上市公司购买理财产品会导致投资不足吗

论文摘要

本文以公司购买理财产品作为切入点,研究了公司金融化对投资不足的影响。本文的研究发现,总体上公司购买理财产品越多,投资效率越低,主要体现为投资不足的程度越高。在此基础上,如果公司当年购买了非银行理财产品,则对投资不足的影响更大。进一步的研究中,本文还检验了融资约束和微观经营环境不确定性对购买理财产品与投资不足两者关系的调节作用。我们发现融资约束越强,公司购买理财产品对投资不足的影响越大;微观经营环境不确定性越大,公司购买理财产品对投资不足的影响越大。

论文目录

• 一、引言
• 二、制度背景与研究假设
• 三、研究设计
•   （一）研究样本
•   （二）变量定义和模型设计
•     1.上市购买理财产品的衡量
•     2.投资效率和投资不足的衡量
•     3.融资约束
•     4.经营环境不确定性
•     5.回归模型
• 四、实证分析
•   （一）描述性统计
•   （二）回归分析
• 五、稳健性检验
•   （一）Heckman两阶段检验
•   （二）其他稳健性检验
• 六、结论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 胡诗阳,杨文君,陆正飞

关键词: 理财产品,投资不足,金融化

来源: 会计研究 2019年10期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 重庆大学经济与工商管理学院,中国工商银行博士后科研工作站,北京大学光华管理学院

基金: 国家自然科学基金青年项目(71802029),中央高校基本科研业务费(2019CDSKXYJG0037),中国博士后科学基金资助项目(2018M641100),教育部人文社科青年项目(17YJC630190)的资助

分类号: F832.51

页码: 71-77

总页数: 7

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