导读:本文包含了新优序融资理论论文开题报告文献综述、选题提纲参考文献及外文文献翻译，主要关键词:融资,理论,资本,结构,上市公司,权衡,现金。
新优序融资理论论文文献综述
李玉英[1]（2018）在《权衡理论还是优序融资理论？》一文中研究指出资本结构直接决定着公司的财务风险,公司如何选择资本结构,哪些因素影响公司资本结构的选择等问题一直困扰着国内外学者,使得研究公司的资本结构以及公司的融资行为显得尤为重要。国内外学者对于公司资本结构的研究一直被两种理论所主导,第一种是权衡理论,第二种是优序融资理论,但是公司的融资决策行为和回购决策行为究竟是遵循权衡理论还是优序融资理论,并未得出一致的结论。本文从权衡理论和优序融资理论对公司决策行为不同预测的区域角度,来考察公司的融资决策行为和回购决策行为所遵循的资本结构理论。在研究权衡理论中公司最优目标杠杆率的估算方法时,本文基于信用评级视角,考察公司杠杆率的影响因素;同时基于债务能力这个新的研究视角,来考察中国上市公司的融资决策行为和回购决策行为是遵循权衡理论或者优序融资理论;最后本文从宏观经济政策对于微观公司决策行为的影响视角来考察公司融资决策行为和回购决策行为的异质性。实证结果发现:(1)公司的信用评级对于制造业公司的杠杆率有显着影响,对于非制造业公司的杠杆率影响并不显着。(2)无论考虑经济周期与否均得到以下结论,在公司的融资决策行为方面,当公司资金短缺需要进行外部融资时,且公司杠杆率高于目标杠杆率同时低于债务能力的情况下,超过四分之叁的观测公司会通过债务融资继续增加公司的杠杆率,这种情况有力地反驳了权衡理论,支持了优序融资理论。在公司的回购决策方面,当公司资金盈余进行回购决策时,且公司杠杆率低于目标杠杆率的情况下,大多数公司利用盈余资金偿还债务,这说明优序融资理论对于公司的回购决策行为更有说服力。(3)本文在进行融资决策行为和回购决策行为的异质性研究时发现,对于制造业公司和非制造业公司来说,无论是否考虑经济周期均得出同样结论,公司资金短缺需要进行外部融资时,优序融资理论更能解释公司的融资决策行为;当公司资金盈余进行回购决策时,优序融资理论对于公司的回购决策行为更具有说服力;即经济周期只影响公司的杠杆率,并不影响公司的融资决策行为和回购决策行为。(本文来源于《浙江工商大学》期刊2018-12-01）
王兵[2]（2018）在《基于优序融资理论的建发股份资本结构优化研究》一文中研究指出伴随着企业规模扩大,资金需求日益增加,选择科学合理的融资方式,保持良好的资本结构而提升企业价值是企业发展面临的重要问题。通过科学合理的评价企业的资本结构,找到降低资本成本和筹资风险,建立高效的融资模式,可以帮助企业实现价值最大化。企业的融资偏好直接决定了公司的资本结构,融资偏好理论是影响企业融资决策的重要理论,优序融资理论被广泛采用。在特色社会主义经济体制下,我国企业有着自身的特点,优序融资理论在中国的适用性值得考虑,将优序融资理论应用到我国企业,有助于我国企业持续健康发展。那么借助优序融资理论该如何调整我国企业的资本结构呢?为了解决上述问题,本文以厦门建发股份有限公司为研究对象,在优序融资理论的基础上,以建发股份的财务数据为研究对象,通过分析企业的资本结构现状和融资结构现状,发现建发股份的资本结构存在负债规模超标、负债期限结构不合理、股权结构缺陷和融资渠道不均衡等问题。通过探析建发股份内部融资、债权融资和股权融资的可行性,基于优序融资理论提出了建发股份的资本结构优化方案:拓展融资渠道,利用多元化融资工具;增强盈利能力,提高内部融资比例;提高偿债能力,优化企业债务结构;重视股权融资,优化公司股权结构。为了保障建发股份的资本结构优化,本文结合企业的资本结构问题及优化方案提出了四项保障措施:建立资本结构动态优化机制;加强内部融资,健全企业内部积累机制;引入多元投资者,建设股权激励机制;遵循优序融资机理进行优序融资选择。(本文来源于《西北大学》期刊2018-06-30）
曹梦杰,李治堂[3]（2018）在《出版上市公司资本结构优化研究——基于优序融资理论》一文中研究指出近年来,我国出版上市公司快速发展,尤其在"十叁五"之后,国家大力发展文化产业,出版业作为文化产业的中坚力量,有着巨大的发展潜力。资本结构能直接或间接地影响企业的经营情况及未来的发展,如何进行资本结构规划已成为企业运营的重要内容。本文基于优序融资理论,以14家出版上市公司为代表性样本,分析出版上市公司资本结构现状及其与公司绩效的关系,并对资本结构优化提出3点建议。(本文来源于《科技与出版》期刊2018年02期）
李井林,刘淑莲[4]（2015）在《公司现金持有行为:权衡理论抑或优序融资理论》一文中研究指出本文以权衡理论与优序融资理论为基础,构建现金持有水平的线性回归模型、均值回归模型与局部调整模型,针对我国675家上市公司在1999～2013年样本区间内的经验研究表明:(1)从静态的角度来说,相对于静态权衡理论来说,现金持有行为的优序融资理论获得了更多的经验证据的支持;(2)公司现金持有水平存在均值回归现象,说明公司可能存在目标现金持有水平;(3)从动态的视角来看,相对于优序融资理论,现金持有行为的静态权衡理论与动态权衡理论均获得了更多的经验证据的支持。总之,由于研究角度与研究方法的改进,现金持有行为的权衡理论获得了更多的经验证据的支持。(本文来源于《金融评论》期刊2015年06期）
李宇笑[5]（2015）在《基于优序融资理论的中小板上市公司融资偏好实证研究》一文中研究指出融资偏好是企业从主观意愿出发对融资方式优先顺序的动态选择,企业需要在自身的融资动机和融资环境的约束下进行权衡。研究上市公司的融资偏好行为,既可揭示上市公司融资决策的实际过程,也可提高市场的资源配置效率,为资本市场和企业管理提供依据。文章基于我国中小企业板上市公司2010年至2014年的面板数据,分析了中小企业板上市公司的结构特征,对传统的Myers融资优序实证模型进行了修正。采用修正后的SSM模型,对样本公司融资方式的选择偏好进行实证分析。首先构建了内、外源融资方式选择次序的检验模型,考查样本公司内外部融资方式的选择偏好；其次,构建了股权、债权融资方式选择次序的检验模型,分析样本公司外源融资方式的选择偏好；最后,构建了债权融资方式选择次序的检验模型,检验样本公司对长期负债融资与短期负债融资的选择偏好。研究表明,在内、外源融资方式选择中,样本公司偏好选择外源融资；在外源融资的股权融资与债权融资方式选择中,样本公司偏好选择股权融资；在债权融资方式的选择中,样本公司偏好选择短期债权融资。进而从企业规模、负债水平、成长能力和行业类别四个方面分析了样本公司存在融资偏好的动因,给出了上述四个因素对样本公司先外源融资、次内源融资,先股权融资、次债权融资的影响方向及程度。研究成果检验了源于西方资本市场的优序融资理论在中国企业样本中的适用性,给出了新时空、新样本条件下上市公司存在融资方式选择偏好的证据,也提供了分析公司管理者融资决策行为的理论依据。(本文来源于《天津工业大学》期刊2015-12-01）
马文琦[6]（2014）在《优序融资理论在公司债券融资上的应用》一文中研究指出根据投资者的信用程度对公司进行排序,将公司分为A、B两组分别进行资本结构,运用优序融资理论(Pecking Order Theory)、资本结构的动态调整理论(Target Adjustment)对公司的负债额度决策进行分析对比,发现中国市场上的企业并不遵循优序融资理论。虽然动态调整理论的加入增加了模型的解释力但结果说明企业大多存在着过量融资的现象。(本文来源于《时代金融》期刊2014年32期）
孙德美[7]（2014）在《优序融资理论视角下支持中小企业融资的策略研究》一文中研究指出优序融资理论是目前信息不对称情况下企业融资次序选择最具解释力的理论,我国中小企业存在"强制优序融资"现象,真正解决中小企业融资难、融资贵的问题,必须充分发挥政府的支持与引导作用。优序融资理论对支持中小企业融资的基本原则和策略选择提供了新的视角。(本文来源于《商业会计》期刊2014年20期）
陶启智,廖恒,崔思佳[8]（2014）在《我国制造业上市公司高额现金持有动因——委托代理理论抑或优序融资理论》一文中研究指出如何合理配置自由现金流一直是公司金融领域的核心问题。近年来,上市公司高额的现金持有在制造行业似乎已经成为一种趋势,从理论上对此类现象的动因进行分析,委托理论和优序融资理论均可以从不同角度对其进行阐释。为进一步探究当前我国制造业上市公司高额现金持有动因的理论趋向,本文通过实证分析,以2008—2013年拥有完整财务数据的836家制造业上市公司为研究对象,对其所持有的现金额及高现金额度对公司经营绩效的影响进行了研究。研究结果表明,制造业上市公司高额现金持有量与其后续叁年经营绩效显着负相关,且该类公司处于过度投资状态,从而验证了我国制造业上市公司目前持有大量现金的行为更符合委托代理理论。本文的研究为上市公司现金流的合理分配提供了一定的科学决策,公司以解决委托代理问题取代单一的持有高额现金,更有助于公司的长远发展。(本文来源于《财经科学》期刊2014年04期）
张雨[9]（2013）在《基于优序融资理论的中国农业上市公司融资偏好实证研究》一文中研究指出以2009—2011年沪深两市52家农业上市公司的财务数据为样本,具体分析了我国农业上市公司融资方式的分布情况,实证研究了我国农业上市公司2009—2011年的融资偏好与公司规模及股票交易量之间的关系.结果表明,2009—2011年我国农业上市公司的融资方式表现出股权融资偏好的趋势,随着时间的推移,债务融资偏好加强,股权融资偏好减弱.研究发现优序融资理论并不能完全解释我国农业上市公司的融资偏好,本文尝试从公司内部人员交易和信息传递理论的参与角度进行解释.(本文来源于《河南科学》期刊2013年05期）
陈鼎文[10]（2013）在《我国上市公司股权融资偏好再检验和影响因素分析》一文中研究指出筹集资金是公司正常经营和扩张发展中最重要的行为,也是学术界长期以来的关注热点。20世纪70年代,优序融资理论成为了公司融资领域中最有影响力的理论之一。该理论的核心观点认为,在信息不对称的市场条件下,公司实施股权融资的成本高于债券融资的成本,因此,公司首先应选择内源融资,其次是债务融资,最后迫不得已的情况下再考虑股权融资。现实情况中,西方成熟市场的公司行为较为符合优序融资理论。然而,国内学者普遍认为,中国上市公司的融资行为并不遵循优序融资理论。21世纪初,国内一系列研究证实了中国上市公司存在着严重的“股权融资偏好”,并从融资成本、股权结构等因素来解释这一现象。2005年后,随着股权分置改革的成功实施,公司债券市场的逐步兴起,中国上市公司融资行为已有了较为明显的改变,那么,在新的市场环境下,中国上市公司是否依旧延续着“股权融资偏好”呢?本文从优序融资理论出发,就中国上市公司的股权融资偏好和影响因素进行了探讨,主要内容包括：第一章绪论介绍了本文所研究的背景,提出了所要研究的问题。第二章梳理了国外有关公司融资领域的理论与实证文献,着重阐述了优序融资理论的理论模型和实证成果,并归纳了国内学界普遍支持和分析“我国上市公司偏好股权融资”的相关文献。第叁章为中国上市公司融资偏好的统计性描述,数据显示中国上市公司近年来债务融资比重逐步上升,股权融资比重在下降。此外,大型公司和小型公司的融资偏好有着明显不同。之后,本文采用了修正后的Myers和Shyam-Sunder模型,对2006-2011年中国上市公司的融资偏好进行了实证检验。结果显示,中国上市公司总体上并不存在“股权融资偏好”。虽然相比于内源融资,中国上市公司更偏好外部融资,但在外部融资中,中国上市公司并不“显着地”偏好股权融资。另外,大型公司没有明显地偏好股权融资或债务融资,但小型公司对股权融资的依赖度较高。第五章中,本文从公司治理和公司特征两个角度出发,选取了诸多因素来分析其对公司股权融资偏好的影响。当公司股权越集中,非流通股和国有股比重越高,董事长兼任总经理,公司发行外资股时,公司就越倾向于股权融资；而当公司资产规模越大,独立董事比例越高,盈利能力越弱,经营效率越高时,公司越倾向于债务融资。此外,公司的成长性并不显着影响公司的融资偏好。最后,第六章总结了全文的研究成果和观点,指出了未来可深入研究的方向。(本文来源于《复旦大学》期刊2013-04-01）
新优序融资理论论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
伴随着企业规模扩大,资金需求日益增加,选择科学合理的融资方式,保持良好的资本结构而提升企业价值是企业发展面临的重要问题。通过科学合理的评价企业的资本结构,找到降低资本成本和筹资风险,建立高效的融资模式,可以帮助企业实现价值最大化。企业的融资偏好直接决定了公司的资本结构,融资偏好理论是影响企业融资决策的重要理论,优序融资理论被广泛采用。在特色社会主义经济体制下,我国企业有着自身的特点,优序融资理论在中国的适用性值得考虑,将优序融资理论应用到我国企业,有助于我国企业持续健康发展。那么借助优序融资理论该如何调整我国企业的资本结构呢?为了解决上述问题,本文以厦门建发股份有限公司为研究对象,在优序融资理论的基础上,以建发股份的财务数据为研究对象,通过分析企业的资本结构现状和融资结构现状,发现建发股份的资本结构存在负债规模超标、负债期限结构不合理、股权结构缺陷和融资渠道不均衡等问题。通过探析建发股份内部融资、债权融资和股权融资的可行性,基于优序融资理论提出了建发股份的资本结构优化方案:拓展融资渠道,利用多元化融资工具;增强盈利能力,提高内部融资比例;提高偿债能力,优化企业债务结构;重视股权融资,优化公司股权结构。为了保障建发股份的资本结构优化,本文结合企业的资本结构问题及优化方案提出了四项保障措施:建立资本结构动态优化机制;加强内部融资,健全企业内部积累机制;引入多元投资者,建设股权激励机制;遵循优序融资机理进行优序融资选择。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
新优序融资理论论文参考文献
[1].李玉英.权衡理论还是优序融资理论？[D].浙江工商大学.2018
[2].王兵.基于优序融资理论的建发股份资本结构优化研究[D].西北大学.2018
[3].曹梦杰,李治堂.出版上市公司资本结构优化研究——基于优序融资理论[J].科技与出版.2018
[4].李井林,刘淑莲.公司现金持有行为:权衡理论抑或优序融资理论[J].金融评论.2015
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[7].孙德美.优序融资理论视角下支持中小企业融资的策略研究[J].商业会计.2014
[8].陶启智,廖恒,崔思佳.我国制造业上市公司高额现金持有动因——委托代理理论抑或优序融资理论[J].财经科学.2014
[9].张雨.基于优序融资理论的中国农业上市公司融资偏好实证研究[J].河南科学.2013
[10].陈鼎文.我国上市公司股权融资偏好再检验和影响因素分析[D].复旦大学.2013
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