基于多因子模型的股市赌博偏好收益分析

论文摘要

近年来,股票市场一直是我国金融风险凸显的主要领域,而投资者赌博偏好正是导致我国股市波动的重要原因。运用多因子定价模型和两阶段横截面回归,对有限理性下"错误定价"与风险偏好下"风险承担"对股市投资者赌博偏好及其负异常收益的影响机理进行检验。实证结果表明,利用最大日收益率构建的赌博因子能够解释股票收益,并与赌博特征的收益解释能力正相关。进一步利用两阶段横截面回归发现,赌博特征能够控制赌博因子载荷的收益解释能力,赌博型收益源于赌博型股票的错误定价。这意味着我国股市投资者的赌博偏好是一种有限理性的表现,并非出于某种风险承担。

论文目录

• 一、引言
• 二、数据选取与变量计算
• 三、研究方法与研究步骤
•   （一）研究方法
•   （二）研究步骤
•     1. 构建IV中性的赌博因子MAXfactorIV。
•     2. 进行组合的三因子和四因子回归分析（1）。
•     3. 利用2SCSR方法检验赌博因子是否为定价因子。
• 四、实证分析
•   （一）四因子描述性统计分析
•   （二）全样本期的多因子模型检验
•   （三）基于分组法的定价检验
• 五、稳健性检验
•   （一）四因子描述性统计分析
•   （二）全样本期的多因子模型检验
•   （三）基于分组法的定价检验
• 六、结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 崔惠颖

关键词: 赌博偏好,赌博型收益,风险偏好,有限理性

来源: 金融理论探索 2019年06期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 黑龙江大学经济与工商管理学院

基金: 国家社科基金青年项目“经济增长动能转换引致系统性金融风险机制研究”(18CJL010)

分类号: F832.51

DOI: 10.16620/j.cnki.jrjy.2019.06.004

页码: 30-41

总页数: 12

文件大小: 1329K

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