基于成分GARCH模型的股指期货跨期套利策略研究

论文摘要

股指期货跨期套利是我国期货市场广受投资者青睐的交易方法之一。这种价差套利策略在同一标的指数的两个不同到期日期货合约间进行,可以将面临的市场风险控制在一定的范围内,同时给投资者带来相对稳定的收益。在我国,沪深300股指期货上市时间最长,交易金额和持仓量最大,为跨期套利策略提供了良好的研究对象。在传统的跨期套利交易中,投资者需要对合约组合的走势进行分析和预测。这种套利模式不仅被主观判断所影响,而且依赖于股票市场的形势,具有较大的风险。因此,本文引入统计套利理论中的协整分析法,它能够依据合约价格之间的长期均衡关系获取套利机会。具体操作为,构建价差序列,使用合适的模型对价差进行拟合,再制定交易策略,最后实证检验。本文选用沪深300股指期货在2012年至2018年的当月连续合约及次月连续合约为交易对象。由于实证检验中发现,价差序列表现出自相关性和波动的异方差性,因此使用ARMA模型建立价差均值方程,用成分GARCH模型建立条件方差方程,以提高对价差序列的拟合程度。在制定交易规则时,将交易阈值设置为残差偏离其均值一定倍数的标准差。由最终模拟交易得出的结果可知,利用沪深300股指期货的长期日收盘价数据进行跨期套利具有可行性。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
•   1.1 选题背景和研究意义
•     1.1.1 选题背景
•     1.1.2 研究意义与目的
•   1.2 国内外研究状况
•     1.2.1 国外研究状况
•     1.2.2 国内研究状况
•   1.3 研究结构安排与研究方法
•     1.3.1 研究结构安排
•     1.3.2 研究方法
• 第二章 股指期货跨期套利理论基础
•   2.1 沪深300股指期货的发展及现状
•   2.2 股指期货跨期套利及其方式
•     2.2.1 跨期套利的类型
•     2.2.2 基于持有成本理论的跨期套利
•     2.2.3 基于统计套利理论的跨期套利
•       2.2.3.1 统计套利的起源和发展
•       2.2.3.2 统计套利的数学定义
•       2.2.3.3 统计套利的优点与局限性
•   2.3 跨期套利的风险
• 第三章 股指期货跨期套利模型的构建
•   3.1 交易资产的选择
•   3.2 协整性检验
•     3.2.1 协整理论
•     3.2.2 平稳性检验
•     3.2.3 协整检验
•   3.3 计算交易资产比例
•   3.4 价差序列波动性拟合
•   3.5 交易信号与规则
• 第四章 沪深300股指期货跨期套利策略实证研究
•   4.1 数据的来源与处理
•   4.2 数据的检验及价差序列的构建
•     4.2.1 相关性检验
•     4.2.2 平稳性检验
•     4.2.3 协整性检验
•     4.2.4 价差序列的建立和自相关检验
•   4.3 基于成分GARCH模型的检验
•     4.3.1 模型的构建
•       4.3.1.1 GARCH（1, 1）模型
•       4.3.1.2 成分GARCH模型
•       4.3.1.3 非对称成分GARCH模型
•     4.3.2 残差的ADF平稳性检验
•     4.3.3 残差的ARCH-LM检验
•   4.4 交易信号与规则的制定
•     4.4.1 交易成本分析
•     4.4.2 交易信号分析
•   4.5 套利结果分析与评价
• 第五章 结论与研究展望
•   5.1 研究结论
•   5.2 研究的不足与展望
• 参考文献
• 致谢
• 附录A: 攻读硕士学位期间发表的学术论文

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 贺蓝卿

导师: 胡跃红,杜军

关键词: 股指期货,跨期套利,成分模型

来源: 长沙理工大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资,投资

单位: 长沙理工大学

分类号: F832.5;F224

DOI: 10.26985/d.cnki.gcsjc.2019.000305

总页数: 61

文件大小: 4017K

下载量: 97