一类稀疏投资组合双层参数估计模型及其应用

论文摘要

带基约束的投资组合问题是近年来投资组合领域的热点问题,但是参数不确定性直接影响了模型的效果。带基约束的投资组合问题所涉及的参数不仅包括以往研究认为非常重要的预期收益率,还包括控制投资组合规模的稀疏度,尤其是最优稀疏度估计方面的专门研究还十分匮乏。为了使带基约束的投资组合模型更好地为投资决策服务,本文从投资者效用出发,用双层规划的思想构建了带基约束的投资组合双层参数估计模型。然后根据模型的特点,设计了无导数优化算法框架,并基于ADMM对算法子问题进行求解。本文实验针对真实的市场数据给出了预期收益率和最优稀疏度的估计,接着通过与等权重策略和含上下界约束的均值-方差模型进行比较,说明了模型及算法的有效性和实用性。最后,将本文提出的双层参数估计模型推广到了更一般的形式。

论文目录

• 1 引言
• 2 稀疏度的影响分析
• 3 建立模型
•   3.1 经典的MV模型
•   3.2 考虑基约束的MV模型
•   3.3 基于夏普比率的双层MV模型
•   3.4 SBPE模型
• 4 算法设计
•   4.1 无导数优化算法框架
•   4.2 求解子问题的ADMM算法
• 5 实证分析
•   5.1 数据生成过程
•   5.2 对预期收益率的估计
•   5.3 对预期收益率和稀疏度的估计
• 6 结语

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 徐凤敏,景奎,梁循

关键词: 基数约束,参数估计,双层模型,无导数优化,最优稀疏度

来源: 中国管理科学 2019年09期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 西安交通大学经济与金融学院,中国人民大学信息学院

基金: 国家自然科学基金面上资助项目(11571271),国家自然科学基金重点资助项目(11631013)

分类号: F224;F830.91

DOI: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.002

页码: 15-25

总页数: 11

文件大小: 401K

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