论文摘要
中国钢材交易市场拥有三种类型:现货、期货和电子交易市场.它们的价格信号对基本面信息的反映能力如何,市场价格发现功能呈现何种动态演化趋势,是产业链成员与政策制定者关注热点.依据向量误差修正原理和条件异方差模型,分析过去的市场信息对多个市场动态条件协方差阵的影响,建立时变信息份额模型,研究中国钢材市场长区间价格发现功能的动态演化.研究显示:热卷板期货上市前,电子交易市场价格发现功能优于现货市场;期货上市后,电子交易市场、期货市场和现货市场都对价格发现过程有所贡献.现货市场价格发现功能呈现较好动态演化趋势,多数时期对价格发现过程的贡献大于其它两类市场.尽管电子交易市场在价格发现过程中的角色由主导者演化为从属者,但其功能发挥较稳定,亦不时具有最先反映基本面信息的能力.在中国钢材市场,保证金水平高低、交易量多寡,以及流动性强弱,都未显示出与价格发现功能有方向性关联.
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 方雯,冯耕中,陆凤彬,汪寿阳
关键词: 动态价格发现,模型,时变信息份额模型
来源: 系统工程理论与实践 2019年01期
年度: 2019
分类: 基础科学,工程科技Ⅰ辑,经济与管理科学
专业: 冶金工业,工业经济,市场研究与信息
单位: 西安电子科技大学经济与管理学院,西安交通大学管理学院,西安交通大学过程控制与效率工程教育部重点实验室,中国科学院数学与系统科学研究院
基金: 教育部人文社科基金青年项目(15YJC790017),国家自然科学基金青年项目(71602153),陕西省软科学研究计划一般项目(2017KRM117)~~
分类号: F426.31;F764.2
页码: 49-59
总页数: 11
文件大小: 1098K
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