频域下石油和汇率的因果关系研究 ——基于极值非对称Granger模型

论文摘要

石油是一种重要的能源,石油价格的波动影响到全球经济的发展和稳定,石油价格可以通过许多途径向诸多国家传递影响,这种传导对汇率也有一定的作用。随着全球经济的一体化发展的飞速猛进,油价和汇率之间传导作用也被各界人士所关注。正是由于这种传导关系使得极端风险也成为当前的一个难题,市场间的风险传递将导致一些重大的金融风险,因此研究石油和汇率之间的极值非对称关系刻不容缓。以往的大多数研究成果关注基于时域的石油和汇率之间是否存在Granger因果关系,鲜有文献关注两者之间的极端波动在因果关系中的影响和传导问题。本文选取了1990年1月到2017年1月的汇率及石油价格WTI的月度数据,利用频域上经典的Granger因果检验方法以及频域上极值非对称Granger因果检验方法来探究石油和汇率之间的Granger因果关系。本文的主要结论有:首先,基于经典Granger因果检验模型的结论,本文主要提出了一个基于频域的极值非对称Granger因果检验模型,将数据分为三种部分:极值正冲击序列,极值负冲击序列和非极值冲击序列,可以探究以上三种序列的两两组合之间的Granger因果关系,以揭示石油和汇率市场间较为全面的因果关系,尤其是在极值冲击方面。其次,与频域上经典的Granger因果检验结果相比,我们的实证研究结果表明极值Granger因果关系确实存在,主要存在于石油到汇率的方向上。在极端情况下,油价变化对汇率的影响要大于非极值情况,此外,大幅下跌的石油价格变化对大幅上涨的汇率变化产生短中期的Granger因果影响。最后,本文通过改变阈值的选取和bootstrap的次数来探究极值非对称Granger因果检验的稳健性,结果表明极值非对称Granger因果检验模型具有一定的稳健性。本文提供了石油与汇率市场之间Granger因果关系的新视角,试图在频域中基于极值非对称Granger因果关系检验考虑不同冲击的极端因果效应,结果提供了两个市场之间存在极端风险影响的经验证据,我们的结果为投资者和决策者带来了新影响。

论文目录

• 摘要
• abstract
• 第一章 绪论
•   1.1 背景说明以及研究意义
•   1.2 文献综述
•     1.2.1 国外文献
•     1.2.2 国内文献
•   1.3 本文主要贡献以及结构安排
•     1.3.1 本文主要贡献
•     1.3.2 本文结构安排
• 第2章 基本理论概述
•   2.1 时间序列相关理论介绍
•     2.1.1 平稳时间序列的检验
•     2.1.2 异方差基本概念
•   2.2 谱密度
•   2.3 VAR模型相关理论
•   2.4 Granger因果关系
• 第3章 基于频域的Granger因果检验模型
•   3.1 频域的经典Granger模型构造
•   3.2 频域的极值非对称Granger模型构造
•     3.2.1 基本思想
•     3.2.2 极值的确定
•     3.2.3 极值非对称Granger模型
• 第四章 实证分析
•   4.1 数据选取以及分析
•     4.1.1 数据来源
•     4.1.2 描述性分析
•   4.2 频域下经典Granger因果检验结果
•   4.3 频域下极值非对称Granger因果检验
•     4.3.1 频域下极值非对称Granger因果检验结果
•   4.4 稳健性检验
•     4.4.1 阈值调整
•     4.4.2 bootstrap步数调整
• 第五章 结论以及展望
•   5.1 论文结论概述
•   5.2 研究展望
• 致谢
• 参考文献
• 攻读硕士期间的主要研究成果

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 苏阳

导师: 王璐

关键词: 因果关系,极值非对称,频域

来源: 西南交通大学

年度: 2019

分类: 基础科学,工程科技Ⅰ辑,经济与管理科学

专业: 数学,石油天然气工业,宏观经济管理与可持续发展,工业经济,金融,市场研究与信息

单位: 西南交通大学

分类号: F764.1;F416.22;F832.6;F224

DOI: 10.27414/d.cnki.gxnju.2019.000924

总页数: 55

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