地方政府债务置换与宏观经济风险缓释研究

论文摘要

地方政府债务问题已经成为威胁中国金融稳定和经济增长的重要因素。通过构造一个包含影子银行、土地财政等因素的五部门一般均衡模型,本文探讨了地方政府存量债务置换对宏观经济风险的缓释效果。研究发现:经济增速放缓、地方政府资金使用成本过高、土地出让收入不确定性增加是导致我国地方政府债务不可持续的主要因素。通过债务置换延长债务期限结构虽然可以缓解债务累积,且对宏观经济风险具有一定缓释作用,但会降低财政政策的有效性,使得短期内波动增加,中长期内产出下降。实施债务置换期间,数量型货币政策有助于增加财政政策的有效性,但会带来经济通胀风险。

论文目录

• 一、 引 言
• 二、 DSGE基准模型的构建
•   （一） 家庭部门
•   （二） 厂商部门
•     1.中间产品生产商 （6）
•     2.最终产品生产商
•   （三） 金融中介部门
•     1.影子银行
•     2.商业银行
•   （四） 地方政府
•   （五） 中央银行
• 三、 债务置换与地方政府债务可持续性的理论分析
•   （一） 债务可持续性的定义与地方政府债务累积因素分析
•   （二） 债务置换对地方政府债务可持续性的影响
• 四、 数值模拟
•   （一） 参数校准
•   （二） 贝叶斯估计
•   （三） 模型评价
•   （四） 无条件方差分解
•   （五） 脉冲响应分析
•     1.地方政府债务置换对宏观经济的影响
•     2.地方政府债务置换额度变化对宏观经济的影响
•     3.存量债务置换环境下货币政策工具效果探讨
• 五、 结论和政策含义

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 梁琪,郝毅

关键词: 债务置换,期限结构,宏观经济风险缓释,模型

来源: 经济研究 2019年04期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 经济体制改革,财政与税收,证券

单位: 南开大学经济学院财金研究所,中国滨海金融协同创新中心,中国银行国际金融研究所

基金: 国家社会科学基金重大项目(14ZDB124),国家自然科学基金面上项目(71571106),中国滨海金融协同创新中心项目“地方政府债务风险与经济发展研究”的资助,“天津市高校习近平新时代中国特色社会主义思想研究联盟”的阶段性研究成果

分类号: F812.5;F124

页码: 18-32

总页数: 15

文件大小: 2246K

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