A股中小板块股票beta系数均值回归特性研究

论文摘要

Beta系数是衡量股票系统性风险的主要指标之一,在投资理论研究和决策分析中具有十分重要的地位,因此对beta系数的研究分析具有非常重要的理论价值和现实意义。有关beta系数的稳定性一直都是学术界和投资者特别关注的问题,国内外相当一部分学者都认为beta系数不具有稳定性,这对采用历史数据估计出来的beta系数用来衡量未来风险形成了挑战,不过,也有学者认为beta系数存在均值回归特性,这使得对未来beta系数的预测成为了可能。均值回归假说的意义在于,如果beta系数具有均值回归特性,从长期来看,beta系数值会逐渐向均值靠近,这使得准确预测beta系数成为可能,就可以预测股票风险,从而预测股票价格。本文从关于beta系数的可预测性方面展开研究,实证部分以我国A股中小板块股票市场为研究样本,通过对该市场的研究,来检验股票beta系数是否遵循均值回归特性。本文一共包括五个部分,首先介绍研究背景和意义。其次对国内外的关于beta系数的稳定性和均值回归特性作了详细的梳理和总结并介绍了与本文有关的理论知识。第三部分说明了本文的设计思路和研究方法。第四部分以在中小板块挂牌上市的公司为实证对象展开研究。本文构建了20个股票组合和选取其中20支股票,通过建立回归模型,求出样本股票及其组合的beta系数估计值,然后通过均值回归模型进一步分析我国A股市场中小板块股票及其组合beta系数的均值回归特性。最后对本文实证过程进行总结并指出研究中的不足之处。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
•   1.1 研究背景
•   1.2 研究意义
•   1.3 中小板简介
•   1.4 研究思路和研究框架
• 第2章 文献综述和理论概述
•   2.1 文献综述
•     2.1.1 国外文献综述
•     2.1.2 国内文献综述
•     2.1.3 文献综述概述
•   2.2 股票投资风险理论
•     2.2.1 系统性风险
•     2.2.2 非系统性风险
•   2.3 现代投资组合理论
•     2.3.1 均值-方差理论
•     2.3.2 指数模型理论
•     2.3.3 资本资产定价模型理论
• 第3章 中小板块股票BETA系数均值回归检验的设计
•   3.1 股票BETA系数的估计模型选择
•   3.2 研究方法
•   3.3 样本选取和处理
•     3.3.1 数据来源
•     3.3.2 研究对象
•     3.3.3 市场指数的选择
•   3.4 收益率的计算确定
•     3.4.1 股票收益率的计算方法
•     3.4.2 时限效应
•     3.4.3 市场指数收益率的计算
• 第4章 中小板块股票BETA系数的实证研究
•   4.1 BETA系数的估计结果分析
•   4.2 BETA系数波动性的度量
•   4.3 组合BETA系数均值回归趋势
•     4.3.1 基于日收益率数据的均值回归检验
•     4.3.2 基于月收益率数据的均值回归检验
•   4.4 个股BETA系数均值回归趋势
•   4.5 本章小结
• 第5章 结论与启示
•   5.1 结论
•   5.2 启示
•   5.3 进一步展望
• 附录
• 参考文献
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 宋邵阳

导师: 袁帆,刘伟

关键词: 系数,系统性风险,模型,均值回归,中小板块

来源: 云南大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 云南大学

分类号: F224;F832.51

总页数: 62

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