论文摘要
本文采用2017年2月至2019年11月交易量最活跃的50支数字货币的日度数据,考察了数字货币市场是否存在动量和反转效应,进一步分析了投资者情绪与动量效应、反转效应的关系。实证结果表明:(1)数字货币市场在1个月内存在显著的短期动量效应,持有期越长,动量效应越弱;(2)在形成期和持有期超过2个月时,数字货币市场呈现中期反转效应;(3)投资者情绪较高时市场动量效应更显著,投资者情绪较低时市场存在短期反转效应。之前的研究往往采用月度数据,更注重中长期动量效应,本文采用日度数据给出了短期动量效应和中期反转效应的实证证据,说明数字货币市场虽然在长期内可能是有效的,但在短期内存在无效性。
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 蔡显军,潘慧峰,张书宇
关键词: 数字货币,动量效应,反转效应,投资者情绪,无效性
来源: 科学决策 2019年12期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学,基础科学
专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,信息经济与邮政经济,金融
单位: 对外经济贸易大学金融学院,对外经济贸易大学智慧金融科技研究中心,对外经济贸易大学深圳研究院智慧金融实验中心,中南财经政法大学文澜学院
基金: 对外经济贸易大学校级课题(项目编号:19YB27),对外经济贸易大学深圳研究院智慧金融实验中心资助项目
分类号: F224;F821;F49
页码: 20-33
总页数: 14
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