股票市场开放提高现金股利水平了吗?——基于“沪港通”的准自然实验

论文摘要

股票市场开放及外资股东对上市公司分红的作用一直是个谜,本文则基于沪港通实施的准自然实验对这一问题进行了深入研究。实证分析发现:股票市场开放有利于提升上市公司的现金股利支付,结果在经过安慰剂测试、更换度量指标等检验后依然稳健;进一步地,对于非国有企业、规模较小的企业、股权制衡度较低以及董事长和总经理两职合一的企业,股票市场开放对现金股利的促进作用更强。本文结论从上市公司分红视角提供了中国股票市场互联互通机制影响微观企业实际经济后果的因果证据,对党的十九大提出的"进一步扩大资本市场开放水平"具有较强的政策启示。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献回顾
• 三、理论分析与研究假说
• 四、研究设计
•   （一） 样本选择
•   （二） 模型设定及变量定义
• 五、实证结果分析
•   （一） 描述性分析
•   （二） 实证结果分析
•   （三） 附加性检验
•   （四） 横截面分析
•   （五） 稳健性检验
• 六、结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 陈运森,黄健峤,韩慧云

关键词: 股票市场开放,股利,沪港通,外资持股

来源: 会计研究 2019年03期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心

基金: 国家自然科学基金(71872198),浙江省自然科学基金(LQ1667030007),中央财经大学“青年英才”培育支持计划(QYP1702),中央财经大学研究生科研创新基金资助

分类号: F832.51

页码: 55-62

总页数: 8

文件大小: 190K

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