一、价值投资与中国股市对接的思考（论文文献综述）
杨雅洁[1]（2021）在《中国绿色股票市场的质量溢价效应研究》文中指出价值投资在西方成熟资本市场有着较多的实证检验,但在中国的新兴市场上还存在着投资品种有限,结构性缺陷明显等问题,那么在这类不成熟的新兴市场中是否也可以采用价值投资来引导投资者进行理性投资是一个关键问题。为了帮助投资者识别新兴市场中的价值股或价值投资组合,本文基于价值投资这一核心理念,构建复合指标用于衡量股票质量的高低,并检验该指标在新兴绿色股票市场中是否存在。同时剖析质量溢价效应的经济机制,尝试解释组合超额收益的来源,为广大的投资者提供价值投资理论指导。从既有文献来看,大多学者都是从公司的基本面出发挖掘指标,如:企业规模、流动比率、每股收益等,然而目前衡量股票质量的指标尚未统一。因此本文在前人研究的基础上综合选用指标,选取A股中的18个绿色概念板块在2010年1月-2020年8月的月度财务报表数据,从盈利能力、成长能力、派息能力、安全性这四个维度出发,构建复合质量指标,用来衡量股票的质量高低。首先,本文采取单、双变量排序的方法来划分投资组合,再分别与构建的六因子模型进行回归验证组合超额收益率与质量指标的关系。由于本文主要是验证新兴绿色股票市场,因此该六因子模型是在Fama-French五因子模型的基础之上,加入绿色因子的多因子定价模型。其次,采用Fama-French六因子模型与Fama-Macbeth回归分析法进行稳健性检验,分别检验质量溢价效应在时间序列上的稳健性以及量化该效应与超额收益的关系。最后,对于使用质量指标策略投资组合而产生的超额收益的成因进行分析,通过风险补偿理论与错误定价理论这两大理论挖掘超额收益背后的经济机制。本文主要研究结论:首先,在中国新兴绿色股票市场可以观察到显着为正的质量溢价效应,即质量越高,该股票或投资组合越能得到高的收益。并且在控制了其他相关变量之后,也依旧显着。而且,站在价值投资策略的角度上来看,在绿色股票市场上,做多高质量的投资组合产生的收益都普遍高于做空低质量的投资组合,即在新兴市场上做多策略是强于做空策略的。其次,质量溢价在高市值、低账面价值比（即高成长性）的公司中表现更加突出。因此对于投资新兴绿色股票市场的投资人来说,应重点关注市值较高、高成长性的公司。此外,经过10个完整年度的时间序列排序分析,可以说明质量溢价在不同时期下均稳定存在。最后,对于中国新兴绿色股票市场中存在的质量溢价,行为金融体系下的错误定价理论相比风险补偿理论更有助于解释其质量溢价的产生。说明了这部分的质量溢价并不是由于承担了额外的高风险。因此,本文提出的质量策略是符合低风险的投资行为。本文研究结论证明了在中国绿色股票这一新兴市场中,存在质量溢价,并且依据该指标可以得到较为理想的收益。同时为市场上的投资者提供相关建议以及减少盲目投资行为,促进股市健康发展。
吴双辰[2]（2020）在《我国机构投资者真的稳定市场了吗？ ——基于博弈视角的分析》文中研究说明过去,我国曾经依照机构投资者有利于市场稳定性的假设,采用超限发展机构投资者的政策,谋求股票市场的稳定性。但时至今日,许多学者对机构投资者是否真的起到了稳定市场的作用持不同的态度,甚至得出相反的结论。本文将针对机构投资者与市场稳定性之间的关系,以信号博弈模型为主,实证研究为辅的方式进行研究,构建了机构投资者与中小投资者间信号博弈模型,并运用相关性分析、截面回归分析等实证方法进行了验证,得出以下主要结论:一,在全市场范围内,机构投资者持仓比例越高,股价越稳定。对2017年第1季度到2020年第3季度中的每一个季度与15个季度的全样本数据而言,期初机构投资者整体持仓比例与当期区间波动率在1%水平下显着负相关。二、将机构投资者持仓比例按高低划分,在很高、很低等特定范围内,机构投资者持仓比例与股价稳定性不相关,或者此时机构投资者持仓比例越高,股价越不稳定。用2020年第2、3季度数据进行的实证检验证实了上述结论。三、机构投资者持仓比例变动越大,股价越不稳定。对2017年第1季度到2020年第3季度中的其中12个季度与15个季度的全样本数据而言,当期机构投资者持仓比例变动的绝对值与当期区间波动率全部在10%水平下显着正相关,其中88.46%在1%水平下显着正相关。本文在博弈模型中考察了价值投资型机构投资者比例与市场监管力度对市场稳定性的影响,还得出了以下结论:（1）价值投资型机构投资者持仓比例很高的股票中将没有股价操纵现象;（2）在市场监管力度很强的股票中将没有股价操纵现象;（3）随着市场监管力度的提高,使得股票中没有股价操纵现象的价值投资型机构投资者持仓比例标准将降低,有力的监管与价值投资理念的实践共同促进了股价的稳定。根据上述结论,本文对有关部门等提出了长期大力发展机构投资者并在发展过程中保持谨慎,推广价值投资理念,大力监管机构投资者持股比例不充分高的股票以及提高上市公司的质量的政策建议。本文的主要创新点为:（1）本文运用信号传递博弈模型研究机构投资者与市场稳定性的关系问题,并使用了标的资产处于低估值状态或高估值状态的私人信息;（2）本文通过信号博弈模型中的效用函数,设计了价值投资型机构投资者通过影响其他机构投资者,可以使股价操纵现象消失,间接影响市场稳定性的机制,;（3）本文中信号博弈模型关于机构投资者持仓比例影响的结论有整体和划分出的特定局部两个角度,并且均获得了实证模型结论的支撑。
杨智超[3]（2020）在《中国资本市场进一步开放的路径与对策研究》文中提出资本市场是中国实体经济发展的催化剂,在经济繁荣时期,资本市场的发展可以对实体经济的发展起到推动作用,但是在经济衰退时期,资本市场会使得经济发展出现波动甚至导致危机。因此,资本市场稳定发展对于中国经济的稳定发展起到至关重要的作用。而如今全球一体化浪潮来临,资本市场的进一步开放显得尤为重要。资本市场作为实体经济的晴雨表与重要的资金来源,如何进一步的开放与完善,使其成为一个成熟发达的市场,对下一阶段中国经济的发展有着重要意义。这样不仅为监管机构和政策制定者进一步开放中国资本市场的路径选择提供理论支持,还为监管机构和政策制定者提供可行性的建议和思考。目前,中国的资本市场改革处在历史的十字路口,资本市场的改革开放迎来了难得的战略机遇期。在经济转向高质量发展的新时代,如何进一步全面深化资本市场对外开放显得异常重要。资本市场进一步深化改革并对外开放是中国经济由高速转向高质发展的强有力支撑。进一步对外开放资本市场不仅有助于稳固中国资本市场的财富效应,为居民的消费升级保驾护航,助推以内需为引擎拉动经济增长的可持续发展模式;资本市场进一步对外开放还有助于中长期资金的进入,从而缓解国内期限错配的情况,降低期限错配的风险。资本市场进一步对外开放有助于国内要素市场化的改革。资本市场的进一步对外开放也有助于推动中国获得全面市场经济地位的国际认可,推动“一带一路”建设,同时还有助于降低中国经济发展对美元的依赖,推动人民币走向国际化,进而降低中国在国际资本市场中所面临的汇率风险,让人民币的国际地位与中国作为全球第二大经济体的国际地位更加匹配。资本市场进一步对外开放是经济持续繁荣发展的长期助力。中国资本市场进一步对外开放有助于引入大量专业的、理性的机构投资者;有助于引导资本市场由短期投机转向以价值为导向的长期投资的投资理念的形成;从而助推资本市场和实体经济的长期可持续发展。但是,中国资本市场的发展与成熟程度同发达国家相比还存在一定的差距,在对外开放进程中中国资本市场的发展还存在一些问题有待解决。因此,本文在对中国资本市场发展现状进行了相关分析的基础上,进一步深入分析了资本市场发展过程中的问题,以期能够为资本市场的进一步开放与发展提供相关政策建议。
杨明高[4]（2020）在《价值投资策略在我国证券市场的有效性研究 ——基于信息冲击下非理性行为引发市场波动的视角》文中研究说明
邢张帆[5]（2019）在《一号法则的实证研究与优化》文中认为价值投资的理念是格雷厄姆在《证券分析》一书中系统提出的,沃伦·巴菲特则将其成功运用于股票市场的投资实践。中国股票市场一直以来是一个以中小投资者为主的市场,投资者结构不合理,市场投机盛行,多数学者的检验均证明了它是一个无效的或者弱式有效的市场。另一方面,价值投资的思想的推广长久以来受到阻碍,一直没有成为投资理念的主流,中小投资者损失普遍惨重,这不仅严重影响了证券市场效率的发挥,还使得市场发生系统性风险的可能性越来越大。因此,对投资者特别是中小投资者进行价值投资理念的教育非常重要。“一号法则”是美国投资家菲尔·唐恩在实践中受巴菲特投资思想影响,对价值投资理念的理论和方法的总结,其核心思想是‘4M’法则,即从Meaning（意义）、Moat（城壕）、Management（管理）、Margin of Safety（安全边界）四个维度考察上市公司,利用资本报酬率、股本增长率、每股收益增长率、销售增长率、自由现金流增长率5个指标筛选优质公司,以价值投资的理念去投资股票。这一方法相对于传统价值投资方法,简单易行,很适合于中小投资者学习和模仿,因此,本文写作的目的就是通过其在中国市场的实证检验,向中国市场中小投资者推广这一理论和方法,从而促进价值投资理念在中国的发展。本文首先介绍“一号法则”的基本理论和投资方法,然后将“一号法则”的“4M”方法应用到中国股票市场,对其在中国市场的有效性进行了实证检验,检验结果证明了“一号法则”在中国股票市场总体上是有效的,但是,亦存在较大的波动性,为了消除过大的波动性,本文创新性地加入新的指标和引入股指期货来加以对冲,从而增加了策略收益的稳定性。但是本文依然有着一些不足,例如对冲策略的择时相对单一、没有对超额收益的原因进行深入分析。
曾越[6]（2019）在《价值投资策略在中国A股市场的应用 ——基于F-score评分模型的实证》文中提出自资本市场诞生以来,切实有效的投资策略一直是学者与投资人士的研究对象。许多投资理论和分析方法应运而生,其中价值投资理论产生了深远的影响。随着研究人员对价值投资理论的丰富与实践运用,价值投资理论得到进一步的深化与发展。当前我国股票市场发展日渐成熟,市场中的非理性现象以及风险种类的日渐增多是市场参与者所面临的挑战。鉴于我国股票市场中个人投资者占主体地位这一格局,因此研究符合个体投资者选股操作的价值投资理论在我国股市的应用是十分必要的。本文从价值投资理论入手,参考Piotroski提出的F-score评分模型,以我国股票市场上的沪深300股票池为数据样本进行实证分析,考察价值投资策略在我国股票市场中的适用性和选股的有效性。F-score选股策略是通过公司的基本面分析,选择有效的财务指标对目标公司股票进行评分,评分高者即为价值可能被低估的股票。本文根据沪深300指数成分股在2010—2018年区间内财务报表所公布的财务指标数据,对成分股的表现进行评分,根据评分高低进行划分并赋予同等权重构建绩优股组合、绩中股组合及绩差股组合,结果表明高评分的绩优股组合收益率显着高于低评分的绩差股组合收益率。考虑到我国股市投资者持有期普遍较短,本文随后采取提高取样频率的方式来考察细分持有期区间后F-score策略的市场表现。检验结果表明半年与季度的持有期条件下绩优股组合的收益率仍显着优于绩差股组合及大盘指数,且半年度持有期限下策略的表现更优。结合我国股市实际情况,本文对原策略进行了合理的改进。改进后的NewF-score策略市场表现战胜了原选股策略,在两种策略的历史回测中新策略取得较高收益率的同时,策略波动率及最大回撤率均有一定程度的下降。本文通过对F-score策略的检验与改良,认为基于价值投资理论的该选股策略适用于我国股票市场,个人投资者也可以灵活运用改进后的选股策略实现稳定的收益,同时也希望以价值投资理论为指导的投资策略能够不断优化与发展。
朱宗邹[7]（2019）在《个人投资者防御型投资组合策略有效性研究 ——基于中国证券市场的数据分析》文中指出股票是大类资产中长期投资回报率最高的资产品种,然而中国股市的个人投资者却常常亏损,缺乏有效的投资策略是主要原因之一。防御型投资组合策略,即为防御型投资者所设计的一种证券市场投资策略,其中防御型投资者是将投资本金安全放在第一位,在不投入过多精力的前提下,期望获得适当收益的投资者。本文通过借鉴国内外关于投资组合理论以及投资组合评价指标等相关研究,参考适用于美国证券市场的防御型投资组合策略,结合中国资本市场更加年轻、上市公司质量参差不齐的实情,设计出适用于中国证券市场的防御型投资组合策略。策略的适用人群是防御型投资者,该策略基于安全边际思想,根据筛选标准从股票和抗通胀资产品种中筛选出适合的证券投资标的,然后将总投资资金平均分配到投资组合中的股票部分和抗通胀资产部分,其中股票部分的资金平均分配到每一只不同的股票,这些股票由选股标准筛选而出,买入并持有;抗通胀资产部分的资金买入场内货币基金银华日利。在投资组合调仓时间到来时,重新根据股票筛选标准筛选出符合条件的股票,并再次按上述规则重新分配资金。为了避免单一的调仓频率和时间点的选择,造成策略在回测过程中选用到特殊的数据,对回测结果造成偶然性,本文根据每一年度中国证监会对上市公司披露报告所要求的3个截止时间点,设置了4个对比策略。在防御型投资组合策略设计完成后,使用数据对其进行回测检验,选取自2014年5月至2018年底作为回测区间,利用2004年至2018年沪深股市上市公司股票的历史数据,对4个对比策略进行回测。回测结果显示,在2014年底中国股市的牛市启动阶段以及2015年上半年牛市爆发阶段,4个对比策略的收益率均落后于基准;但是随后的2015年下半年至2016年初,市场环境发生急剧变化,股市开始暴跌,多次发生大型股灾,面对系统性风险带来的冲击,4个对比策略能够有效得控制风险,并没有跟随市场一起下跌,反而是在市场暴跌阶段获得了正收益,展现出非常好的防御性;在接下来的市场震荡阶段,4个对比策略的收益率依然能够保持低波动的平稳上升趋势。在整个回测区间内,4个对比策略分别比基准获得了33.26%至80.76%不等的超额回报,并且各项绩效评价指标都优于基准,因此可以证明防御型投资组合策略在中国证券市场的有效性。根据本文的研究,给中国证券市场个人投资者投资建议有:第一,防御型投资组合策略中选股条件所遵循的安全边际思想,是在国外发达市场几十年来不断得到检验的成熟的投资思想,投资者在进行投资活动时可遵循安全边际思想,更多关注投资对象的内在价值与市场价格的不同;第二,投资者在进行股票投资时,应该根据科学合理的筛选标准对股票进行筛选,充分地了解公司股票背后所包含的重要信息;第三,对于缺乏投资经验和专业知识的投资者,应视自己为防御型投资者,关注投资本金的安全并降低投资回报期望;第四,防御型投资者应严格执行防御型投资组合策略,不管外部市场环境如何或者持有的股票涨跌如何,都要按照策略的既定规则去进行投资活动。
邓涛[8]（2019）在《宠物食品行业上市公司的投资价值分析 ——以中宠股份为例》文中研究说明我国资本市场自成立以来快速发展,目前我国两市共有超过3500家上市公司,覆盖各行各业。近些年随着我国资本市场对外开放程度以及投资机构化、监管力度的加强,价值投资理念逐渐深入人心。价值投资理论认为长期来看股价会围绕股票内在价值波动,股票价格不可能长期偏离内在价值。价值投资主张关注企业本身的经营情况,通过分析上市公司所在行业前景、行业格局以及企业经营管理等基本面分析,科学评估企业内在价值,确定安全边际,在股票市场中寻找基本面良好价格合理的标的,发现价值从而获取投资收益。因此,以价值投资理论指导分析企业内在价值,引导投资者形成正确的投资理念,不仅有利于促进促进我国证券市场的发展,而且也可以帮助投资者分享我国经济成果,具有重要的意义。宠物行业主要包括上游宠物繁殖、交易,中游宠物食品、用品,下游宠物服务等。中宠股份是我国宠物食品行业龙头公司,于2017年上市,股票代码002891,公司主要业务为宠物食品的研发、生产和销售。本文以价值投资理论为指导,选取宠物食品行业中的优秀企业烟台中宠食品股份有限公司下简称"中宠股份")作为研究对象,基于价值投资理论,首先对中宠股份所从事的宠物食品行业分析以及对中宠股份自身业务和财务分析,在此基础上预测中宠股份未来的发展趋势,采用自由现金流量估值模型和市盈率法对中宠股份内在估值进行评估。通过研究认为:从基本面角度,宠物食品行业成长属性强、中宠股份发展良好、财务状况较好,企业战略稳步推进,发展前景具有想象力,具有投资价值;从估值角度,中宠股份的投资价值被低估,具有投资价值。
朱彬婷[9]（2019）在《基于Piotroski策略改进的组合产品设计》文中进行了进一步梳理资本市场不断推进和完善的过程中,上市公司的数量不断增多,中国股市的体量也随之增大,投资股票相比债券,基金等投资对象来说,具有高风险高收益的特点,投资者需要选择同风险下收益最高的投资,或者同收益下风险最小的投资,对于普通投资者而言,面对众多的股票标的,如何选择能够获利的股票并投资,同时进行风险管理,成为当务之急。本文通过观察将Piotroski策略在中国A股2009年到2019年的表现进行讨论,对不同分值的组合进行收益对比;在策略的基础上,采用排序打分法对指标进行赋值,运用熵权法、主成分分析法和因子分析法三种客观赋权法对九个指标进行赋权,以减少信息损失,将财务信息的利用价值提高,从而获得更高的投资收益、并降低组合风险;最后根据改进后的策略构建新的最优组合进行主动管理,并运用衍生品对冲来对组合进行风险管理。本文得出的结论:（1）Piotroski策略在中国市场具有适用性,构建的股票组合优于市场基准;（2）使用客观赋权法对基本面指标赋权的策略改进能够有效提高策略的收益率;（3）通过改进后的新策略选取股票组合,运用股指期权加股指期货动态Delta对冲可以降低组合的β,同时降低组合的波动性,在行情下降时保护现货头寸。本文构建了价值选股与期权期货对冲的策略,证明了Piotroski策略在中国的有效性,并创新的对策略的指标赋予权重,改进策略。最后运用衍生品进行风险管理,构建完整的策略。
陈胜利[10]（2018）在《基于动态价值理论的投资方法研究》文中研究说明中国资本市场的发展为证券投资提供了条件,经济发展让资金有了剩余,投资理财市场需求巨大。伴随着中国证券市场的发展,价值投资理念也逐渐被投资大众接受。价值投资在理论和实践上都被证明可以取得超额收益,但没有被所有投资者采纳,是因为实际应用时仍存在困难。本文从理论分析入手,提出了动态价值投资理论。以此为基础,结合文献和本人投资经验,对价值投资涉及到的价值与价格的关系、价格波动规律、价值来源、估值与安全边际等方面进行了研究。在实证分析基础上,提出了科学可行的投资方法。首先,在回顾传统价值投资理论的基础上,提出了动态价值理论。动态价值理论适用于成长股、周期股等各种股票的投资,同时为投资者避免陷入价值陷阱提供分析方法。分析表明买入价值成长股至少可以获得买入安全边际和持有期间价值成长带来的持有安全边际。价值的动态变化会形成预期,理性预期会让股价波动,从而反映价值的动态变化。股价走势是短期随机波动、中期趋势驱动和长期价值决定三种趋势叠加的结果。其次,本文提出清算模型、盈利模型、交易模型和幻想模型四种模型,用于判断股价高估还是低估。投资者可以利用清算模型买入传统价值股,也可以利用盈利模型买入成长股,利用交易模型卖出股票,幻想模型做空股市获利。同时,研究了股市泡沫成因与特征,投资者可以在泡沫破裂前卖出股票,也可以在泡沫破裂后买入廉价优质股票。文章还分析了企业价值创造过程和利润来源以及企业保持持续创造价值的方法。在理论研究分析的基础上,提出了用未来市盈率和PEG作为选股指标,并用A股2000年到2016年的数据进行实证分析,结果表明未来5年5倍市盈率股票和PEG<0.5的股票有非常好的优势,可以作为投资选股指标,所有的投资周期内都取得了超额收益和正收益。由于市场已经部分反映了企业经营情况,简单选用过去的财务数据计算市盈率和PEG很难获得满意的超额收益。最后,根据研究结果,总结出动态价值投资方法,从买入标的、买卖时机、持股组合原则到安全边际、风险和业绩评价,提出了投资者应该参考的原则。动态价值理论表明,计算安全边际应该考虑卖出时股票的价值而不是买入时的价值。投资标的选择应考虑四维安全边际:买入安全边际、持有安全边际、价值重估和协同价值带来的安全边际,相比静态价值投资理论只有买入安全边际可以获得更好的投资回报预期。研究表明,由于股价存在中期趋势,投资期限1至3年的循环投资好于长期持有的投资效果。
二、价值投资与中国股市对接的思考（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、价值投资与中国股市对接的思考（论文提纲范文）
（1）中国绿色股票市场的质量溢价效应研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1选题背景 |
| 1.2 选题意义 |
| 1.3 研究内容及框架 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.4 创新点及不足之处 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 价值投资策略 |
| 2.1.1 价值投资概念 |
| 2.1.2 价值投资与股市异象 |
| 2.1.3 价值投资的发展 |
| 2.2 质量溢价与价值投资 |
| 2.3 超额收益成因剖析 |
| 第三章 理论基础 |
| 3.1 价值投资策略理论基础 |
| 3.1.1 相对估值法 |
| 3.1.2 基本面多因素衡量法 |
| 3.2 Fama-French五因子模型相关理论 |
| 3.2.1 现代资产定价理论 |
| 3.2.2 Fama-French因子定价理论 |
| 3.3 质量溢价理论基础 |
| 3.3.1 错误定价理论 |
| 3.3.2 风险补偿理论 |
| 第四章 研究方法与因子构建 |
| 4.1 数据来源与样本选择 |
| 4.1.1 数据来源 |
| 4.1.2 样本选择 |
| 4.2 变量的选择与构建 |
| 4.2.1 公司质量变量的构建 |
| 4.2.2 股票收益相关变量 |
| 4.2.3 公司特征变量 |
| 4.2.4 Fama-French五因子模型 |
| 4.2.5 绿色因子的构建 |
| 4.3 主要研究方法 |
| 4.3.1 构建投资组合 |
| 4.3.2 超额收益的衡量 |
| 4.3.3 投资组合的收益分析 |
| 4.3.4 Fama-Macbeth回归 |
| 第五章 绿色股票市场中的质量溢价实证检验 |
| 5.1 因子的有效性检验 |
| 5.1.1 质量因子的有效性检验 |
| 5.1.2 绿色因子的有效性检验 |
| 5.2 质量溢价效应的存在性检验 |
| 5.2.1 投资组合的构建与特征 |
| 5.2.2 单变量排序分析 |
| 5.2.3 多变量排序分析 |
| 5.3 本章小结 |
| 第六章 稳健性研究 |
| 6.1 时间序列投资收益分析 |
| 6.2 基于Fama-Macbeth的回归分析 |
| 6.3 本章小结 |
| 第七章 质量溢价的经济机制分析 |
| 7.1 基于风险补偿理论解释的检验 |
| 7.2 基于错误定价理论解释的检验 |
| 7.3 本章小结 |
| 第八章 结论与启示 |
| 8.1 主要研究结论 |
| 8.2 启示与展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间发表的学术论文和参加科研情况 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（2）我国机构投资者真的稳定市场了吗？ ——基于博弈视角的分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 选题意义 |
| 1.3 研究内容 |
| 1.4 研究框架 |
| 1.5 研究方法 |
| 1.6 本文的主要创新点 |
| 1.7 不足之处与进一步研究的思路 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 机构投资者与股市稳定性的关系 |
| 2.2 对股市研究中博弈模型 |
| 2.3 我国机构投资者与股市稳定性关系的博弈视角 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 机构投资者与中小投资者间信号博弈模型 |
| 3.1 模型假设 |
| 3.2 纯策略均衡分析 |
| 3.3 准分离均衡分析 |
| 3.4 机构投资者持股比例对博弈均衡的影响机制 |
| 3.5 信号博弈模型主要结论 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 机构投资者持仓比例与股市稳定性关系实证检验 |
| 4.1 变量选取与模型构建 |
| 4.2 样本选取与数据来源 |
| 4.3 描述性统计分析与相关性分析 |
| 4.4 对单季样本中全部股票的回归分析 |
| 4.5 对单季样本中部分股票的回归分析 |
| 4.6 对单季样本中全部股票的截面回归分析 |
| 4.7 稳健性检验 |
| 4.8 本章小结 |
| 第5章 结论与政策建议 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 政策建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（3）中国资本市场进一步开放的路径与对策研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 问题的提出 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.1.2.1 理论意义 |
| 1.1.2.2 现实意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于发达资本市场的研究 |
| 1.2.2 关于中国资本市场现状的研究 |
| 1.2.3 关于中国资本市场进一步对外开放的研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 论文结构、内容与研究方法 |
| 1.3.1 论文结构与主要内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 可能的创新点及不足之处 |
| 1.4.1 可能的研究创新 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 第2章 主要发达资本市场发展的现状及其经验 |
| 2.1 主要发达资本市场的发展现状 |
| 2.1.1 美国资本市场 |
| 2.1.1.1 多层次资本市场体系 |
| 2.1.1.2 国际资本自由流动吸引大量外资流入 |
| 2.1.1.3 机构投资者占比较高 |
| 2.1.1.4 多种中长期投资资金 |
| 2.1.2 日本资本市场 |
| 2.1.2.1 多层次资本市场体系 |
| 2.1.2.2 促进国际资本流动 |
| 2.1.2.3 灵活的监管思路 |
| 2.1.2.4 机构投资者占比较高 |
| 2.1.2.5 日美贸易摩擦对当前中美贸易摩擦的启示 |
| 2.1.3 中国香港资本市场 |
| 2.1.3.1 国际资本高度流动 |
| 2.1.3.2 制度的健全和市场透明度等具有高度的国际认可 |
| 2.1.3.3 机构投资者占比较高 |
| 2.1.3.4 市场与监管共同作用的股票发行制度 |
| 2.2 资本市场开放助力资本市场发展的实证分析 |
| 2.2.1 模型设定以及数据说明 |
| 2.2.2 计量方法的选取 |
| 2.2.3 模型的估计结果分析 |
| 2.2.4 稳健性检验 |
| 2.2.4.1 将样本的时间范围扩大 |
| 2.2.4.2 增加控制变量的个数 |
| 2.3 发达资本市场发展的成功经验 |
| 2.3.1 国际资本的自由流动 |
| 2.3.2 国际直接投资 |
| 2.3.3 机构投资者为市场主要参与者 |
| 第3章 中国资本市场的发展现状与存在的主要问题 |
| 3.1 中国资本市场的发展现状 |
| 3.1.1 一级市场发展现状 |
| 3.1.1.1 IPO市场 |
| 3.1.1.2 再融资市场 |
| 3.1.1.3 PE/VC市场 |
| 3.1.1.4 并购重组市场 |
| 3.1.2 二级市场发展现状 |
| 3.1.2.1 投资者结构 |
| 3.1.2.2 交易量与交易价格 |
| 3.2 现阶段中国资本市场存在的主要问题 |
| 3.2.1 中国资本市场发展中的总体问题 |
| 3.2.1.1 市场深度不足 |
| 3.2.1.2 资产定价效率和市场化程度较低 |
| 3.2.1.3 资金结构单一 |
| 3.2.1.4 国际投资者参与的比例较低 |
| 3.2.2 中国资本市场发展中的具体问题 |
| 3.2.2.1 一级市场存在的问题 |
| 3.2.2.2 二级市场存在的问题 |
| 第4章 中国资本市场进一步开放的主要实施路径 |
| 4.1 国际资本自由流动的全面开放 |
| 4.1.1 资本的自由兑换 |
| 4.1.2 QFII额度开放下国际资本的进入 |
| 4.1.3 QDII额度开放对国际资本进入的影响 |
| 4.2 国际基金管理人业务进入的开放 |
| 4.2.1 国际基金管理人业务的开放对中国资本市场的影响 |
| 4.2.2 开放国际基金管理人业务进入的实施方式 |
| 4.3 国际化多层次资本市场的建设 |
| 4.3.1 国际化多层次资本市场的有利影响 |
| 4.3.2 当前中国发展国际化多层次资本市场面临的主要问题 |
| 4.3.3 发展国际化多层次资本市场的实施路径 |
| 4.4 完善资本市场制度建设的可能路径 |
| 4.4.1 加快《证券法》的修订和《期货法》的制定 |
| 4.4.2 继续推进资本市场开放制度的建设 |
| 4.4.3 继续完善上市公司及其股东监管制度 |
| 4.4.4 优化市场机制建设 |
| 第5章 中国资本市场进一步开放的对策 |
| 5.1 资本市场的监管 |
| 5.1.1 对国际资本参与一级市场投资加强监管和规范 |
| 5.1.2 加强国际和国内投资者的管理和保护 |
| 5.1.3 对国际资本的监管制度需要不断更新 |
| 5.1.4 需要多部门协调合作监管 |
| 5.1.5 完善国际金融风险传导的防范机制 |
| 5.2 国际市场参与者的监管 |
| 5.2.1 建立境内外金融监管协调机制 |
| 5.2.2 完善跨境资金流动监测体系 |
| 5.2.3 构建跨境资金流动风险预警体系 |
| 5.2.4 加强跨境资金流动日常监督 |
| 5.3 国际资本流动的进一步开放 |
| 5.4 全球投资管理人的业务准入 |
| 5.5 完善国际化多层次资本市场的政策构想 |
| 5.5.1 发展并完善新三板的融资制度 |
| 5.5.2 明确区域性股权交易市场的法律地位 |
| 5.5.3 丰富股权投资体系 |
| 5.5.4 建设国际板 |
| 第6章 结论与政策建议 |
| 6.1 结论 |
| 6.1.1 鼓励建设高度市场化的国际化资本市场体系 |
| 6.1.2 鼓励建设高度开放性的国际化资本市场 |
| 6.1.2.1 建设开放、透明、具有成长性预期的资本市场 |
| 6.1.2.2 引导国际资本和长期资金关注企业生命周期前端的金融服务需求 |
| 6.1.2.3 提高国际投资管理人参与比例 |
| 6.1.2.4 建立国际化多层次资本市场 |
| 6.2 相关政策建议 |
| 6.2.1 通过加强资本市场开放及创新促进资本市场功能完善 |
| 6.2.1.1 通过结构创新进一步培育多层次资本市场 |
| 6.2.1.2 通过加快资本市场开放和参与者多样性提升资产定价效率 |
| 6.2.1.3 完善国际资本自由流动的制度建设 |
| 6.2.1.4 进一步为吸引国际直接投资提供优良的投资环境 |
| 6.2.2 引导机构投资者成为资本市场的主力军 |
| 6.2.2.1 制定投资者教育中长期发展规划 |
| 6.2.2.2 完善投资者适当性规则 |
| 6.2.2.3 提高机构投资者在资本市场中的比例 |
| 6.2.2.4 为国际投资者制定展业细则 |
| 6.2.3 强化监管目标与创新监管 |
| 6.2.3.1 政府监管应该以保护投资者的利益为中心展开 |
| 6.2.3.2 应该建立健全资本市场上的信息披露制度 |
| 6.2.3.3 继续完善“一委一行两会”的监管架构 |
| 参考文献 |
| 后记 |
（5）一号法则的实证研究与优化（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.1.1 投机的市场氛围导致投资者遭受损失 |
| 1.1.2 股票市场效率较低 |
| 1.1.3 金融市场隐藏系统性风险 |
| 1.1.4 一号法则在中国的实证效果有待验证 |
| 1.2 研究目的 |
| 1.3 研究内容、路线 |
| 1.4 研究的难点与创新点 |
| 2 相关理论及文献综述 |
| 2.1 一号法则的介绍 |
| 2.2 价值投资的国内外研究现状 |
| 2.2.1 价值投资的国外研究现状 |
| 2.2.2 价值投资的国内研究现状 |
| 2.3 一号法则相关指标的国内外研究现状 |
| 2.3.1 一号法则财务指标的国外研究现状 |
| 2.3.2 一号法则财务指标的国内研究现状 |
| 3 理论回顾与模型构建 |
| 3.1 一号法则理论回顾 |
| 3.2 一号法则的模型构建 |
| 3.2.1 模型框架 |
| 3.2.2 指标选取 |
| 4 实证研究 |
| 4.1 数据选取 |
| 4.2 模型建立 |
| 4.2.1 选择行业 |
| 4.2.2 确定城壕 |
| 4.2.3 考虑管理者才能 |
| 4.2.4 计算安全边际 |
| 4.2.5 择时建仓 |
| 4.3 实证结果及分析 |
| 5 模型优化 |
| 5.1 第一次优化——加入新的市场指标 |
| 5.2 股指期货的对冲 |
| 5.2.1 股指期货介绍 |
| 5.2.2 股指期货对冲的原理 |
| 5.3 实证:基于两次优化后的模型 |
| 5.4 实证结果及分析 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 展望及不足 |
| 参考文献 |
（6）价值投资策略在中国A股市场的应用 ——基于F-score评分模型的实证（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及选题意义 |
| 1.2 研究内容 |
| 1.3 研究创新点 |
| 第二章 文献综述与相关理论 |
| 2.1 文献综述 |
| 2.1.1 国外文献综述 |
| 2.1.2 国内文献综述 |
| 2.2 相关理论综述 |
| 2.2.1 价值投资理念概述 |
| 2.2.2 价值投资理论基础 |
| 第三章 价值投资在我国股市的可行性研究 |
| 3.1 价值投资在国内的发展进程 |
| 3.2 价值投资推广应用的有利条件 |
| 第四章 样本选择与指标选择 |
| 4.1 样本选择 |
| 4.2 指标选择 |
| 4.3 本文收益率计算与市场指数选择 |
| 第五章 实证研究 |
| 5.1 F-score选股策略的实证研究 |
| 5.1.1 指标相关性分析 |
| 5.1.2 F-score选股策略的市场表现 |
| 5.1.3 细分样本区间后策略的市场表现 |
| 5.2 改进后F-score选股策略的实证研究 |
| 5.2.1 选股策略的修改 |
| 5.2.2 NewF-score选股策略的市场表现 |
| 第六章 总结与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究不足与展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（7）个人投资者防御型投资组合策略有效性研究 ——基于中国证券市场的数据分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究方法和思路 |
| 1.4 本文的创新点 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 相关理论 |
| 2.1.1 投资组合理论 |
| 2.1.2 投资组合绩效评价指标 |
| 2.1.3 防御型投资组合策略 |
| 2.2 理论研究回顾 |
| 2.2.1 防御型投资者 |
| 2.2.2 投资组合理论有效性的研究 |
| 2.2.3 股票内在价值的评估 |
| 2.2.4 安全边际的作用 |
| 2.2.5 国内外对于价值投资理论的解释和检验 |
| 2.2.6 基准指数的研究 |
| 2.2.7 投资组合绩效评价指标的研究 |
| 2.3 研究述评 |
| 第三章 个人投资者防御型投资组合策略的理论设计 |
| 3.1 投资组合策略的构成要素 |
| 3.2 防御型投资组合策略设计 |
| 3.2.1 防御型投资组合策略的投资理念 |
| 3.2.2 防御型投资组合策略的投资标的 |
| 3.2.3 防御型投资组合策略的执行规则 |
| 3.2.4 防御型投资组合策略的适用人群 |
| 3.3 策略有效性的标准 |
| 第四章 防御型投资组合策略有效性的回测检验 |
| 4.1 回测的构建 |
| 4.1.1 回测区间 |
| 4.1.2 回测数据来源 |
| 4.1.3 回测初始设置 |
| 4.2 回测结果的收益率分析 |
| 4.3 回测结果的绩效评级指标分析 |
| 第五章 研究结论及建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 研究建议 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录A |
（8）宠物食品行业上市公司的投资价值分析 ——以中宠股份为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题背景及意义 |
| 1.2 国内外研究现状综述 |
| 1.2.1 国外文献综述 |
| 1.2.2 国内文献综述 |
| 1.2.3 国内外文献评述 |
| 1.3 研究内容、思路方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究特色与创新之处 |
| 2 相关理论基础 |
| 2.1 价值投资分析理论 |
| 2.2 基本面分析方法 |
| 2.3 企业价值评估的基本方法 |
| 2.3.1 绝对估值方法 |
| 2.3.2 相对估值方法 |
| 3 宠物食品行业分析 |
| 3.1 宠物行业产业链分析 |
| 3.1.1 宠物行业产业链介绍 |
| 3.1.2 宠物行业规模及增速 |
| 3.2 宠物食品行业空间 |
| 3.2.1 宠物食品行业规模 |
| 3.2.2 宠物食品行业增速 |
| 3.3 行业驱动因素 |
| 3.3.1 人均可支配收入增长 |
| 3.3.2 人口因素 |
| 3.3.3 科学育宠理念 |
| 3.3.4 渠道因素 |
| 3.4 行业格局 |
| 3.4.1 阶段角度 |
| 3.4.2 壁垒角度 |
| 3.4.3 产品角度 |
| 3.4.4 渠道角度 |
| 4 中宠股份分析 |
| 4.1 企业基本情况 |
| 4.2 产品结构优化 |
| 4.3 品牌、渠道发力 |
| 4.4 财务分析 |
| 5 中宠股份估值分析 |
| 5.1 估值模型的选择 |
| 5.2 绝对估值法的估值分析 |
| 5.2.1 自由现金流量的预测 |
| 5.2.2 自由现金流量的贴现估值 |
| 5.3 相对估值法的估值分析 |
| 5.4 价值评估小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
（9）基于Piotroski策略改进的组合产品设计（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 一、绪论 |
| (一)研究的背景及选题意义 |
| 1.研究背景 |
| 2.研究意义 |
| (二)价值投资和风险管理文献综述 |
| 1.价值选股相关文献 |
| 2.金融衍生品的风险管理相关文献 |
| 3.文献评述 |
| (三)研究思路、方法、创新和不足之处 |
| 1.研究思路及框架 |
| 2.文章研究方法 |
| 3.文章创新及不足 |
| 二、传统Piotroski策略构造思路及其有效性 |
| (一)Piotroski策略构造思路 |
| 1.Piotroski策略介绍 |
| 2.Piotroski策略指标选取 |
| (二)Piotroski策略在我国有效性分析 |
| 1.数据的选择及策略设计 |
| 2.Piotroski策略在中国市场运用的收益分析 |
| (三)本章小结 |
| 三、引入基本面指标权重的策略改进 |
| (一)策略改进 |
| 1.排名计分法 |
| 2.客观赋权法 |
| (二)改进后的策略收益率对比 |
| 1.熵权法(EWM)确定权重组合 |
| 2.因子分析权数法(FAM)确定权重组合 |
| 3.主成分分析权数法(PCA)确定权重组合 |
| 4.多种策略组合对比 |
| (三)本章小结 |
| 四、引入对冲组合的有效性分析 |
| (一)初始策略建立 |
| (二)利用股指期货、期权对冲 |
| 1.利用股指期货对冲 |
| 2.利用期权对冲 |
| 3.利用期权+股指期货动态对冲 |
| 4.对冲策略对比 |
| (三)本章小结 |
| 结论及展望 |
| (一)文章结论 |
| (二)文章展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 攻读硕士学位期间取得的研究成果 |
| 致谢 |
| 附件 |
（10）基于动态价值理论的投资方法研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.3 研究目标、内容和方法 |
| 1.4 研究创新与不足 |
| 第二章 动态价值投资理论 |
| 2.1 传统价值投资理论回顾与讨论 |
| 2.2 动态价值投资理论 |
| 2.3 投资的理性预期 |
| 2.4 动态价值理论的选股方向 |
| 第三章 股价波动规律 |
| 3.1 股价波动的规律 |
| 3.2 股价泡沫研究 |
| 第四章 企业价值来源 |
| 4.1 企业创造价值的方法 |
| 4.2 利润的来源 |
| 第五章 价值评估方法与实证模型设计 |
| 5.1 清算模型估值法 |
| 5.2 盈利模型估值法 |
| 5.3 交易模型估值法 |
| 5.4 幻想模型估值法 |
| 5.5 实证模型设计 |
| 第六章 实证分析 |
| 6.1 市盈率与投资收益的关系 |
| 6.2 低市盈率投资组合 |
| 6.3 PEG组合实证分析 |
| 6.4 实证研究结论 |
| 第七章 动态价值投资方法 |
| 7.1 投资标的 |
| 7.2 买卖时机 |
| 7.3 分散与集中原则 |
| 7.4 四维安全边际 |
| 7.5 风险与业绩评价 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 |
| 附1.实证分析样本中的843只股票 |
| 附2.2000年初市值最小的20市值股票 |
| 附3.2016年12月31市值最小的20市值股票 |
| 个人简历、在学期间的研究成果及发表的学术论文 |
四、价值投资与中国股市对接的思考（论文参考文献）
- [1]中国绿色股票市场的质量溢价效应研究[D]. 杨雅洁. 山东大学, 2021
- [2]我国机构投资者真的稳定市场了吗？ ——基于博弈视角的分析[D]. 吴双辰. 山东大学, 2020(05)
- [3]中国资本市场进一步开放的路径与对策研究[D]. 杨智超. 吉林大学, 2020(08)
- [4]价值投资策略在我国证券市场的有效性研究 ——基于信息冲击下非理性行为引发市场波动的视角[D]. 杨明高. 西南财经大学, 2020
- [5]一号法则的实证研究与优化[D]. 邢张帆. 浙江大学, 2019(01)
- [6]价值投资策略在中国A股市场的应用 ——基于F-score评分模型的实证[D]. 曾越. 华中师范大学, 2019(01)
- [7]个人投资者防御型投资组合策略有效性研究 ——基于中国证券市场的数据分析[D]. 朱宗邹. 东南大学, 2019(06)
- [8]宠物食品行业上市公司的投资价值分析 ——以中宠股份为例[D]. 邓涛. 江西师范大学, 2019(03)
- [9]基于Piotroski策略改进的组合产品设计[D]. 朱彬婷. 华南理工大学, 2019(01)
- [10]基于动态价值理论的投资方法研究[D]. 陈胜利. 闽江学院, 2018(08)