CEO股权激励对企业研发投入强度的影响研究——基于2008年金融危机的烙印效应

论文摘要

企业研发投入作为高风险性投资决策,一定程度上体现了CEO个人风险偏好特征。金融危机类重大事件经历会对CEO个人风险偏好特征产生烙印:增大CEO对宏观经济形势变化不确定性的认知、削弱CEO对股权激励效用的认知,使其趋于风险保守,进而削弱企业研发投入强度。笔者以2007—2014年我国沪深A股主板上市公司为研究样本进行Tobit实证分析,研究发现:对CEO实施股权激励有助于企业增加研发投入强度;2008年金融危机经历对CEO产生了明显的烙印效应,并在主效应关系中起负向调节作用;这一烙印效应的显著性影响持续时间为三年。本文的研究一是探究了影响股权激励与企业研发投入强度二者关系的内在机理,有助于加深对二者关系作用路径的理解;二是以2008年金融危机作为烙印事件,引起学界对高管过往经历的重视,启发新的研究视角;三是为类似过往经历对个体特征显著性影响时间提供了时长参考;四是为企业及相关信息使用者的科学决策提供经验支持,同时有助于CEO个人对过往经历有正确的认识,并进一步提升自我。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献回顾与研究假设
•   （一）CEO股权激励对研发投入强度的影响
•   （二）烙印效应、CEO股权激励与研发投入强度
• 三、研究设计
•   （一）样本与数据
•   （二）变量测度
•     1.被解释变量:企业研发投入强度。
•     2.解释变量:CEO股权激励。
•     3.调节变量:金融危机经历。
•     4.控制变量。
•   （三）模型设计
• 四、实证结果与分析
•   （一）描述性统计分析
•   （二）相关性分析
•   （三）实证结果及分析
•     1.主效应检验。
•     2.调节效应检验。
•   （四）稳健性检验
•     1.主效应检验。
•     2.调节效应检验。
• 五、研究结论与展望
•   （一）研究结论
•   （二）管理启示
•   （三）局限与展望

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 邵剑兵,陈永恒,苏涛永

关键词: 研发投入强度,股权激励,烙印理论,烙印效应,金融危机

来源: 中央财经大学学报 2019年12期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 辽宁大学商学院,同济大学经济与管理学院

基金: 国家社会科学基金项目“大数据情境下国有企业高管层激励与监管动态耦合研究”(项目编号:18BGL081),国家自然科学基金资助项目“服务创新网络的形成,演化及绩效影响机制:效果推理的视角”(项目编号:71872128),国家自然科学基金资助项目“服务创新过程中外部知识共享的多层次网络机制研究:关系嵌入的视角”(项目编号:71402121),辽宁大学学术型研究生科研创新计划项目“高管股权激励与股价崩盘风险——基于盈余管理的中介效应检验”(项目编号:18GIP003)

分类号: F832.51;F273.1;F272.92

DOI: 10.19681/j.cnki.jcufe.2019.12.009

页码: 106-117

总页数: 12

文件大小: 257K

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