政府规制、股权结构与资本成本——兼谈我国公用事业企业的“混改”进路

论文摘要

政府规制是自然垄断行业尤其是公用事业企业独特的外部治理因素。引进社会资本是优化公用事业企业股权结构和内部治理的有效途径之一。本文研究发现:一方面保持"善治"的政府规制和合理的股权结构双重因素共同作用,有利于社会资本深度参与股权结构改进,有助于公用事业企业形成资本成本较低、经营风险波动较小的态势;另一方面公用事业企业的资本"升级扩容"应该有一个"度",存在一个合理的阈值。

论文目录

• 一、引言
• 二、理论分析与模型构建
•   （一）理论分析
•   （二）模型与假设
•     1.大股东持股比对攫取行为及资本成本的影响
•     2.政府规制对攫取行为及资本成本的影响
•     3.大股东持股比与外部规制双因素共同影响下,企业资本成本的变化
• 三、研究设计
•   （一）样本选择与数据来源
•   （二）变量定义与阐释
•     1.资本成本
•     2.股权结构
•     3.相关变量指标含义
• 四、实证检验与分析
•   （一）描述性统计与分析
•     1.股权结构描述性统计
•     2.资本成本描述性统计
•   （二）实证检验
•     1.股权结构与资本成本关系检验
•     2.股权集中度的门槛检验
•   （三）稳健性检验
• 五、结论与启示

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 王爱国,张志,王守海

关键词: 公用事业企业,政府规制,股权结构,资本成本

来源: 会计研究 2019年05期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 山东财经大学会计学院,山东农业大学经济管理学院

分类号: F299.24;F832.51

页码: 11-19

总页数: 9

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