期权投资策略设计 ——基于50ETF期权

论文摘要

中国经济正经历深刻的转型变化,新一轮高质量经济增长必将到来,期货期权等金融衍生品市场的发展有助于维护国民经济稳定运行,为经济增长提供支持作用。同时,期货期权等金融衍生品的发展有利于正确定价资源和金融资产,让国内外投资者正确认识中国金融市场。总的来说,文章主要是研究价格型策略和波动率策略。文章解决的关键问题是得到基于中国金融市场得到有效盈利的期权策略。通过研究有效的期权价格曲线拟合方法,有效的波动率预测模型以及使用合理的期权组合对资产组合进行止盈止损,从而得到兼顾稳定性和盈利性的期权策略。对于价格策略,首先,基于BS公式进行50-ETF期权的价格曲线拟合的实证研究;之后,计算偏离程度指标Diff来构建期权组合研究做空策略。对于波动率策略,建立基于50ETF的历史波动率预测期权平均隐含波动率的滚动更新模型,利用通道指标Index构造波动率通道,研究做空波动率策略。最后,针对策略的不足之处,进行策略的优化。本文发现,在价格策略中,看跌期权的做空策略明显优异于看涨期权的做空策略。另外,标的资产50ETF指数历史波动率和50ETF期权平均隐含波动率具有高度相关性,使用历史波动率拟合期权平均隐含波动率效果良好。波动率策略存在较大的获利空间,期权波动率策略的研究能成为期权波动率研究的一个重要的深化研究方向。文章最终得到具有盈利性的价格策略和波动率策略,为投资者进行资产配置提供新的思路,也为进行期权策略研究的学者提供一定的参考。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
•   1.1 研究背景及意义
•     1.1.1 研究背景
•     1.1.2 研究意义
•   1.2 文献综述
•     1.2.1 期权定价模型与波动率预测的研究现状
•     1.2.2 期权价格策略的研究现状
•     1.2.3 期权波动率策略的研究现状
•     1.2.4 文献评述
•   1.3 研究方法与内容
•     1.3.1 研究方法
•     1.3.2 研究内容
•   1.4 创新与不足
•     1.4.1 创新之处
•     1.4.2 不足之处
• 第2章 模型与算法框架
•   2.1 价格策略的模型及算法框架
•     2.1.1 价格曲线拟合说明与算法框架
•     2.1.2 期权组合构建的说明及算法
•   2.2 波动率策略的模型及算法框架
•     2.2.1 计算历史波动率序列
•     2.2.2 隐含波动率计算
•     2.2.3 历史波动率与隐含波动率的相关性测算
•     2.2.4 隐含波动率预测
•     2.2.5 计算通道指标并构建波动率通道
•     2.2.6 期权做空策略
• 第3章 期权投资策略实证展示
•   3.1 样本说明
•   3.2 策略评价指标说明
•   3.3 价格策略实证展示
•     3.3.1 价格曲线拟合实证研究
•     3.3.2 看涨期权做空策略研究
•     3.3.3 看跌期权做空策略研究
•   3.4 波动率策略实证展示
•     3.4.1 历史波动率与隐含波动率的相关性测算展示
•     3.4.2 历史波动率预测隐含波动率实证展示
•     3.4.3 做空波动率策略实证检验
•     3.4.4 波动率策略优化
•   3.5 期权策略对比分析总结
•     3.5.1 基金净值曲线分析总结
•     3.5.2 策略指标总结
• 第4章 结论
•   4.1 研究结论
•   4.2 政策与经济意义
•   4.3 延伸与拓展
• 参考文献
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 李国钊

导师: 姚海祥

关键词: 股指期权,波动率策略,期权组合,资产配置

来源: 广东外语外贸大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资,投资

单位: 广东外语外贸大学

分类号: F224;F832.5

DOI: 10.27032/d.cnki.ggdwu.2019.000608

总页数: 58

文件大小: 686K

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