碳市场与能源市场之间的溢出效应研究

论文摘要

随着碳排放权交易在全球迅速发展,研究碳与能源市场之间的联动性正成为一个热门的课题。大多数关于该主题的研究使用回归方法或GARCH模型,通过参数估计的结果来试图捕捉两类市场之间的溢出效应,而较少有研究同时以定性、定量的方式分析时变性的溢出。本文先是构建了四元非对称BEKK-GARCH模型,定性地检验了碳排放权与天然气、WTI原油和布伦特原油四个市场之间在2006至2018年期间的信息流动关系。接着采用Diebold和Yilmaz提出的方法,分别计算收益率和波动率溢出指数,定量地研究了碳市场与能源市场之间的相互作用关系。结果显示两类市的收益率和波动率之间均存在不对称的溢出效应。在三个能源市场中:布伦特原油和WTI原油向碳市场传递出较强的收益溢出效应,但在一般情况下几乎没有明显的波动率溢出效应。在极端经济冲击发生时,天然气市场对碳市场的收益溢出效应显著增强,原油市场产生的波动率溢出效应也明显上升。随后采用滚动窗口技术检测溢出效应中的时变性。研究结果显示,碳市场的一些重大的阶段性调整和负面事件可能会导致溢出指数发生变化,使碳市场接收和产生的溢出效应均呈现减少的趋势。另一方面,原油市场价格的大幅波动往往使能源市场的收益溢出效应增强,但波动溢出效应相对维持稳定。这些随时间变化的市场联动性和定量溢出效应分析可以为投资者优化其资产配置、制定价格风险对冲策略提供参考价值,引导工业企业在能源消耗和碳减排之间取得平衡,并帮助决策碳市场决策者、监管机构有效评估碳市场的发展状况。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
•   1.1 研究背景及研究问题
•   1.2 研究思路与分析方法
•     1.2.1 研究思路
•     1.2.2 分析方法
•   1.3 研究意义与创新点
•     1.3.1 研究意义
•     1.3.2 本文创新点
• 2 研究理论基础
•   2.1 碳排放权交易
•   2.2 外部性理论及科斯定理
•   2.3 溢出效应
• 3 文献综述
•   3.1 国外研究现状
•   3.2 国内研究现状
•   3.3 综述小结
•   3.4 碳市场和化石能源市场之间价值链分析
• 4 实证模型和数据处理
•   4.1 模型简介
•     4.1.1 多元非对称BEKK-GARCH模型
•     4.1.2 Diebold Yilmaz溢出指数模型
•   4.2 数据来源及处理
•     4.2.1 样本选取
•     4.2.2 统计描述及检验
•     4.2.3 格兰杰因果检验
• 5 实证结果
•   5.1 非对称BEKK-GARCH模型
•     5.1.1 模型估计结果
•     5.1.2 溢出效应的检验
•   5.2 Diebold Yilmaz溢出指数模型
•     5.2.1 静态样本溢出效应分析
•     5.2.2 动态滚动窗口溢出效应分析
•     5.2.3 稳健性检验
•     5.2.4 极端情况分析
• 6 结论与展望
•   6.1 结论
•   6.2 政策建议
•   6.3 不足与展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 郭庄悦

导师: 王玉东

关键词: 碳排放权市场,溢出效应,非对称模型,溢出指数模型

来源: 南京理工大学

年度: 2019

分类: 基础科学,工程科技Ⅰ辑,经济与管理科学

专业: 数学,环境科学与资源利用,宏观经济管理与可持续发展,经济理论及经济思想史,贸易经济,金融,证券,投资,市场研究与信息

单位: 南京理工大学

分类号: X196;F764.1;F224;F831.5;F713.35

DOI: 10.27241/d.cnki.gnjgu.2019.000129

总页数: 60

文件大小: 2630K

下载量: 38