中国股市52周最低价效应研究——基于壳价值的角度

论文摘要

基于2001年至2016年的A股上市公司数据,采用单变量分组、双变量分组和Fama-Macbeth回归等方式检验了中国股市"52周最低价效应",研究表明,距离过去52周最低价较近的股票会在未来获得正收益,随着距离增加未来收益呈递减趋势,这一结论反映了中国股市可能存在"看不见的底"。进一步研究发现,壳价值比例的增加促进了该市场异象的显著性,同时套利限制增强并延长了这一现象。因此,相关部门可适当调整发行退市机制,适度削弱套利限制,提升资产定价效率。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献回顾
• 三、研究设计
•   （一）样本选择与数据来源
•   （二）变量设计
•     1．排序指标的构建。
•     2．滚动交易组合收益率的构建。
•     3．壳资源价值。
•     4．控制变量。
•   （三）模型构建
• 四、实证研究
•   （一）描述性统计
•   （二）存在性证明
•     1．单变量分组。
•     2．双变量分组。
•     3．回归结果。
•   （三）现象解释
•     1．壳资源。
•     2．套利限制。
•     3．套利限制与壳资源。
• 五、稳健性检验
• 六、结论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 张兵,郝瑶,徐硕正

关键词: 周最低价,壳价值,套利限制,市场异象

来源: 金融经济学研究 2019年06期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 南京大学商学院,浙商银行

分类号: F832.51

页码: 130-144

总页数: 15

文件大小: 411K

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