(本文来源于《现代经济信息》期刊2016年01期）
吕浩[10]（2015）在《金融市场的微观结构理论综述》一文中研究指出本文首先从宏微观的角度定义融市场的微观结构,对市场的微观结构的相关理论和主要研究进行了综述,最后介绍了研究金融市场的微观结构的两个主要模型:存货模型和信息模型。(本文来源于《商》期刊2015年46期）
市场微观结构理论论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
从1985年至今,我国电力行业经历了叁个阶段性的改革,从原来旧的计划经济体制进入了新的市场经济体制。按照国家电力改革文件要求,全国的电力市场要有序放开输电环节以外环节的电价,放开配售电业务,并推动交易机构相对独立及规范运行。目前许多省份依据当地的电力供需情况,有力的推进了电力市场化的建设。但在实际运营过程中也发现了诸多问题,例如现货电价的波动性较大,市场缺乏透明性以及风险管理机制不健全。国家电力改革文件中也明确提出“探索在全国建立统一的电力期货、衍生品市场”。电力期货市场具有规避电价波动风险、发现真实电价水平、完善电力市场体系的作用,并且投资者也可以利用电力期货进行套期保值和投机获利。未来随着我国电力市场化改革的不断深化,建立有效合理的电力期货市场对中国电力市场的改革发展具有重大意义。因此,本文通过文献分析法对市场微观结构理论的发展及研究内容进行了分析,结合电力市场结构方面的相关研究及国内外证券市场的实践经验,构建了电力期货市场建设结构框架。研究内容主要分为四个部分:第一部分是建立的基础条件,其中包括市场需求、物理基础及政府支持。通过分析发现我国电力市场已经产生了对电力期货的需求,但全面开展电力期货市场建设所需的物理基础和政府支持尚且不足。第二部分是根据国际金融市场的指导原则提出了我国电力期货市场建设所要实现的基本目标和原则,包括流动性、稳定性、透明性等。第叁部分是对我国建立电力期货市场的组织结构进行研究分析,包括电力期货交易所、电力调度机构、期货公司等。第四部分主要是对电力期货市场的交易机制进行了研究,分为交易模式和交易规则两个方面。交易模式方面,对电力期货市场的叁种交易模式的均衡价格及交易制度进行了研究,通过分析提出了未来我国电力期货市场交易模式的选择方式。交易规则方面,为了对电力期货市场实施有效的风险管理,制定相关的基本制度与规则,并根据交易规则及期货合约要点,设计了我国电力期货合约,构建了电力实物交割流程。本文提出了较为完整的电力期货市场建设结构框架,针对框架内的各部分内容进行了分析和研究,并提出了相应的建设思路和方案,对我国未来电力期货市场的建立和运行有一定的理论意义和应用价值。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
市场微观结构理论论文参考文献
[1].文皓平.浅析市场微观结构理论——以外汇市场为例[J].现代营销(下旬刊).2019
[2].李晓龙.基于市场微观结构理论的我国电力期货市场构建研究[D].华北电力大学(北京).2019
[3].王聪.中国创业板和新叁板流动性比较及分析[D].武汉大学.2018
[4].秦龙.从货币政策理论到金融市场微观结构理论[J].金融市场研究.2017
[5].罗衎,王春峰,房振明.股票卖方分析师报告是信息还是噱头?基于市场微观结构理论视角[J].预测.2017
[6].邹佳洪.微观结构在我国即期外汇市场的理论检验[J].投资研究.2016
[7].王斋甫.信息不对称、现金持有与公司价值——基于市场微观结构理论和主成分分析的实证研究[J].中南财经政法大学研究生学报.2016
[8].王旭,许莎,张璇.市场微观结构理论中的汇率指令流[J].时代金融.2016
[9].陈思孝.金融市场微观结构理论综述[J].现代经济信息.2016
[10].吕浩.金融市场的微观结构理论综述[J].商.2015