市场地位、商业信用与企业投资效率

论文摘要

笔者基于沪深A股2007年第1季度到2015年第4季度的财务数据,实证讨论了商业信用的公司治理作用,研究发现:企业的商业信用规模越大,其投资效率越高;同市场地位较高的企业相比,商业信用对市场地位较低企业投资效率的提升作用更加明显。从行业的视角看,商业信用对处于非政府管制行业的企业投资效率具有明显的提升作用,这一现象在企业市场地位较低时更为明显;从政府保护的视角看,当企业的产权性质为民营、所处地区市场环境较差时,商业信用对企业投资效率的提升作用更加显著;从过度投资和投资不足的视角看,商业信用能够抑制市场地位较低企业的过度投资行为,同时可以缓解市场地位较高企业的投资不足问题。应该说,研究结论有利于进一步揭示中国制度背景下商业信用融资的经济后果,也为深化政府与企业关系的讨论提供了有益借鉴。

论文目录

• 一、引言
• 二、理论分析和研究假设
• 三、研究设计
•   （一） 研究样本
•   （二） 变量定义
• 四、实证回归结果
•   （一） 描述性统计
•   （二） 相关性分析
•   （三） 市场地位、商业信用与企业投资效率
•   （四） 市场地位、商业信用与企业投资效率:基于行业的视角
•   （五） 市场地位、商业信用与企业投资效率:基于政府保护的视角
•   （六） 市场地位、商业信用与企业投资效率:过度投资, 还是投资不足
•   （七） 稳健性检验
•     1. 商业信用重新度量。
•     2. 市场地位重新界定。
•     3. 市场环境重新界定。
• 五、研究结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 刘欢

关键词: 市场地位,商业信用,投资效率,政府保护

来源: 中央财经大学学报 2019年01期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 北京工商大学商学院

基金: 国家自然科学基金青年项目“地方政府债务与企业财务行为:内在动机及经济后果”(项目编号:71802009),国家自然科学基金面上项目“企业战略定位对公司财务决策的影响机理研究”(项目编号:71772173)

分类号: F275;F832.51

DOI: 10.19681/j.cnki.jcufe.2019.01.005

页码: 51-66

总页数: 16

文件大小: 1489K

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