中国金融市场波动率粗糙性研究 ——以沪深300股指期货为例

论文摘要

本文主要研究了中国市场资产波动率是否是粗糙的.面对传统马尔可夫半鞅随机波动率模型的不足,特别是其推导出的隐含波动率曲面与实际经验观测的不符,Gatheral等人提出了粗糙分数随机波动率模型.本文在此研究的基础上,选择沪深300股指期货当月合约价格序列探究其时间序列性质.我们首先选择了合适的波动率估计量估计得到波动率序列的估计值.之后用统计方法探究序列的性质.结果显示中国金融市场波动率序列也具有明显的粗糙性,即H<1/2.这对金融衍生品市场发展和金融交易行业从业者都具有重要的理论和实践意义.本文共有四章,各章内容如下:第一章主要介绍了本文的研究背景和一些最新进展.第二章介绍了资产价格模型和Black–Scholes公式.在此基础上介绍了历史波动率、隐含波动率和随机波动率.还探讨了二次变差和波动率之间的联系.第三章首先介绍了经典波动率估计量和影响估计结果最主要的因素:市场微结构噪声效应.在综述主要的波动率估计量基础上,选择了恰当的估计量结合实际高频数据对市场波动率序列进行了估计.第四章首先介绍了粗糙波动率模型理论及其意义.之后使用统计方法对上一章中估计出的波动率序列是否存在粗糙性进行了估计.结果显示,中国市场波动率也具有明显的粗糙性。

论文目录

• 摘要
• abstract
• 第一章 绪论
•   1.1 研究背景
•   1.2 研究现状
•   1.3 本文的主要工作及其意义
• 第二章 波动率主要理论介绍
•   2.1 资产价格模型与Black-Scholes公式
•   2.2 波动率
• 第三章 波动率序列估计
•   3.1 标准实现方差估计量与微结构噪声
•   3.2 实现波动率估计量介绍
•   3.3 估计方法
•   3.4 计算结果
• 第四章 粗糙随机波动率模型与H指数的估计
•   4.1 粗糙波动率模型
•   4.2 波动率过程H指数估计方法
•   4.3 沪深300 股指期货H指数估计
• 结论
• 参考文献
• 作者简介及科研成果
• 致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 李楠

导师: 韩月才

关键词: 高频数据,随机波动率模型,分数布朗运动,实现方差,指数

来源: 吉林大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,金融,证券,投资

单位: 吉林大学

分类号: O211.6;F832.5

总页数: 59

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